Акции резко упали — Какие секреты раскрыли финансовые результаты Coinbase?

После публикации отчетности, по данным STRONGData, акции Coinbase на внебиржевых торгах снизились более чем на 9%, до $377,7, а в последующие дни продолжили падение, достигнув минимума в $314.

Спотовый объем торговли резко сократился за год, BTC-резервы — более 11 000

Последний квартальный отчет Coinbase за II квартал отражает общую выручку в $1,5 млрд — этот показатель вырос по сравнению с прошлым годом, но не оправдал ожиданий аналитиков, которые прогнозировали $1,59 млрд. Чистая прибыль достигла $1,4 млрд, включая $1,5 млрд нереализованной прибыли от стратегических инвестиций и $362 млн нереализованной прибыли по криптовалютным активам. Скорректированная чистая прибыль без учета этих факторов составила $33 млн.

По структуре, выручка Coinbase формируется по трем основным направлениям: доходы от транзакций, доходы от подписки и иные доходы.

Доход от транзакций составил $764 млн, что на 39% ниже прошлогодних значений и существенно меньше рыночных ожиданий. Суммарный объем торгов упал на 40% за квартал: розничный сегмент — на 45%, институциональный — на 38%. Доход от розничных операций — $650 млн (объем торгов $43 млрд). Доход от институциональных торговых операций — $60,8 млн (объем $194 млрд). Прочие транзакционные доходы составили $54 млн. Число активных трейдеров сократилось на 1 млн до 8,7 млн за квартал. Главная причина такого падения объемов — высокая осторожность долгосрочных пользователей: средний оборот на одного пользователя уменьшился на 38%.

Доходы от подписки и сервисных услуг составили $656 млн, снизившись на 6% за квартал. Доход от стейблкоинов (преимущественно USDC) — $333 млн (рост на 12%). Средний объем хранимых на Coinbase USDC — $13,8 млрд, а вне платформы размещено еще $47,4 млрд.

Награды по стейкингу дали $145 млн (спад на 26% за квартал), доходы от процентов и финансовых сборов составили $59,3 млн (минус 6%), прочие сервисные доходы — $120 млн (снижение на 15%).

На конец II квартала Coinbase держала $9,3 млрд в долларах США, что на $590 млн (6%) меньше, чем кварталом ранее — в первую очередь из-за роста фиатного кредитования и пополнения портфеля криптоактивов. Денежные средства и их эквиваленты составили $1,449 млрд, чистый USDC — $1,784 млрд, средства денежного рынка — $5,98 млрд. Еще $110 млн наличных находилось на сторонних площадках.

Coinbase сообщила в официальном твите о покупке 2 509 BTC во II квартале; таким образом, совокупный BTC-портфель вырос до 11 776 монет. Стоимость приобретения составила $740 млн, а рыночная оценка портфеля на отчетную дату — $1,26 млрд.

Агрессивные поглощения и широкая экспансия бизнеса

Будучи одной из крупнейших публичных бирж США, Coinbase предлагает широкий набор решений: основная платформа Coinbase, Coinbase Pro (ныне Coinbase Advanced), Coinbase Wallet, Coinbase Card, Coinbase Earn и Coinbase Cloud. Линейка рассчитана как на розничных, так и на институциональных клиентов, охватывает торговлю, хранение, DeFi-сервисы и платежи.

В последнее время Coinbase существенно ускорила темпы поглощений для выхода в новые сегменты. 29 июля Bloomberg сообщил о переговорах Coinbase с индийской биржей CoinDCX о покупке, однако CEO CoinDCX Сумит Гупта оперативно опроверг слухи и заявил, что продажа не состоится.

11 июля Coinbase усилила команду, приняв CEO Opyn Эндрю Леоне и руководителя исследований Джо Кларка. Оба вошли в команду Onchain Markets институционального подразделения Coinbase, отвечающую за развитие верифицированных пулов ликвидности и on-chain продуктов.

Крупнейшая сделка года состоялась в мае: Coinbase официально подтвердила приобретение платформы деривативов Deribit, чтобы интегрировать спот-, фьючерсную и опционную торговлю. Сумма сделки — около $2,9 млрд, из них $700 млн наличными и 11 млн акций класса A; это дополнительно укрепляет позиции Coinbase на рынке деривативов. Также недавно Coinbase поглотила Liquifi — платформу управления токенами, расширяя возможности по управлению активами и выпуску токенов.

Отдельно Coinbase заключила партнерства с крупнейшими банками США — JPMorgan Chase, PNC Bank и American Express — для развития фиатных шлюзов и предоставления пользователям функции обмена бонусных баллов USDC на вознаграждения.

В отчете Coinbase особо отмечена сеть Base как один из крупнейших каналов распределения USDC: большинство P2P-транзакций в Base происходит в USDC. Приложение Base находится в стадии публичного бета-тестирования и предлагает кошелек, торговлю, платежи, социальные и игровые функции, а также работу с DApp. Согласно свежей статистике growthepie, активных адресов в Base значительно больше, чем в Optimism (OP) и Arbitrum.

С точки зрения регулирования, после отзыва иска SEC в феврале Coinbase в июне получила лицензию MiCA в Люксембурге. Это разрешает компании оказывать розничные и институциональные финансовые услуги во всех 30 странах ЕС, что создает задел для активного развития в Европе.

Ставки на будущее: рынки предсказаний и токенизированные акции

Coinbase продолжает расширять присутствие в инновационных сегментах.

Вице-президент по продуктам Coinbase Макс Бранцбург в интервью CNBC сообщил, что компания готовится запустить в США универсальную платформу с токенизированными акциями, рынками предсказаний, ранними размещениями токенов и другими возможностями. Официальное видео на соцканалах Coinbase подтвердило стратегию дальнейшего развития.

На рынке предсказаний конкурентами Coinbase станут Kalshi (единственный федерально лицензируемый оператор предсказательных рынков в США) и мировой лидер Polymarket, который планирует повторный вход на американский рынок после покупки лицензированной биржи деривативов QCEX.

Токенизированные акции от Coinbase будут конкурировать с аналогичными решениями Robinhood, Gemini и Kraken — но эти платформы пока доступны только инвесторам за пределами США.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья воспроизведена с ресурса [Foresight News], все права принадлежат оригинальному автору [1912212.eth, Foresight News]. При наличии вопросов к публикации обращайтесь в команду Gate Learn для оперативного урегулирования по стандартной процедуре.
2. Отказ от ответственности: Мнения и оценки в статье принадлежат автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn и не подлежат воспроизведению, распространению или копированию без указания Gate.com как источника.