Откажитесь от пессимизма в отношении криптовалют — мы уже построили новую финансовую экосистему с капитализацией в триллионы

За последний год все больше криптовалютных энтузиастов разочаровываются в состоянии отрасли, недооценивая ее инновации и ценность активов. Несмотря на то что критика поднимает реальные вопросы и раскрывает фундаментальные недостатки криптосектора, я убежден: общественное настроение слишком преувеличивает риски и склоняется к катастрофическим прогнозам.

С моей точки зрения, криптовалютный пессимизм — пусть и изначально рациональный — превратился в опасную и неверную установку, охватившую весь рынок. Эта статья призвана противостоять негативу, обращаясь к истории технологических первопроходцев; нынешняя ситуация в индустрии вовсе не так критична, как считают скептики.

Вначале отмечу ключевые проблемы:

• У большинства токенов и экономических моделей существенные недостатки;
• Рост числа низкоквалифицированных разработчиков снижает ценность топовых специалистов;
• Мошеннические схемы и проекты, ориентированные на быструю прибыль, чрезвычайно распространены;
• Доля действительно полезных протоколов в экосистеме крайне мала;
• Токены с инвестиционной ценностью встречаются крайне редко;
• Механизмы управления протоколами остаются неэффективными;
• В отрасли сохраняется накопленный багаж нерешённых проблем.

В основе этих проблем лежат несколько принципиальных противоречий:

• Сектор находится в условиях регуляторной неопределённости;
• Крипто свело барьеры к созданию и владению активами практически к нулю;
• Исторически индустрия поощряла негативные модели поведения.

Позитивный момент: большинство проблем либо решаемы, либо представляют собой естественные этапы развития любой открытой и формирующейся отрасли.

По моему мнению, недавний всплеск криптопессимизма связан прежде всего с тем, что участникам рынка стало намного сложнее получать повышенную доходность. Это порождает всё большее недовольство и нетерпение.

Причина не в отсутствии инноваций, а в особенностях структуры криптоактивов.

Посмотрим, чего удалось достичь:

Эти криптопродукты либо уже нашли свой product–market fit (PMF), либо заложили фундамент для достижения его в своих вертикалях. Несмотря на относительно небольшое число таких решений, с каждым рыночным циклом — благодаря развитию инфраструктуры и углублению профессиональных знаний — появляются всё более значимые продукты.

Одни видят в этих результатах подтверждение того, что значимые перемены требуют времени, и признают: перспектива роста отрасли далеко не так угнетающа, как казалось. Другие продолжают считать такие успехи несущественными.

Если вы настроены скептически, посмотрите ниже:

Узнаёте эти страницы? Скорее всего, нет. Это старые сайты компаний эпохи раннего dot-com — совершенно не похожие на современный интернет.

Вот пример из Википедии — публичные интернет-компании, которые исчезли после краха dot-com:

На самом деле число компаний, потерпевших крах, было гораздо больше — тысячи частных фирм, что резко снизило доходность венчурного рынка.

Положительный итог: индустрия породила таких гигантов:

• Amazon — основана 5 июля 1994 г.;
• Netflix — основана 29 августа 1997 г.;
• PayPal — основана в декабре 1998 г.;
• Google — основана 4 сентября 1998 г.;

Meta (ранее Facebook) — основана 4 февраля 2004 г.

Почему крипто испытывает такие острые боли роста?

Аналогично, сегодня AI воспринимается как технология прорыва и драйвер роста, но через 10 лет, вероятно, индустрия пройдет фильтр выживания по закону степени: останутся единицы, остальные исчезнут.

Это ведущие израильские AI-стартапы 2020 года — в ближайшие годы выживут лишь немногие.

Если в каждом высокотехнологичном секторе отсеивается 99,9% участников, почему крипто испытывает более острые боли?

Главная причина — все стали венчурными инвесторами. Каждый проект выпускает публичный токен, и рынок инвестиций вырос многократно: любой разработчик может миновать стандартный путь «seed → private → IPO» и запустить стартап без должной проверки.

В результате розничные инвесторы сталкиваются с высоким риском и низкой вероятностью успеха, что усиливает негатив в криптоиндустрии.

