Институциональная распродажа Bitcoin ETF и оповещения о мониторинге рынка

Прошло 11 дней с тех пор, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовый ETF на биткоин. В настоящее время на рынке существует 25 ETF, связанных с криптовалютными активами, с общим объемом активов под управлением 29,16 млрд. долларов. Среди них есть 11 спотовых ETF на биткойн. Учитывая высокую корреляцию между показателями Bitcoin ETF и криптовалютным рынком, мы создали список мониторинга Bitcoin ETF и настроили торговые оповещения, чтобы оперативно понимать состояние рынка Bitcoin TradFi. Важно отметить, что ARK продала все свои акции GBTC и значительное количество акций Coinbase, о чем будет сказано далее.

Влияние Биткойн ETFs на криптовалютный рынок

По моему мнению, Биткойн ETF - это финансовые продукты на традиционном рынке с самой высокой корреляцией с ценой BTC. Это происходит потому, что они прямо или косвенно владеют BTC. Следующими на очереди идут акции компаний, связанных с BTC, таких как Coinbase и MicroStrategy. Затем идут акции технологического и финансового сектора, связанные с криптовалютным рынком.

Производительность 6 лучших ETF после листинга

Grayscale GBTC, который превратился из фьючерсного в спотовый ETF, в настоящее время является крупнейшим ETF на рынке биткойнов с активами под управлением в 23,5 миллиарда долларов. В первый день торгов цена открылась на 14% выше, но в последующие дни она последовательно снижалась, повторяя тенденцию BTC.

Масштаб управления активами BITO составляет $2,279 млрд. Мы уже упоминали об этом раньше. В настоящее время это второй по значимости ETF на рынке, который также является фьючерсным контрактом. Этот ETF связан с фьючерсами SEC на BTC, поэтому их тенденции в основном совпадают.

Точечный ETF компании BlackRock - IBIT, с текущими активами под управлением в размере 1,172 миллиарда долларов, занимает третье место. Аналогичным образом, после запуска он пережил значительные распродажи, которые затем привели к непрерывному падению BTC и криптовалютного рынка.

FBTC - это спотовый ETF, запущенный компанией Fidelity с объемом управления активами в $1,01 млрд. Это лишь половина рыночной стоимости IBIT. Его показатели после выхода на биржу соответствуют показателям BTC.

В настоящее время BITB и ARKB занимают пятое и шестое места, соответственно. Они оба являются спотовыми ETF, и все без исключения испытали снижение цены после открытия.

Вышеперечисленные ETF с активами под управлением и рыночной капитализацией более $100 млн. составляют 98% доли рынка Bitcoin ETF и являются достаточно представительными. Основываясь на результатах прошлой деятельности, можно подвести несколько итогов:

• Тенденции и корреляции ETF в значительной степени совпадают с BTC и оказывают существенное влияние на криптовалютный рынок.
• Ранее Grayscale GBTC и BITO были фьючерсными ETF, которые в настоящее время составляют 88% всех ETF криптовалютного рынка. Доля рынка новых спотовых ETF относительно невелика.
• Grayscale GBTC владеет 80% всех активов под управлением на рынке Bitcoin ETF, занимая абсолютное доминирующее положение.
• Будь то традиционные фьючерсные ETF или недавно запущенные спотовые ETF, им не избежать участи резкого падения после выхода на биржу.

Создание списка наблюдения

Большинство людей не в состоянии быть в курсе последних событий на рынке ETF. Однако на рынке Bitcoin TradFi рыночные настроения играют значительную роль в спот-торговле BTC. Поэтому мы создали список наблюдения:

Рыночная информация и ежедневные данные 11 биткоин-спот ETF, одобренных SEC, приведены выше. Вы можете использовать этот список мониторинга для проверки ежедневных изменений цены и объема торгов. Согласно текущим данным, на долю GBTC приходится 48% всего объема торгов на рынке спотовых ETF, за ним следует IBIT от BlackRock с 23%, а затем FBTC от Fidelity с 18%. Общий объем торгов на момент закрытия в пятницу составил $78,47 млн, увеличившись на 20%.

Это очевидно: GBTC котируется на Нью-Йоркской фондовой бирже, IBIT - на Nasdaq, а FBTC - на Чикагской товарной бирже. Первые два хранятся в Coinbase, что говорит о важности Coinbase.

После падения акций Coinbase давление продаж на BTC явно усилилось. Coinbase является самым важным хранителем для Bitcoin spot ETF. Ранее рынок покупал Coinbase из-за ожидаемого дохода от ETF. Однако, когда положительные новости подтвердились, они сократили свои пакеты акций Coinbase. Самый очевидный пример - действия компании ARK, которая купила в начале 2023 года и продала к концу года.

Исходя из данных coinbase и фьючерсных ETF, мы можем сделать еще один вывод:

Рынок в основном зависит от ожиданий. Ожидание листинга ETF уже давно переваривается рынком, что в основном отражается на ценах GBTC, BTC, COIN и BITO за последние шесть месяцев.

Есть и другие данные, на которые стоит обратить внимание. Данные показывают, что первоначально ARK была крупнейшим акционером GBTC, но в последнем раскрытии информации видно, что ARK, управляемая Кэти Вуд, продала все GBTC и одновременно сократила свои пакеты акций Coinbase и Tesla.

Стоит отметить, что последняя крупная распродажа произошла на пике бычьего рынка в конце 2021 года. В четвертом квартале 2023 г. все пакеты GBTC были напрямую проданы. Однако фонд ARKW по-прежнему владеет небольшим количеством GBTC, а продавцом выступает компания ARK Investment.

В настоящее время крупнейший инвестиционный портфель ARK состоит из акций Coinbase, PATH и Tesla. Однако акции Coinbase также значительно сократились. Интересно, что это произошло до утверждения спотового ETF на Биткойн, что говорит о том, что ARK не была оптимистична в отношении спотового ETF в то время, и даже сомневалась в том, что криптовалютный рынок будет существовать в 2024 году.

Стоит задуматься над следующим вопросом: если бы Вы продали все свои GBTC в прошлом по той же или даже более высокой цене, купили бы Вы их обратно? Очевидно, что Вы этого не сделаете, как и Кэти Вуд из ARK.

Я считаю, что продажа GBTC может преследовать две цели:

1. Закрытие риска того, будет ли ETF одобрен в то время, учитывая, что GBTC был только фьючерсом.

2. Чтобы в конечном итоге перевести средства в свой собственный спотовый ETF ARKB, поддерживая свое собственное "дитя".

Другими словами, ARK по-прежнему владеет акциями Coinbase и Bitcoin ETF, но реализовал прибыль от некоторых позиций, купленных в начале года, и может купить ARKB в более подходящей позиции.

Установка торговых оповещений

Торговые оповещения особенно важны для вторичного рынка. В прошлую пятницу мы заметили увеличение объема торгов на 20%, что свидетельствует о вхождении на рынок новых фондов. Однако цены остаются вялыми, и неизвестно, сможет ли покупательская способность сохраниться и изменить текущее состояние рынка ETF. Мы установили оповещения о трендовых сигналах и внимательно следим за позициями различных учреждений, чтобы оперативно улавливать любые изменения в тенденциях рынка Bitcoin TradFi.

Отказ от ответственности：

1. Эта статья перепечатана с сайта[KeplerResearch]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору[Айк]. Если у Вас есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, и они незамедлительно рассмотрят их.
2. Отказ от ответственности: Это
   Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционным советом.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.