Анализ предложения HIP-4: Hyperliquid намерена запустить рынок прогнозов?

Вчера платформа Hyperliquid анонсировала новый проект — HIP-4.

Пока сообщество криптовалют сосредоточено на токенах прямых трансляций и историях выкупа, HIP-4 остался вне центра внимания. Между тем, в предложении непосредственно рассматривается растущий тренд в криптоиндустрии — рынки прогнозов.

По сути HIP-4 представляет новый финансовый инструмент — “Event Perpetuals”.

Hyperliquid намерена оснастить свою биржу бессрочных контрактов функционалом бинарных рынков прогнозов. Пользователи смогут делать ставки, например: “Повысит ли ФРС ставку?” или “Будет ли определённый токен листиться на Binance в этом месяце?”

Примечательно, что авторами инициативы выступает коллектив из инвесторов Framework Ventures, команды платформы прогнозов Kalshi, а также разработчиков Felix Protocol и Asula Labs.

Совместное авторство конкурентов редкость — особенно, если учесть, что Kalshi занимает ключевые позиции на регулируемом рынке прогнозов США.

Это указывает на то, что Hyperliquid, возможно, ищет синергии на рынке прогнозов или уникальное позиционирование, а не агрессивную экспансию.

Hyperliquid — лидирующий DEX бессрочных контрактов — через HIP-4 либо стремится занять существенную долю рынка прогнозов, либо усиливает нарратив HYPE.

Плавное расширение

Polymarket стал заметен во время президентских выборов США 2024 года, достигнув оборота $3,6 млрд. В 2025 году рынки прогнозов стремительно набирают популярность: Polymarket приобрёл QCEX за $1,12 млрд, чтобы вернуться на рынок США; Kalshi запустила совместно с Robinhood прогнозные сервисы с месячным объемом более $800 млн, а традиционные финансовые корпорации уже присматриваются к сектору.

Журнал Time включил Polymarket в список “100 самых влиятельных компаний 2025 года” по одной причине: рынки прогнозов радикально меняют оценку стоимости информации.

Может ли Hyperliquid позволить себе проигнорировать этот тренд?

HIP-4 всё ещё находится на стадии предложения, ожидает голосования и технического рассмотрения, но уровень проработки и состав инициаторов говорят о серьёзных намерениях.

Важно отметить: для Hyperliquid это стратегическая возможность.

Первое — существенный технологический перекрёст.

Рынки прогнозов и бессрочные контракты используют идентичную инфраструктуру: книги заявок, механизмы сопоставления, маржинальные системы. Для Hyperliquid запуск Event Perpetuals становится недорогим и контролируемым экспериментом: даже при слабом интересе основной бизнес не пострадает.

Второе — пересечение аудиторий.

Трейдеры бессрочных контрактов и участники рынков прогнозов — это спекулянты, ориентированные на волатильность и готовые рисковать ради убеждений. Пользовательская база Hyperliquid соответствует этому профилю, поэтому расширение инструментов вполне логично.

Наконец, для экосистемы HYPE требуется обновление нарратива.

Hyperliquid — один из топовых DEX 2024 года — уже обладает мощным бизнесом бессрочных контрактов, но рынок требует развития, а HYPE нуждается в практической применимости для оправдания капитализации. Рынки прогнозов — это и перспективная бизнес-модель, и трендовый, яркий нарратив.

Это не стратегический разворот, а малозатратный эксперимент по развитию линейки продуктов: если удастся — бизнес диверсифицируется, если нет — ядро не пострадает.

HIP-4: Эволюционное расширение функционала

Логично добавить рынки прогнозов на существующую платформу Hyperliquid.

В предложении разбирается пример прогнозов на матч NFL.

Допустим, вы ставите “Победят ли Chiefs в Супербоуле?” Модель бессрочного контракта требует периодических обновлений оракула — каждые три секунды. Но коэффициенты в спорте меняются скачкообразно: после действия на поле вероятность может мгновенно измениться.

В HIP-3 (текущий рыночный протокол Hyperliquid) движение цены ограничено 1% за тик. После окончательного исхода цена поднимается от 0,5 до 1,0 на протяжении 50 минут.

В этот период участник с инсайдерской информацией сможет легко арбитражировать рынок.

Поэтому Event Perpetuals HIP-4 являются необходимостью.

Event Perpetuals устраняют две ключевые черты бессрочных контрактов: непрерывные обновления оракулов и ставки за финансирование. Цена формируется исключительно рыночными сделками, а финальный оракул фиксирует исход (0 или 1) в конце события.

Ключевые элементы архитектуры:

• Стартовый аукцион: 15-минутная пакетная процедура для стабилизации начального курса
• 1x изолированная маржа: без кредитного плеча, минимальный риск ликвидации
• Повторное использование слотов: мгновенная перезапуск после расчёта, что увеличивает эффективность капитала

С одной стороны — технологическое новшество; по сути же — стратегический пилот Hyperliquid.

Расширение линейки продуктов очевидно: бессрочные контракты — лишь одна ниша. В случае успеха Event Perpetuals инфраструктура Hyperliquid становится платформой для опционов, структурных продуктов и новых инструментов.

Более того, создание новых рынков делегируется сторонним командам.

