Инвесторы-розничные покупатели любят акции Palantir. Эксперты Уолл-стрит — нет. Кто прав?

Цена акций Palantir Technologies более чем удвоилась в 2025 году, сделав её одной из любимых среди розничных инвесторов. В настоящее время она занимает седьмое место по популярности на Gate, несмотря на то, что не входит в число 25 крупнейших компаний США по рыночной капитализации.

Частные инвесторы стимулировали текущий импульс акции, которая принесла доходность более 106 % в этом году. Аналитики Уолл-стрит уже несколько месяцев предупреждают, что компания не сможет поддерживать текущую цену, однако акции продолжают расти. Это привело к тому, что аналитики стали ещё более медвежьими в целом, из 29 оценок только семь дают рекомендацию купить или эквивалент.

Почему розничные инвесторы любят Palantir?

Palantir предлагает возможность инвестировать в компанию, которая использует искусственный интеллект для стимулирования роста своего коммерческого бизнеса, одновременно сохраняя прочный портфель государственных контрактов. Эти контракты обычно долгосрочные и значительно менее цикличны, чем корпоративные клиенты, обеспечивая стабильную базу доходов для дальнейшего масштабирования бизнеса.

Её Платформа Искусственного Интеллекта ( AIP ), запущенная в 2023 году, стала важным драйвером роста для её коммерческого бизнеса в США. AIP позволяет пользователям подключать большие языковые модели и взаимодействовать с платформой программного обеспечения с помощью естественного языка. Это облегчает использование возможностей программного обеспечения по онтологии данных Palantir менее технически подкованными пользователями, которое соединяет разнородные наборы данных для предоставления управляемой информации в различных областях.

Финансовые показатели говорят сами за себя. Palantir увеличила свои продажи на 48 % за последний квартал, включая рост доходов от коммерческих клиентов в США на 93 %. Это сопровождалось расширением скорректированной операционной маржи до 46 % с 44 % в предыдущем квартале. Это ставит её показатель в рамках Правила 40 ( — сумму темпов роста доходов и операционной маржи ), равную 94.

Розничные инвесторы в восторге от того, что они слышат. Palantir быстро растёт по масштабам доходов. Кроме того, она прибыльна и демонстрирует операционный леверидж по мере масштабирования.

Самая дорогая акция в S&P 500

Уолл-стрит ожидает, что доходы Palantir продолжат расти очень быстрыми темпами в ближайшие годы. Аналитики прогнозируют рост доходов примерно на 35 % как в 2026, так и в 2027 году, с более устойчивой прибылью по мере расширения маржи прибыли.

Но даже при таких высоких ожиданиях роста оценка акций слишком высока, чтобы большинство аналитиков Уолл-стрит рекомендовали их. Известный шорт-спекулянт Эндрю Лефт заявил: «Я перестал смотреть на RATIO, потому что он стал настолько абсурдным… Никогда не было компании с таким мультипликатором или P/E, который не скорректировался бы на 50 %».

Акции Palantir имеют будущий P/E около 240 на момент написания этого. Их отношение цена/выручка составляет около 90. Это делает их, безусловно, самыми дорогими акциями в S&P 500.

Palantir придётся значительно превзойти ожидания аналитиков, чтобы оправдать эти мультипликаторы. Даже если бы она увеличила свои доходы на 50 % в год, ей всё равно потребовалось бы около трёх лет, при отсутствии движения цены, чтобы достичь оценки, которая была бы просто «дорогой», а не «абсурдной».

Итак, кто же прав?

В этом случае я считаю, что у Уолл-стрит есть рация. Хотя Palantir работает на высоком уровне, импульс, вызванный розничными инвесторами, поднял цену слишком высоко. Это делает акцию гораздо более рискованной формой инвестирования в искусственный интеллект, чем её статус государственного подрядчика подразумевает.

Бенджамин Грэм знаменит своей фразой: «Краткосрочно, рынок ценных бумаг — это машина голосования, а в долгосрочной перспективе — машина взвешивания». Хотя Palantir набирает много голосов, она не набирает достаточно веса, чтобы заслужить их все.