JPMorgan будет принимать Биткойн и Ethereum в качестве залога для кредитов к концу года в историческом изменении

Движение крупнейшего банка США указывает на углубленную институциональную адаптацию, несмотря на продолжающийся скептицизм CEO Джейми Димона по отношению к цифровым активам.

JPMorgan Chase планирует позволить институциональным клиентам использовать Bitcoin и Ethereum в качестве залога для кредитов к концу 2025 года, что станет одним из самых значительных интеграций криптовалют в традиционную инфраструктуру кредитования Уолл-стрит на сегодняшний день.

Программа, которая будет предложена на глобальном уровне, будет зависеть от внешнего кастодиана для защиты цифровых активов, согласно словам источников, знакомых с вопросом, в пятницу, 24 октября.

Инициатива основана на предыдущем шаге JPMorgan в июне 2025 года по приему ETF, связанных с криптовалютами, в качестве залога, при этом новая программа позволяет клиентам использовать сами криптовалюты в качестве залога вместо акций ETF.

Представитель JPMorgan отказался комментировать планы, которые еще не были объявлены публично.

От “Мошенничества” до Финансового Коллатераля

Разработка представляет собой символическую и функциональную трансформацию для крупнейшего банка страны, генеральный директор которого Джейми Даймон на протяжении многих лет недооценивал Биткойн ярким языком. Даймон знаменит тем, что назвал криптовалюту “переоценённым мошенничеством”, “питомцем камнем” и даже “схемой Понци”, в то время как он предупреждал, что её основные применения связаны с “отмыванием денег, мошенничеством, торговлей людьми и уклонением от уплаты налогов.”

Так недавно, как в январе 2024 года, во время Всемирного экономического форума в Давосе, Даймон заявил, что это будет “последний раз”, когда он будет публично обсуждать Биткойн, утверждая, что криптовалюта “ничего не делает”, кроме как облегчает преступность. На слушаниях в Сенате в декабре 2023 года он пошел дальше, сказав законодателям, что если бы это зависело от него, он бы “закрыл” ее, вызвав удивленную реакцию даже у скептически настроенного сенатора по криптовалютам Элизабет Уоррен.

Несмотря на свои личные мнения, JPMorgan больше не рассматривает криптовалюту как маргинальную спекуляцию, а как легитимный класс активов, достойный включения в центральную инфраструктуру глобальных финансов, использующийся в качестве обеспечения для займов наряду с акциями, облигациями, золотом и другими традиционнымиCollateral.

Недавно Димон смягчил свою риторику, сказав участникам конференции инвесторов JPMorgan в мае: “Я не думаю, что нам следует курить, но я защищаю ваше право курить. Я защищаю ваше право покупать Bitcoin, вперед.”

Обнимая более широко Уолл-стрит

JPMorgan далеко не единственное крупное финансовое учреждение, которое углубляется в услуги цифровых активов по мере смягчения регуляторных ветров под про-крипто позицией администрации Трампа. Этот сдвиг представляет собой фундаментальную перекалибровку того, как традиционная финансовая система воспринимает криптовалюту, переходя от открытой враждебности к осторожной интеграции.

Morgan Stanley объявил в сентябре 2025 года, что планирует разрешить клиентам на своей розничной платформе E*Trade торговать Bitcoin, Ethereum и Solana напрямую начиная с первой половины 2026 года. Финансовый гигант с капитализацией 1,3 триллиона долларов заключил партнерство с поставщиком инфраструктуры криптовалют Zerohash, который недавно привлек 104 миллиона долларов при оценке в 1 миллиард долларов для ускорения интеграции.

“Мы очень продвинулись в подготовке к предложению торговли криптовалютами через модель партнерства клиентам E-Trade в первой половине 2026 года,” сказал Джед Финн, глава управления состоянием Morgan Stanley, в внутренней записке. Банк также разрабатывает решение для кошелька, которое позволит ему хранить цифровые активы клиентов напрямую, позиционируясь на будущее, где “клиенты должны иметь доступ к цифровым активам, традиционным активам и криптовалютам, всем в одной экосистеме, к которой они привыкли.”

Другие важные учреждения аналогичным образом расширили свои предложения по криптовалютам. State Street Corp., Bank of New York Mellon и Fidelity теперь предлагают различные услуги по хранению криптовалют и сопутствующие услуги для институциональных клиентов, отражая растущий спрос со стороны сложных инвесторов, желающих получить доступ к цифровым активам в рамках регулируемых структур.

Регуляторные изменения

Институциональный поворот был частично разрешен благодаря значительным регуляторным изменениям при администрации Трампа. Основным событием стал июль 2025 года, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам под новым председателем Полом Аткинсом одобрила процессы создания и выкупа в натуральной форме для всех спотовых ETF на биткойн и эфириум, что стало основным операционным улучшением, позволяющим этим продуктам функционировать более похоже на традиционные ETF на товары.

