#数字货币市场回升 Согласно официальному сообщению от 28 октября, рейтинговое агентство S&P Global присвоило компании Strategy Inc (бывшая MicroStrategy Incorporated) кредитный рейтинг «B-» и сохранило стабильный прогноз рейтинга.

Данная оценка основана в основном на综合考量 нескольких ключевых факторов. Во-первых, бизнес Strategy чрезвычайно сосредоточен, компания фактически трансформировалась в платформу резервирования биткойнов, а ее традиционные услуги по анализу бизнес-программного обеспечения AI занимают незначительную долю в общем бизнесе.

Рейтинговые агентства также указали на беспокойство по поводу структуры капитала компании, поскольку скорректированный по риску капитал (RAC) показывает явно отрицательное значение, что в основном связано с исключением биткойн-активов при расчете скорректированного обыкновенного капитала.

Проблема несовпадения ликвидности также привлекла внимание S&P. Несмотря на то, что Strategy владеет значительными активами в биткойнах (что приводит к тому, что по состоянию на второй квартал 2025 года его общий скорректированный капитал оказывается отрицательным), финансовые обязательства компании, такие как выплаты процентов по долгам и дивиденды по привилегированным акциям, все равно должны быть рассчитаны в долларах США, что приводит к валютному несовпадению между активами и пассивами.

Финансовые данные показывают, что в первой половине 2025 года операционный денежный поток компании составил минус 37 миллионов долларов, в то время как в том же периоде налогооблагаемая прибыль составила 8,1 миллиарда долларов, из которых более 99% пришло от бумажных доходов, вызванных колебаниями стоимости биткойна, а не от реального денежного потока, созданного основным бизнесом, что еще больше усугубило беспокойство рейтинговых агентств о стабильности ее операций.