Взглянув на историю развития мировой экономики, "потерянные 30 лет" Японии как знаковое событие удивительно перек呼呼ет с текущими колебаниями на рынке криптоактивов, создавая странный отклик через пространство и время. Эти два, казалось бы, не связанные экономические явления демонстрируют удивительное сходство в таких аспектах, как внутренняя логика формирования пузырей, психология инвесторов, последствия политического вмешательства и влияние на общество, как будто это циклическая трагикомедия капитала.

Денежно-кредитная политика, будучи инкубатором пузырьковой экономики, сыграла ключевую роль в обоих случаях. После подписания Плаза-соглашения в 1985 году иены значительно укрепились, и для смягчения давления на экспорт японское правительство приняло супер-широкую денежно-кредитную политику, многократно снижая процентные ставки до беспрецедентно низких уровней в краткосрочной перспективе. Это привело к тому, что огромное количество избыточных средств хлынуло на рынок недвижимости и акций, способствуя резкому росту цен на активы. Аналогичным образом, после вспышки пандемии COVID-19 в 2020 году центробанки многих стран мира начали применять политику "широкого орошения", что привело к избытку капитала. Эти дешевые средства, стремясь к высокой доходности, массово устремились в области криптоактивов, таких как биткойн, поднимая их цены до небес. Оба этих случая ясно показывают, что чрезмерная ликвидность является прямым толчком к образованию пузырей на рынке активов.

Более того, стоит задуматься, что в обоих периодах наблюдались аналогичные спекулятивные безумия и коллективные иллюзии. В конце 1980-х годов в Японии все были убеждены в мифе о том, что "земля никогда не обесценится", и даже возникло абсурдное явление, когда стоимость земли в Токио могла купить всю Америку. Компании были поглощены увеличением балансовых активов, игнорируя развитие реального сектора и повышение доходности. Современный рынок криптоактивов также переполнен безумной пропагандой "революции цифровых валют", где такие виртуальные токены, как биткойн, возвеличиваются как "цифровое золото", скрывая их отсутствие реальной ценностной поддержки.

Стоит отметить, что группы участников этих двух пузырей также имеют определенные возрастные характеристики. В период японского пузыря основными спекулянтами стали экономически сильные люди, родившиеся в 60-х и 70-х годах. А текущий рынок криптоактивов, используя силу социальных сетей, подогревает у молодежи психологию FOMO (страх упустить возможность), привлекая их в рынок с мечтой о быстром обогащении.

Это повторение истории напоминает нам, что как на традиционных финансовых рынках, так и в новой области цифровых активов чрезмерная спекуляция может привести к серьезным экономическим последствиям и социальным проблемам. Рациональное восприятие инвестиционных рисков и настороженность в отношении коллективных иллюзий, возможно, являются важными уроками, которые мы можем извлечь из этих двух случаев.