JPMorgan будет принимать Биткойн и Ethereum в качестве залога по кредитам к концу года в историческом изменении

Движение крупнейшего банка США указывает на углубленное институциональное принятие, несмотря на постоянный скептицизм генерального директора Джейми Даймона к цифровым активам.

JPMorgan Chase планирует разрешить институциональным клиентам использовать Bitcoin и Ethereum в качестве залога для кредитов до конца 2025 года, что станет одной из самых значительных интеграций криптовалют в традиционную инфраструктуру кредитования на Уолл-стрит на сегодняшний день.

Программа, которая будет предлагаться на глобальном уровне, будет зависеть от внешнего хранителя для защиты цифровых активов, согласно данным, полученным в пятницу, 24 октября.

Инициатива основана на предыдущем шаге JPMorgan в июне 2025 года по принятию ETF, связанных с криптовалютами, в качестве залога, при этом новая программа позволяет клиентам использовать сами криптовалюты в качестве залога вместо акций ETF.

Представитель JPMorgan отказался комментировать планы, которые еще не были публично объявлены.

От “Мошенничества” до Финансового Коллатераля

Развитие представляет собой как символическую, так и функциональную трансформацию для крупнейшего банка страны, директором которого является Джейми Даймон, который на протяжении многих лет недооценивал Биткойн ярким языком. Даймон знаменит тем, что называл криптовалюту “раздутое мошенничество”, “питомец камень” и даже “схема Понци”, в то время как он предупреждал, что основные ее применения связаны с “отмыванием денег, мошенничеством, торговлей людьми и уклонением от уплаты налогов.”

Так недавно, как в январе 2024 года, во время Всемирного экономического форума в Давосе, Даймон заявил, что это будет «последний раз», когда он будет публично обсуждать Биткойн, утверждая, что криптовалюта «ничего не делает», кроме как облегчает преступление. На слушаниях в Сенате в декабре 2023 года он пошел дальше, сказав законодателям, что если бы это зависело от него, он бы «закрыл» ее, вызвав удивленную реакцию даже у скептически настроенного сенатора по криптовалютам Элизабет Уоррен.

Несмотря на свои личные мнения, JPMorgan больше не рассматривает криптовалюту как маргинальную спекуляцию, а как законный класс активов, достойный включения в центральную инфраструктуру глобальных финансов, используемый в качестве обеспечения для кредитов наряду с акциями, облигациями, золотом и другими традиционными залогами.

В последнее время Димон смягчил свою риторику, сказав участникам конференции инвесторов JPMorgan в мае: “Я не думаю, что нам стоит курить, но я защищаю ваше право курить. Я защищаю ваше право покупать Bitcoin, вперед.”

Обнимая более широко Уолл-стрит

JPMorgan далеко не единственное крупное финансовое учреждение, которое углубляется в услуги цифровых активов по мере смягчения регуляторных ветров под про-крипто позицией администрации Трампа. Это изменение представляет собой принципиальную перекалибровку того, как традиционные финансы воспринимают криптовалюту, переходя от открытой враждебности к осторожной интеграции.

Morgan Stanley объявила в сентябре 2025 года, что планирует разрешить клиентам на своей розничной платформе E*Trade торговать биткойном, эфиром и соланой напрямую с первой половины 2026 года. Финансовый гигант стоимостью 1,3 триллиона долларов сотрудничает с поставщиком инфраструктуры криптовалют Zerohash, который недавно привлек 104 миллиона долларов при оценке в 1 миллиард долларов для содействия интеграции.

“Мы очень продвинуты в подготовке к предложению торговли криптовалютами через партнерскую модель для клиентов E-Trade в первой половине 2026 года,” сказал Джед Финн, глава управления богатством Morgan Stanley, в внутренней записке. Банк также разрабатывает решение для кошелька, которое позволит ему хранить цифровые активы клиентов напрямую, позиционируясь на будущее, где “клиенты должны иметь доступ к цифровым активам, традиционным активам и криптовалютам, все в одной экосистеме, к которой они привыкли.”

Другие важные учреждения также аналогичным образом расширили свои предложения по криптовалютам. State Street Corp., Bank of New York Mellon и Fidelity теперь предлагают различные услуги по хранению криптовалют и связанные с ними услуги для институциональных клиентов, отражая растущий спрос со стороны опытных инвесторов, желающих получить доступ к цифровым активам в рамках регулируемых структур.

Регуляторные изменения

Институциональный поворот стал возможным отчасти благодаря значительным регуляторным изменениям при администрации Трампа. Фундаментальным развитием стало событие в июле 2025 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам под руководством нового президента Пола Аткинса одобрила процессы создания и выкупа in-kind для всех спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum, что является важным операционным улучшением, которое позволяет этим продуктам работать больше как традиционные ETF на товары.

