Gate Research｜Новая эра стейблкоинов: всесторонний анализ соответствия нормативным требованиям, технологических инноваций и масштабирования использования

Основные факты:

• Рынок стейблкоинов показывает стремительный рост: на август 2025 г. мировая капитализация стейблкоинов превысила 280 млрд долларов, увеличившись более чем в 660 раз с начала 2019 г. Годовой объем расчетов в блокчейне превысил 30 трлн долларов, что ставит стейблкоины в один ряд по масштабам транзакций с SWIFT и Visa. На этот скачок повлияли активизация регулирования и вхождение крупных корпораций.

• Ускорение регулирования и соответствие требованиям: вступление в силу закона GENIUS, постановления о стейблкоинах и нормативных рамок MiCA, а также развитие различных моделей регулирования в мире, открывают период усиленного регулирования. Стейблкоины переходят к институционализации и широкому применению.

• Крупные корпорации выходят на рынок: PayPal, Visa, Mastercard интегрируют стейблкоины в платежные системы для трансграничных, ритейловых и корпоративных расчетов, строя сети с поддержкой нескольких активов.
• Структура рынка и новые тенденции: лидерами остаются USDT и USDC, причем USDC чаще применяется для расчетов и платежей. Наряду с этим стремительно набирают популярность инновационные доходные стейблкоины, такие как USDe от Ethena Labs, быстро занявшие значительную долю рынка.

• Модель «три в одном»: стейблкоины эволюционируют от простого платежного инструмента к схеме «привязка + доходность + применение». Сценарии использования охватывают трансграничные, корпоративные и ритейловые направления; в доходности растет роль стейблкоинов с процентом и обеспечением RWA; в применении стейблкоины интегрируются в финансирование цепочек поставок, выплаты зарплат и операции с залогами на рынках капитала, расширяя финансы на блокчейне в реальную экономику.

• Конкуренция инфраструктур усиливается: конкурентная борьба стейблкоинов сместилась с «соревновательных токенов» на инфраструктурный уровень. Крупные игроки — Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay, Converge — создают собственные блокчейны, чтобы контролировать основные каналы расчетных платежей.
• Будущее: технологически стейблкоины реализуют межсетевые расчеты и совместимость между различными сетями; рыночная перспектива — параллельное функционирование с традиционными платежными сетями, выход на рынки капитала через RWA; с точки зрения институционального развития — сосуществование с CBDC в рамках регулирования. Стейблкоины переходят от стремительного роста к соответствию требованиям, от конкуренции токенов — к конкуренции инфраструктур, от долларовой монополии — к региональному многообразию. В ближайшие 3–5 лет те, кто первым объединит регулирование, инфраструктуру и экосистему использования, смогут определить следующий этап глобальной ценностной сети.

Отказ от ответственности
Инвестиции в рынок криптовалют сопряжены с высокими рисками. Перед принятием решений рекомендуем провести собственный анализ и всесторонне изучить характеристики активов и продуктов. Gate не несет ответственности за возможные убытки или вред, возникшие вследствие инвестиционных решений.