Согласно предложению, каждая команда (“Builder”), желающая запустить на Hyperliquid рынок прогнозов, должна застейкать 1 млн токенов HYPE. Команды отвечают за:

• Выбор тем рынка (например, “Купит ли Трамп Bitcoin?”)
• Настройку параметров (время расчёта, провайдер оракула и др.)
• Операционное управление рынком (запуск ликвидности, маркетинг, поддержка)

Builder получает до 50% комиссий со своего рынка.

Архитектура решения элегантна: Hyperliquid не обязана предугадывать, какие рынки станут популярными — достаточно рыночных стимулов. Те, кто готовы заблокировать 1 млн HYPE, будут стремиться к максимальной эффективности ликвидности. Провал рынка — убыток для Builder; успех — выгода для обеих сторон.

Поэтому команда Kalshi участвовала в создании HIP-4.

Именно таких Builder Hyperliquid хочет привлечь: Kalshi владеет экспертизой по запуску ликвидных рынков и, выйдя на Hyperliquid, принесёт не только новые инструменты, но и опыт.

Для DEX с TVL свыше $2 млрд подобный эксперимент — осмысленное решение.

Риски и перспективы

С технологической точки зрения рынки прогнозов органично вписываются в DEX.

Ключевые компоненты — книги заявок, движки, расчёты, маржинальные системы — уже работают, а рынки прогнозов используют аналогичный стек.

Однако практическая реализация сложнее.

Жизнеспособность рынков прогнозов зависит от пользовательского многообразия.

Polymarket позволяет любому участнику создавать рынок, стимулируя постоянные инновации и интерес.

В HIP-4 необходим стейкинг 1 млн HYPE — это миллионы долларов, создающий высокий порог входа. Такой фильтр отсеивает неэффективные рынки, но ограничивает креативные эксперименты.

Проблемой становится и фрагментация ликвидности.

В бессрочных контрактах ликвидность общая: глубина ETH/USD поддерживает все сделки по ETH. В рынках прогнозов ликвидность распределяется по событиям, каждое из которых — отдельный пул.

Даже с TVL $2 млрд, сотни и тысячи событий могут привести к дефициту торговой глубины на отдельных рынках — пользовательский опыт снизится из-за проскальзывания.

Пользователи ассоциируют Polymarket и Kalshi с рынками прогнозов, а Hyperliquid — с бессрочными контрактами. Реализация HIP-4 требует обучения аудитории и развития новых сценариев использования.

Где преимущества Hyperliquid?

Рынки прогнозов на криптотемы — листинги, обновления протоколов и пр. — могут вызвать высокий интерес и вовлечённость. Пользователи Hyperliquid более экспертны и мотивированы на такие сценарии, чем аудитория Polymarket.

HIP-4 и перспективы $HYPE

Краткосрочный эффект будет умеренным.

Это пока лишь инициатива. Даже после одобрения на запуск и генерирование дохода уйдут месяцы. Спекулятивные сделки возможны, но устойчивого роста цен ожидать не стоит.

Доходность тоже неочевидна. При доле Hyperliquid в 10% от $800 млн месячного оборота Polymarket и комиссии 0,1%, на выходе — всего $80 000 в месяц, что несущественно для многомиллиардного проекта.

Тем не менее, средне- и долгосрочные перспективы HIP-4 могут превосходить финансовую выгоду.

Во-первых, увеличится спрос на стейкинг.

Если запустится 10–20 рынков, блокируются 10–20 млн HYPE — незначительный, но положительный фактор для предложения токена.

Ключевой момент — утилитарная функция “лицензии”: держатели HYPE получают право управления и коммерческие перспективы.

Во-вторых, вырастет брендовая ценность.

Если профессиональные команды, например Kalshi, застейкают HYPE и запустят рынки, это будет однозначным сигналом институциональной поддержки — и этот фактор зачастую ценнее комиссий.

В криптоэкономике достаточно капитала — успех определяют нарративы. У DEX нарратив уже исчерпан; HIP-4 открывает новые сценарии использования и увеличивает потенциал оценки.

DEX: новые горизонты

Главная интрига HIP-4 — наблюдать, как DEX выходят за привычные границы.

От обмена токенов к бессрочным контрактам и далее к рынкам прогнозов: успешные проекты DEX постоянно экспериментируют и превращают новые возможности в драйверы роста.

Это не громкий запуск — а взвешенный эксперимент: тест технологий, анализ юзерского интереса, проработка регуляторных вопросов.

Для наблюдателей за Hyperliquid актуален не столько отдельный проект, сколько стратегическая динамика.

Успех или неудача HIP-4 не столь важны — главное, он отражает движение к платформе, развитию экосистемы и сложным моделям DEX. Проекты, выходящие за рамки, получают максимальные оценки; остальные — теряют позиции.

Сможет ли Hyperliquid через Event Perpetuals занять серьёзную долю рынка прогнозов? Ответ даст только рынок — и это тот прогноз, на который стоит сделать ставку.

Дисклеймер:

1. Материал перепубликован с ресурса [TechFlow]; все права защищены [David, ShenChao TechFlow]. По вопросам перепубликации обращайтесь к команде Gate Learn — мы ответим оперативно согласно политике.
2. Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если Gate явно не указан, использование, перепечатка и распространение переводов не допускается.