Четыре точки зрения на различия между RWAs, выраженными в долларах, и другими RWAs: где можно найти возможности для ALPHA?

1. Использование: Потребность в долларовых RWAs очевидна, в то время как большинство требований RWA все еще неясны.

USDT и USDC — это цифровые расширения доллара США, обслуживающие потребности криптовалютного рынка в расчетах по транзакциям, трансграничных платежах и хеджировании. Эти варианты использования являются частыми и необходимыми. Например, в странах, охваченных инфляцией (таких как Аргентина и Турция), стейблкоины в долларах США стали мощными инструментами защиты богатства с высоким спросом у пользователей. Напротив, другие RWA, такие как токенизация недвижимости, нацелены на использование блокчейна для глобального финансирования или повышения ликвидности активов. Эти потребности встречаются нечасто, а пользовательская база ограничена. Игроки крипторынка более склонны инвестировать в нативные активы, такие как BTC, ETH или мем-монеты. Оффчейн-активы с высокой доходностью уже имеют налаженные каналы финансирования, в то время как активы с более низкой доходностью активно стремятся к токенизации, что еще больше ограничивает размер рынка. Резюме: RWA, деноминированные в долларах, выступают в качестве «стороны предложения», обеспечивающей ликвидность на рынке криптовалют, в то время как другие RWA являются «стороной спроса», ищущей ликвидность. Несмотря на то, что они носят одно и то же название, суть у них разная. Итак, существуют ли какие-либо немонетарные RWA, которые могли бы обеспечить ликвидность криптовалютного рынка?

2. Соблюдение и доверие: RWAs, выраженные в долларах, зрелы, в то время как большинство других RWAs все еще недостаточно развиты

Соответствие регулированию

USDC выпускается регулируемым Circle, с регулярной проверкой резервов, соответствуя американским денежным регуляциям. USDT, хотя когда-то вызывал споры, завоевал доверие рынка благодаря глубоким партнерствам с биржами. Регулирование других RWAs намного сложнее. Например, токенизация недвижимости включает в себя подтверждение юридического владения и международные судебные вопросы, и в настоящее время нет единого стандарта, что затрудняет быстрое расширение.

Фонд доверия

Основой RWA является токенизация доверия. RWA, номинированные в долларах, привязаны к доллару США и обеспечены кредитом правительства США, что делает их очень надежными для пользователей. В отличие от этого, другие RWA полагаются на кредит от эмитентов активов вне цепи. Например, токенизация недвижимости требует авторитетных учреждений для подтверждения права собственности, в противном случае пользователи не будут доверять тому, что токенизированный актив соответствует физическому.

Итог: В RWAs, выраженных в долларах, есть непревзойденный фундамент доверия, который другие RWAs не могут легко достичь. RWAs с более низкими барьерами соответствия и более легким построением доверия будут иметь смысл сконцентрироваться на них в краткосрочной перспективе.

3. Техническая реализация: RWAs, выраженные в долларах, относительно просты, в то время как другие RWAs более сложны.

Техническая логика стейблкоинов доллара ясна: эмиссия и погашение на цепочке, с низкими барьерами для входа. Доллар США и казначейские обязательства США являются стандартизированными активами с низкими затратами на аудит и отслеживание. В отличие от этого, другие RWAs включают в себя сложные процессы, такие как оценка активов, распределение дивидендов и расчеты, и требуют оракулов для проверки данных в реальном времени вне цепочки. Процессы на цепочке для различных активов (например, недвижимость) сильно различаются, а стандарты соответствия и техническая реализация более сложны, что приводит к более медленному развитию.

Краткое изложение: Нестандартные RWAs требуют настройки стандартов для каждого типа актива, что затрудняет достижение прорывов в короткосрочной перспективе. Однако RWAs, которые легче стандартизировать, такие как золото и облигации, относительно легче реализуемы.

4. Методы продвижения: RWAs, выраженные в долларах, строятся снизу вверх, в то время как другие RWAs строятся сверху вниз

Рост USDT был обусловлен спросом пользователей: обмены валюты на криптовалюту ограничены регуляциями, и биржи ввели торговые пары USDT для решения проблемы. По мере увеличения использования он превратился в цифровой доллар, интегрированный в DeFi и международные платежи. Это было следствием растущего спроса на рынке.

В отличие от этого, RWAs, такие как недвижимость и акции, в значительной степени контролируются крупными институтами, мотивированными финансированием или потребностями в ликвидности, следуя модели сверху-вниз. Обычные пользователи и предприниматели имеют низкое участие.

Краткое изложение: Модель развития снизу вверх более подходит для характеристик криптовалютной индустрии. Проекты RWA, которые уделяют больше внимания развитию сообщества, более вероятно получат поддержку пользователей.

Обзор и перспективы

Успех долларовых RWAs, таких как USDT и USDC, обусловлен ясным спросом, высокой ликвидностью, прочным доверием, низкими техническими барьерами и рыночным движением снизу вверх. Другие RWAs, с другой стороны, сталкиваются с проблемами, такими как проблемы с отображением собственности, регулятивная неопределенность, техническая сложность и сопротивление со стороны традиционных интересов, что замедляет и усложняет их развитие.

В будущем, для других RWAs, чтобы преодолеть, им необходимо сосредоточиться по крайней мере на следующих областях:

1. Сотрудничество в области регулирования: Содействие многостороннему юридическому признанию владения активами on-chain.

2. Фреймворк соблюдения: Разработать детальные стандарты по классам активов для ускорения процесса соблюдения.

3. Инфраструктура: Улучшение Оракулов RWA, платформ эмиссии и протоколов ликвидности межцепочечного обмена.

Как инвесторы, мы должны лучше понимать различия между долларовыми RWAs и другими RWAs и внимательно следить за текущим развитием сектора RWA.

Сначала следует уделить внимание разработке стандартов соответствия RWA в США, а также RWAs, которые легче стандартизировать и сделать прозрачными (например, золото и облигации). В то же время следует сосредоточиться на проектах, связанных с инфраструктурой в секторе RWA, таких как RWA оракулы, платформы выпуска RWA и протоколы ликвидности RWA.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья воспроизведена из [BlockBeats], авторские права принадлежат оригинальному автору [ABC Альфа исследователь]. Если у вас есть возражения к перепечатке, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn. Переведенная статья не может быть скопирована, распространена или использована в качестве источника без упоминания Gate.io.