Представьте, что любой основатель из эпохи dot-com мог выпустить минимальный продукт и провести ICO для розничных инвесторов, минуя классическое финансирование, а также использовать спекулятивные платформы вроде Pump.fun, даже без продукта. Неудивительно, что многие токены теряют 90% и больше своей стоимости.

Чего реально добилась криптоиндустрия?

Шестнадцать лет назад Bitcoin был мечтой анонимного киберпанка. Сегодня это актив стоимостью $2 трлн.

За десятилетие развития платформ смарт-контрактов мы добились:

• Создания пиринговой сети, устойчивой к глобальным рискам, с сотнями миллиардов долларов под защитой;
• Рост производительности сети, возможность создавать активы одним кликом и ежедневные спот-объемы на DEX в миллиардах долларов;
• Глобальные пользователи могут хранить токенизированные доллары и мгновенно переводить любые суммы практически бесплатно;
• Кредитование, пассивный доход и другие основные финансовые инструменты переведены на блокчейн;
• Созданы прозрачные, глобальные биржи деривативов без KYC, с объемами, сопоставимыми с Robinhood, и практически всей выручкой для держателей токенов;
• Изменена структура рынка: новые способы торговли и классы активов (prediction markets, perpetuals);
• Шестизначные JPEG (NFTs) стали реальностью;
• Появились яркие и порой абсурдные интернет-сообщества, мем-токены достигли капитализации выше некоторых публичных компаний;
• Новые модели финансирования: ICO, bonding curves;
• Расширены границы финансовой и монетарной приватности.

Как я часто отмечаю: любой пользователь интернета получил альтернативу традиционной финансовой системе, навязанной по национальности. Эта альтернатива молода, но свободнее, открытее и динамичнее.

Каждый год рынок предоставляет шанс купить преобразующую технологию по низкой оценке — достаточно отфильтровать действительно важное.

С нашей точки зрения, в крипто уже появляются гиганты уровня FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google), и каждые один-два года выходят новые претенденты.

Экспоненциальное мышление: переосмысление будущего крипто

Часто цитирую следующее для оценки траектории индустрии:

«Наша интуиция о будущем линейна, а реальность информационных технологий — экспоненциальна. Эта разница — ключевая. Тридцать линейных шагов — это 30; тридцать экспоненциальных — миллиард». — Рэй Курцвейл

Мы ожидаем стабильного роста крипто каждый год и вкладываем капитал в спекулятивные активы, надеясь на доходность выше прошлогодней.

Эти надежды неизбежно ведут к разочарованию и потерям, но не оправдывают бесконечного алармизма и отрицания достижений отрасли. Любой зрелый технологический сектор проходил похожие боли роста — крипто просто переживает их острее, ведь каждый участник вовлечён финансово.

Взгляд на перспективу: инновации могут появиться внезапно

Никто не способен точно предсказать ближайшие десять лет, и я сомневаюсь, что инновации будут следовать по чёткому графику. Возможны годы без прорыва, за которыми последуют резкие открытия. Я уверен: через три года число протоколов с product–market fit (PMF) может вырасти с семи до двадцати.

Если интересно, как развивался интернет: после краха dot-com индустрии понадобилось 15 лет на полное восстановление.

Теперь мы знаем: после восстановления интернет преобразил мир.

Сегодня, когда старшее поколение, Уолл-стрит и регуляторы признают и уважают крипто, многие ранние участники утратили веру в миссию отрасли. Я категорически не согласен.

Bitcoin остается цифровым золотом. Мы продолжаем создавать новые финансовые инструменты. Мы продолжаем делать мир лучше и разнообразнее.

Для инвесторов возможности обогнать рынок остаются. Сохраняйте оптимизм в отношении крипто.

Заявление:

1. Статья перепечатана с ресурса [Foresight News]. Авторские права принадлежат [Luffy, Foresight News]. В случае возражений по перепубликации обращайтесь к команде Gate Learn, мы оперативно решим вопрос.
2. Дисклеймер: Мнения и взгляды автора не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполнены командой Gate Learn. Запрещено копировать, распространять и использовать переводы без ссылки на Gate.