Изменение позволяет таким компаниям, как BlackRock, принимать Bitcoin от инвесторов напрямую и обменивать его на доли ETF, следящих за токеном, вместо того чтобы требовать наличные транзакции, которые добавляют сложности и потенциальные налоговые неэффективности. “Это новый день в SEC,” сказал Аткинс в пресс-релизе, объявляющем об одобрении. “Ключевым приоритетом моего президентства является разработка надлежащей регуляторной структуры для рынков криптоактивов.”

Регуляторные изменения знаменуют собой резкое отклонение от предыдущего руководства SEC под руководством Гэри Генслера, который устанавливал строгие требования только к наличным средствам для Bitcoin ETF. BlackRock впервые запросил возможность транзакций в натуре в январе 2025 года, за ним быстро последовали другие крупные эмитенты, включая Fidelity и Ark Invest.

Правила, регулирующие криптовалюты, уже действуют в таких регионах, как Европейский Союз, Сингапур и Объединенные Арабские Эмираты, в то время как законодательство для регулирования структуры рынка криптовалют продолжает продвигаться через Конгресс США. Конвергенция более четких регуляторных рамок с растущим институциональным спросом создала среду, в которой крупные банки все более комфортно предлагают услуги, связанные с криптовалютами.

Криптопутешествие JPMorgan

Согласно источникам, знакомым с планами JPMorgan, банк начал исследовать возможность кредитования под залог Bitcoin в 2022 году, но приостановил проект на фоне сложной рыночной ситуации и регуляторной неопределенности.

С тех пор спрос на поддержку криптовалют среди Уолл-стрит значительно вырос по мере того, как рынок стал более зрелым и регулирование стало более четким.

Движение JPMorgan в июне 2025 года по принятию акций ETF биткойна в качестве залога, начиная с iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, стало первым шагом к более широкой интеграции криптовалют.

Новая программа расширяет эту возможность на прямые владения базовыми криптовалютами, устраняя сборы за обертку ETF и предоставляя клиентам больше гибкости в том, как они используют свои активы цифровых активов.

Контекст рынка

Институциональное принятие криптовалют происходит, когда Биткойн демонстрирует значительную устойчивость и рост в течение 2025 года. Криптовалюта достигла исторического максимума в $126,296 в начале октября, превысив свой предыдущий пик в $124,249 в августе, прежде чем отступить и торговаться в диапазоне $108,000-$111,000 после волатильности рынка.

Несмотря на недавнюю коррекцию, в ходе которой было ликвидировано более $19 миллиардов по заемным позициям в середине октября во время “Большого Шока” 2025 года, Биткойн сохраняет сильные уровни поддержки и продолжает привлекать институциональный капитал.

Текущая цена криптовалюты представляет собой прибыль более 560% с ее минимумов сентября 2024 года, демонстрируя долгосрочный восходящий тренд, который привлек внимание институциональных инвесторов.

Заключительные размышления

Решение JPMorgan принять Bitcoin и Ethereum в качестве залога по кредитам имеет значительные последствия за пределами самого банка. Будучи крупнейшим банком в США по активам, действия JPMorgan часто указывают на более широкие тенденции в отрасли и предоставляют валидацию, которая вдохновляет другие учреждения следовать его примеру.

Способность использовать криптовалютные активы в качестве залога для традиционных кредитов открывает значительную полезность для институциональных инвесторов, которые накопили значительные позиции в цифровых активах, но не хотят вызывать налоговые события при продаже. Вместо этого они теперь могут брать займы под свои активы, чтобы получить ликвидность, сохраняя при этом свою экспозицию к криптовалютам, ту же стратегию управления богатством, которая давно доступна для акций, облигаций и недвижимости.

Для индустрии криптовалюты развитие представляет собой еще одну веху на пути от маргинального спекулятивного актива к конвенциональному. Каждая точка интеграции с традиционными финансами, будь то ETF, решения по хранению или теперь прямые кредиты, добавляет легитимности и снижает барьеры для того, чтобы институциональный капитал поступал в эту сферу.

Тем не менее, проблемы продолжают существовать. Внутренняя волатильность криптовалют означает, что банкам необходимо внедрять надежные рамки управления рисками, чтобы защититься от колебаний стоимости залога. Зависимость от внешних кастодианов вводит операционные сложности и возможные точки отказа. А регуляторные рамки, хотя и улучшаются, все еще представляют собой работающие проекты, которые могут измениться под влиянием политических ветров.

Тем не менее, направление путешествия кажется ясным: Уолл-стрит больше не задается вопросом, стоит ли интегрировать криптовалюты, а скорее, как быстро и глубоко это сделать. Действие JPMorgan, несмотря на личный скептицизм его CEO, подчеркивает, что институциональный спрос достиг такой точки, что даже самые осторожные банки больше не могут позволить себе оставаться в стороне.

В то время как 2025 год подходит к концу, индустрия криптовалют находится на переломном моменте: переходя от альтернативного актива к интегрированной составляющей глобальной финансовой системы, крупнейшие банки мира выступают в роли неохотных, но все более вовлеченных участников этой трансформации.