Токены Elastic Supply - объяснение

Децентрализованная финансовая сфера Ethereum имеет множество развивающихся секторов, включая биржи, не связанные с хранением, стабильные монеты, токенизированный биткойн и многое другое.

Эластичные токены поставок - один из самых новых и малоизвестных секторов, и все же эта сфера набирает обороты после того, как несколько проектов, работающих с эластичными ценами, недавно попали в поле зрения DeFi. В этом посте мы расскажем, как работают эти активы с помощью ребаз, и рассмотрим лучшие примеры проектов из современной криптоэкономики.

Что такое ребаза?

Эластичный по цене токен - это такой токен, в котором общее предложение токенов в проекте не фиксировано, а автоматически регулируется на регулярной основе.

Эти корректировки предложения токенов, называемые "ребазами", происходят в соответствии с рыночным спросом и делаются таким образом, что пропорциональное владение пользователями в конечном итоге не меняется и, следовательно, не размывается. Ребазы осуществляются по определенной целевой цене, при этом идея заключается в том, что номинальная цена токена со временем будет неуклонно двигаться к своей цели, например. 1 ДОЛЛАР США.

В этом смысле ценоэластичные токены похожи на двоюродных братьев стабильных монеток, поскольку и у тех, и у других есть целевые цены. Тем не менее, эти классы жетонов кардинально отличаются друг от друга. Стабильные монеты имеют полуфиксированные, регулируемые поставки и предназначены для постоянного отслеживания их целевых цен, в то время как ребазы превращают эластичные по цене токены в синтетические товары с колеблющейся стоимостью и поставками, которые постепенно стабилизируются.

В конечном счете, ребазы предназначены для того, чтобы быть торгуемыми, а значит, потенциально прибыльными событиями. Однако природа ребаев означает, что при инвестировании в эластичные по цене токены прибыль или убытки могут быть усугублены.

Например, предположим, Вы купили 100 XYZ, гипотетический ценоэластичный токен с целевой ценой в $1, за $100. Затем, допустим, давление покупателей подтолкнуло цену XYZ на 20% вверх до $1.20, а ребаза подтолкнула общее предложение XYZ на 20% вверх. В результате у пользователя останется 120 XYZ, а цена острого портфеля составит $144. С другой стороны, отрицательные ребазы (когда цена XYZ ниже целевой) в сочетании с падающим рыночным капиталом XYZ могут привести к усугублению потерь.

Жетоны с эластичным предложением

AMPL

Проект Ampleforth, названный "адаптивными деньгами", задуман как синтетический товар без залога, цель которого - обеспечить доходность, не коррелирующую с остальной криптоэкономикой. Это крупнейший на сегодняшний день проект по созданию токенов с эластичной ценой.

Примечательно, что для определения обменного курса AMPL компания Ampleforth полагается на оракула Chainlink. Целевая цена токена AMPL компании Ampleforth составляет $1,009 в соответствии с курсом индекса потребительских цен (CPI) доллара США на 2019 год, а ребазы проекта происходят ежедневно в 2 часа ночи по Гринвичу.

Ранее эти изменения происходили в 8 часов вечера по Гринвичу, но осенью прошлого года расписание было обновлено, чтобы сделать его более удобным для поставщиков данных. В то время основатель и генеральный директор Ampleforth Эван Куо объяснил:

"Большинство поставщиков данных агрегируют 24-часовые средние цены с полуночи до полуночи. Приспособив наши операции к такому же графику, мы увеличиваем количество агрегаторов, которые может использовать наша система oracle".

Проект является относительно новым, поскольку его whitepaper датируется маем 2019 года, а первичное размещение токенов AMPL стартовало на платформе Tokenix от Bitfinex летом того же года. Команда Ampleforth собрала чуть менее 5 миллионов долларов менее чем за 15 секунд во время продажи. В течение двух месяцев после размещения акций AMPL была включена в листинг Uniswap и Bancor, ее планировали включить в Compound, и с тех пор проект находится на подъеме.

Наряду с недавним всплеском активности вокруг DeFi в целом, Амплфорт в последнее время демонстрирует подъем активности благодаря началу кампании по добыче ликвидности "Geyser" этим летом. Одним из наиболее интересных аспектов этого предложения является его продолжительность. В то время как некоторые недавние проекты DeFi проводили кампании по добыче ликвидности, которые длились несколько недель, Гейзер Амплфорта построен таким образом, чтобы распределять вознаграждение между участниками в течение следующих 10 лет.

