Коррекция золота на 11% вызывает нарратив «Переход к Биткойну», но данные рассказывают другую историю

После исторического ралли, которое подняло цену золота выше 4 300 долларов за унцию, драгоценный металл теперь вошел в свою первую серьезную коррекцию за более чем два года, прервав 750-дневную серию без снижения более чем на 10%.

Снижение, теперь составляющее 11%, вновь разожгло дебаты в финансовых кругах о том, происходит ли перераспределение капитала из золота в Биткойн.

Аналитик оспорил этот вирусный нарратив с помощью специальной модели корреляции, сравнивающей золото и Биткойн с течением времени, используя их соответствующие 180-дневные скользящие средние. График генерирует два ключевых сигнала:

• Положительный сигнал, когда Биткойн торгуется выше своей 180-дневной скользящей средней, в то время как золото падает ниже своей.
• Негативный сигнал, когда оба актива торгуются ниже своих 180-дневных скользящих средних.

Согласно аналитикам, данные рисуют гораздо более тонкую картину. Хотя тезис о “переходе от золота к Биткойну” появлялся в определенные моменты, такие как в 2012 году, в конце 2016 года и в 2020 году, он не удерживается последовательно в различных рыночных циклах. В отличие от этого, такие периоды, как 2014–2015 годы, конец 2018 года и 2022 год, не показали такой структурной связи.

Результаты показывают, что золото и Биткойн могут расходиться на более коротких временных интервалах, но остаются в значительной степени независимыми макро-хеджами, управляемыми отдельными базами инвесторов. Хотя спекулятивный капитал может перемещаться между двумя активами во время всплесков волатильности, аналитик утверждает, что идея масштабной ротации портфеля из золота в Биткойн остается неподтвержденной.

В конечном итоге анализ подчеркивает более широкую тенденцию: сила Биткойна не должна зависеть от слабости золота. Поскольку традиционные и цифровые активы развиваются параллельно, корреляция между ними, похоже, циклична, а не причинно-следственна, что напоминает о том, что нарративы часто опережают данные на современных быстро меняющихся рынках.