Изменение позволяет таким компаниям, как BlackRock, принимать биткойны от инвесторов напрямую и обменивать их на доли ETF, которые следят за токеном, вместо того чтобы требовать наличные транзакции, которые добавляют сложности и потенциальные налоговые неэффективности. “Это новый день в SEC,” сказал Аткинс в пресс-релизе, объявляющем об одобрении. “Ключевым приоритетом моего председательства является разработка подходящей регуляторной основы для рынков криптоактивов.”

Регуляторные изменения отмечают драматическое отклонение от предыдущего руководства SEC под руководством Гэри Генслера, который придерживался строгих требований только к наличным деньгам для Bitcoin ETF. BlackRock впервые запросила возможность транзакций in-kind в январе 2025 года, другие крупные эмитенты, включая Fidelity и Ark Invest, быстро последовали их примеру.

Правила, регулирующие криптовалюты, уже действуют в таких регионах, как Европейский Союз, Сингапур и Объединенные Арабские Эмираты, в то время как законодательство для регулирования структуры рынка криптовалют продолжает развиваться через Конгресс США. Конвергенция более четких регуляторных рамок с растущим институциональным спросом создала среду, в которой крупные банки становятся все более комфортными при предложении услуг, связанных с криптовалютами.

Крипто-путешествие JPMorgan

Согласно людям, знакомым с планами JPMorgan, банк начал изучать возможность кредитования под залог Bitcoin в 2022 году, но приостановил проект на фоне сложной рыночной обстановки и регулирующей неопределенности.

С тех пор спрос на поддержку криптовалют на Уолл-Стрит значительно возрос по мере того, как рынок стал более зрелым и регулирование стало более ясным.

Движение JPMorgan в июне 2025 года по приему акций ETF на биткойн в качестве залога, начиная с iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, стало первым шагом к более широкой интеграции криптовалют.

Новая программа расширяет эту возможность на прямые владения базовыми криптовалютами, устраняя комиссии за упаковку ETF и предоставляя клиентам больше гибкости в том, как они используют свои цифровые активы.

Контекст Рынка

Институциональное принятие криптовалют происходит, когда Биткойн продемонстрировал значительную устойчивость и рост на протяжении 2025 года. Криптовалюта достигла исторического максимума в $126,296 в начале октября, превысив свой предыдущий пик в $124,249 в августе, прежде чем вернуться к торгам в диапазоне $108,000-$111,000 после волатильности рынка.

Несмотря на недавнюю коррекцию, в результате которой более $19 миллиарда были ликвидированы по маржинальным позициям в середине октября во время “Великого Шока” 2025 года, Биткойн сохраняет сильные уровни поддержки и продолжает привлекать институциональный капитал.

Текущая цена криптовалюты представляет собой прибыль более 560% с её минимумов сентября 2024 года, демонстрируя долгосрочную восходящую траекторию, которая привлекла внимание институциональных инвесторов.

Заключительные размышления

Решение JPMorgan принять Bitcoin и Ethereum в качестве залога для кредитов имеет значительные последствия за пределами самого банка. Будучи крупнейшим банком в США по активам, действия JPMorgan часто указывают на более широкие тенденции в отрасли и предоставляют валидацию, которая побуждает другие учреждения следовать его примеру.

Способность использовать криптовалютные активы в качестве обеспечения для традиционных займов открывает значительную полезность для институциональных инвесторов, которые накопили значительные позиции в цифровых активах, но не хотят вызывать налоговые события при продаже. Вместо этого они теперь могут брать займы под свои активы, чтобы получить ликвидность, сохраняя при этом свою экспозицию к криптовалютам, ту же стратегию управления капиталом, которая давно доступна для акций, облигаций и недвижимости.

Для индустрии криптовалют развитие представляет собой еще одну веху на пути от маргинального спекулятивного актива к конвенциональному. Каждая точка интеграции с традиционными финансами, будь то ETF, решения по хранению или теперь прямые кредиты, добавляет легитимности и снижает барьеры для того, чтобы институциональный капитал flowed в пространство.

Тем не менее, проблемы продолжают существовать. Внутренняя волатильность криптовалют означает, что банкам необходимо внедрять надежные рамки управления рисками, чтобы защититься от колебаний стоимости залога. Зависимость от внешних хранителей вводит операционные сложности и потенциальные точки сбоя. А регуляторные рамки, хотя и улучшаются, по-прежнему остаются в процессе разработки и могут изменяться в зависимости от политической ситуации.

Тем не менее, направление поездки кажется ясным: Уолл-стрит больше не задается вопросом о том, стоит ли интегрировать криптовалюты, а скорее о том, как быстро и глубоко это сделать. Действие JPMorgan, несмотря на личный скептицизм его CEO, подчеркивает, что институциональный спрос достиг такой точки, что даже самые осторожные банки больше не могут позволить себе оставаться в стороне.

Пока 2025 год подходит к концу, индустрия криптовалют находится на перепутье: переходя от статуса альтернативного актива к интегрированному компоненту глобальной финансовой системы, где крупнейшие банки мира выступают в роли неохотных, но все более вовлеченных участников этой трансформации.