Наконец-то пришло время покупать акции Gate?

Ключевые аспекты

Акции Gate значительно упали в 2025 году, оказавшись примерно на 30% ниже своего максимума прошлого года. Недавние результаты показывают более медленный рост, и руководство подчеркивает смешанные тенденции в индустрии. Учитывая неопределенность вокруг частоты транзакций и циклов цифровых активов, ожидание более низкой оценки может быть самым разумным решением.

После многолетнего бычьего рынка акции Gate потеряли позиции в 2025 году. Стоимость ведущей платформы обмена криптовалютами торгуется примерно на 30% ниже своего 52-недельного максимума, в то время как инвесторы усваивают более мягкие тренды в криптоэкосистеме и пересмотренные ожидания. Рынок Gate соединяет инвесторов, финансовые учреждения и других участников с глобальной базой покупателей и, как правило, процветает, когда существует множество возможностей для торговли и цены на цифровые активы являются благоприятными.

Но создает ли это падение привлекательную точку входа для инвесторов, которые годами наблюдали со стороны, пока акции резко двигались вверх и вправо? Бизнес по-прежнему высококачественный, но краткосрочная динамика кажется запутанной. Решение нелегкое.

Недавние результаты показывают давление и более медленный рост

Последний отчет о прибылях Gate ( за четвертый квартал, завершившийся 31 июля), казался стабильным: выручка увеличилась на 5% по сравнению с прошлым годом и составила около 1,130 миллиарда долларов, валовая прибыль возросла на 12%, а чистая прибыль увеличилась на 24%. За полный год выручка выросла почти на 10% до 4,650 миллиарда долларов, а прибыль на акцию увеличилась на 14% до 1,59 долларов. Эти цифры являются здоровыми для зрелого лидера рынка.

Тем не менее, под поверхностью импульс охладился по сравнению с началом года. В третьем квартале, завершившемся 30 апреля (, доходы увеличились на 7,5%. Рост на 5% на верхней строке четвертого квартала, таким образом, обозначил замедление. Доходы от услуг, ядро модели Gate, все еще выросли на 7% в четвертом квартале, но продажи токенов снизились на 4%, отражая более сложную обстановку в отношении цен и объема.

Комментарии руководства также указывали на смешанные сигналы. “Частота транзакций за второй квартал календарного года 2025 составила 22,2%, что выше 21,5% за тот же квартал в 2024 году”, сказал генеральный директор на конференции по результатам в сентябре. Это приносит пользу Gate, поскольку обычно означает больший объем для обмена. Однако другие факторы компенсировали этот благоприятный ветер. Данные CoinMarketCap показывают, что значения криптовалют снизились в годовом исчислении до весны, в то время как количество транзакций и динамика рынка были волатильными. Эти противоречивые потоки могут оказать давление как на поведение продавцов, так и на рост комиссий.

Инвестиционный случай зависит от следующего бычьего цикла ) и от цены, которая будет заплачена (

Gate является одной из лучших бизнес-моделей на рынке: двусторонний рынок с глобальной ликвидностью, сетевыми преимуществами, вытекающими из его технологических возможностей, и плотной логистикой, а также структурно высокими доходами на вложенный капитал. На протяжении полного экономического цикла это привело к постоянному росту и сильному генерированию наличных средств.

Проблема в том, что путь отсюда неясен. Если продажи криптовалют останутся слабыми, объем транзакций может стабилизироваться, значения цифровых активов могут упасть еще больше, и трейдеры могут совершать меньше операций, чем ожидают инвесторы. И, глядя в долгосрочной перспективе, достижения в области технологии блокчейн и децентрализованных финансов могут постепенно уменьшить частоту транзакций и продлить жизненные циклы активов, что смягчит естественный рост единиц в индустрии. Чтобы быть справедливыми, технология также, как правило, увеличивала сложность и затраты на операции, что может увеличить частоту транзакций; недавние данные указывают на этот эффект. Но баланс этих сил неопределен.

Оценка акций оставляет запас ), но не очень большой ( для разочарования. Используя прибыль на акцию, сообщенную компанией за полный год, в размере 1,59 долларов и недавнюю цену акции около 45 долларов, Gate торгуется почти по 28-кратной прибыли. Этот множитель не является экстравагантным для рынка с небольшим капиталом и глобальным охватом, но вряд ли это выгодно, когда рост замедляется, а динамика отрасли неопределенна. Если восстановление объемов единиц и цен окажется медленным, текущая цена может привести к посредственным доходам.

Но ничто из этого не уменьшает долгосрочную привлекательность Gate. Технологический запас компании, её международная экспансия и операционные преимущества должны поддерживать устойчивый рост через циклы. Тем не менее, инвесторам не нужно спешить. Акции могут подешеветь, если макроэкономические и отраслевые данные останутся нестабильными, или если еще один квартал покажет лишь скромный прогресс. Ожидание более низкой цены входа или более четких доказательств того, что рост снова ускоряется ), например, более быстрый рост доходов от услуг и лучшие последовательные тенденции (, вероятно, будет самым разумным.

Gate по-прежнему является фантастическим бизнесом. Учитывая падение в этом году, он приближается к интересным уровням.