Что касается того, как сейчас обстоят дела у AMPL, то 11 июля 2020 г. цена токена достигла исторического максимума в $3,79, и с тех пор проект снова спустился на землю. На момент написания этой заметки цена AMPL составляла $0,59, а рыночная стоимость токена составляла $139 миллионов, при этом в обращении находилось ~256 миллионов AMPL.

RMPL

Являясь форком Ampleforth, RMPL - это токен с эластичной ценой, использующий рандомизированный, а не фиксированный ребейсинг. Эти изменения происходят в течение 48-часового окна, но в среднем каждые 24 часа, и отслеживают ценовую цель в $1 USD. Ребазы начинаются, когда цена RMPL становится выше $1,05 или ниже $0,95. Рандомизация призвана предотвратить "рыночные манипуляции", связанные с временем перераспределения. Эта модель контрастирует с моделью Ampleforth, чьи ребазы явно предназначены для арбитража.

Анонимная команда RMPL, которая еще не опубликовала свой whitepaper, провела предварительную продажу 2 августа 2020 года, а затем 3 августа разместила листинг RMPL на Uniswap. В настоящее время проект работает над выпуском RMPL Cradle - механизма, который будет стимулировать предоставление ликвидности RMPL на Uniswap с помощью вознаграждений за пул экосистемы RMPL. В настоящее время цена RMPL составляет $0,34, а объем циркулирующих поставок проекта неясен.

YAM

Компания Yam Finance представила и запустила свой протокол и эластичный по цене <a href="https://medium.com/@yamfinance/yam-finance-d0ad577250c7"> токен YAM 11 августа 2020 года. Заметно неаудированный проект был назван "экспериментом в области честного земледелия, управления и эластичности", и его создатели добавили:

"Мы настоятельно рекомендуем проявлять осторожность всем, кто решит заключить эти контракты, и считаем, что проведение надлежащего профессионального аудита было бы крайне желательно, если бы этот проект получил хоть какое-то значимое применение".

Проект действительно быстро обрел значимость, поскольку несколько пользователей DeFi быстро сплотились вокруг дизайна Yam. Примечательно, что проект был создан как своего рода франкенштейн DeFi: его код опирается на эластичную систему поставок Ampleforth, систему ставок Synthetix и модуль управления Compound. Однако протокол Yam - это нечто большее, чем просто сумма этих частей, поскольку проект был дополнительно разработан для покупки токенов yCRV во время положительных ребаев для управляемой казны Yam.

С ценовой целью в 1 доллар США, YAM меняет курс каждые 12 часов: один раз в 8 вечера по Гринвичу и один раз в 8 утра по Гринвичу. Токен распространялся исключительно через доходность среди стейкеров, которые поставляли активы в один из поддерживаемых Yam стейк-пулов. Первоначальные пулы были основаны на токенах ETH/AMPL Uniswap V2 LP, COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, WETH и YFI, а позже был открыт дополнительный пул YAM/yCRV Uniswap LP.

После запуска Yam Finance быстро увеличился в размерах, так как пользователи бросились заниматься фермерством YAM. В течение одного дня протокол принес более $600 млн. общей стоимости блокировки (TVL), а цена YAM взлетела до пиковой отметки в $167. Затем ситуация изменилась в худшую сторону.

12 августа была обнаружена ошибка <a href="https://medium.com/@yamfinance/yam-post-rescue-attempt-update-c9c90c05953f"> в системе ребазинга Yam, которая, если ее не устранить, позволит отчеканить гораздо больше YAM, чем предполагалось. Фактически, будет создано столько YAM, что кворумы управления, а значит, и управление в целом, станут невозможными.

В этот момент создатели Yam быстро настроили пользовательский интерфейс делегирования, чтобы владельцы YAM могли проголосовать за предложение по управлению, чтобы решить проблему с перебазированием. Однако это предложение провалилось, и последовавшая за этим перестройка сделала Ям и его казну yCRV стоимостью 750 000 долларов неуправляемой.

В связи с этим первое воплощение проекта было неудачным как эксперимент по урожайности и управлению. Интересно, однако, что оригинальный YAM будет продолжать ребазироваться на Ethereum неограниченное время в качестве эластичного по цене токена, сродни AMPL.

Более того, в настоящее время разрабатываются планы по переходу на систему YAMv2. Команда Yam создала страницу гранта Gitcoin для финансирования аудита протокола, и на сегодняшний день на эти цели было пожертвовано более $115 000.

Этот поворот повлечет за собой создание первоначального контракта на миграцию, который позволит пользователям преобразовать свой YAM в YAMv2. После завершения проверки базового протокола пользователи смогут перевести свои YAMv2 в YAMv3 с помощью другого смарт-контракта. Если всё пройдёт хорошо, то создатели протокола будут выступать за то, чтобы пользователи, делегировавшие YAM для защиты от ошибки rebase, получили вознаграждения и бонусы YAM.

REB

Еще один форк Ampleforth, Rebased - это новый проект эластичных поставок, чей токен REB был впервые запущен в продажу через Uniswap 14 августа 2020 года.

С ценовой целью в $1 USD, REB обновляет цены каждые 12 часов, один раз в 9 утра по центральноевропейскому времени и один раз в 9 вечера по центральноевропейскому времени. Первоначально проект стартовал с общим предложением в 2,5 миллиона РЭБ и оборотным предложением в 2 миллиона РЭБ. Сейчас в криптоэкономике обращается более 2,25 миллионов токенов.

Команда Rebased пока не опубликовала никаких документов и говорит, что не выделяла REB для "команды, советников, партнеров, частных инвесторов или любой другой централизованной стороны". По словам создателей, смысл существования Rebased заключается в том, чтобы служить более неизменной, устойчивой к инфляции альтернативой Ampleforth.

И хотя токен Rebased все еще новый, непроверенный и в значительной степени неизвестный, токену REB удалось сгенерировать $250 000 ликвидности на Uniswap в течение первой недели своей работы.

ОСНОВАНО

Протокол BASED, описываемый как "игра в курицу", - это проект токенов с эластичной ценой, который нацелен на цену в $1 sUSD, т.е. Стабильная монета Synthetix, привязанная к доллару. Проект станет бесхозным, так как ключи администратора планируется сжечь, чтобы его контракты не могли быть изменены в течение длительного времени.

Ребазы BASED происходят каждые 24 часа и возникают, если цена BASED отличается от цены sUSD на 5%, независимо от того, в большую или меньшую сторону. Для распределения проект опирался на два ставочных пула. Первый, Пул 0, представлял собой пул Curve $sUSDv2 LP, в который было заложено 25 000 BASED, причём эти вознаграждения ежедневно уменьшались вдвое. Второй, Пул 1, представлял собой еще один пул Curve $sUSDv2 LP, за исключением того, что период полураспада этого пула составлял 72 часа, и в нем было 75 000 BASED для распределения. Примечательно, что BASED был разработан таким образом, чтобы ребейсинг не начинался до тех пор, пока 97% всех токенов BASED не будут востребованы.

12 августа на волне ажиотажа DeFi цена BASED достигла исторического максимума - $1,393. Заминка произошла 13 августа, когда недостаток в конструкции Пула 1 позволил пользователю заморозить его. Хотя все средства пользователей в конечном итоге остались в безопасности, строители проекта перераспределили отдельный Пул 1, чтобы исправить ошибку. 17 августа был обнародован план миграции, в соответствии с которым пользователи перейдут в новый пул BASEDv1.5. На момент написания этого поста цена BASED составляла $370.

Заключение

Эластичные токены поставок представляют собой растущий сектор DeFi, который в последнее время быстро развивается. Для некоторых эти проекты не являются значимыми или продуктивными дополнениями к нынешнему ландшафту цифровых денег. Для других проекты с эластичной ценой - это криптоинновации, прокладывающие путь к новым видам финансирования.

К чему бы Вы ни относились, очевидно, что в последнее время проекты по выпуску токенов с эластичной ценой привлекают к себе повышенное внимание, что влечет за собой как жадность, так и плохих игроков. То, что эти проекты являются горячими, не означает, что все они безопасны, независимо от шумихи и того, сколько других людей могут использовать их в то время. Жучки - это постоянная реальность и угроза в DeFi, поэтому будьте осторожны.

Ampleforth вряд ли можно назвать идеальным, но на сегодняшний день это самый эластичный по цене токен. Чтобы обезопасить себя, будьте особенно осторожны с новыми и менее известными проектами. Если Вы будете гнаться за сложением прибыли, в итоге Вы можете получить сложные потери... или, что еще хуже, ничего.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с сайта[defiprime], Все авторские права принадлежат автору оригинала[William M. Peaster]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.