Амбиции Coinbase на триллион

В большом цикле шифрования всегда есть те, кто тихо накапливает в низах, ожидая возврата волны.

Вот такая компания Coinbase.

В качестве крупнейшей регулируемой биржи в США, Coinbase (NASDAQ: COIN) больше не является просто посреднической платформой для совпадения сделок. За последние три года она с помощью ряда приобретений, альянсов и институциональных прорывов постепенно завершила трансформацию из торговой площадки в глобальную инфраструктуру шифрования финансов.

! image.png

Сегодня этот гигант с резервами наличных более десятков миллиардов долларов и рыночной капитализацией приближающейся к ста миллиардам долларов расширяет свои горизонты на более широкую финансовую и культурную карту: От Apollo до Citigroup, от экосистемы Samsung до контентных медиа, каждый шаг Coinbase прокладывает путь к рынку в триллион долларов.

Накануне отчета: рынок ждет “доказательства роста”

Coinbase скоро столкнется с еще одним “жестким испытанием”. В этот четверг (по нью-йоркскому времени 31 октября) после торгов на фондовом рынке США компания опубликует отчет о доходах за третий квартал 2025 финансового года.

Аналитики ожидают, что доход Coinbase в этом квартале вырастет на 48,3% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,79 миллиарда долларов; скорректированная прибыль на акцию (EPS) ожидается на уровне 1,19 долларов. Хотя темпы роста замедлились по сравнению с 78,8% за аналогичный период прошлого года, тем не менее, рост остается сильным.

! image.png

Стоит отметить, что аналитики в течение последних 30 дней в целом сохраняли прогнозы без изменений, что свидетельствует о том, что рынок по-прежнему уверен в его росте. Акции Coinbase за неделю до отчета уже выросли примерно на 6%, что отражает оптимистичные ожидания инвесторов.

! image.png

Рейтинги аналитиков на TipRanks: 8 сильных покупок | 15 покупок | 8 удержаний | 2 продажи

И важность этого финансового отчета не ограничивается только цифрами. Он подтвердит более ключевой вопрос: ——Сможет ли “многопоточная история роста” Coinbase подтвердиться в цифрах отчета?

Система амбиций за сорока сделками

История поглощений Coinbase почти является отражением развития индустрии шифрования. За последние несколько лет было завершено более 40 приобретений, которые не являются разрозненными шагами, а представляют собой взаимосвязанную экосистему.

Укрепление фундамента: приобретение институционального бизнеса Xapo в 2019 году

Xapo славится безопасностью холодных кошельков, а после приобретения компанией Coinbase его возможности хранения стали первыми в мире. Эта сделка является отправной точкой для Coinbase в переходе от “поставщика ликвидности” к “хранителю активов”, что также позволяет компании занять преимущество в последующих институциональных волнах. Именно благодаря этому шагу Coinbase Custody сегодня стал ключевым партнером таких организаций, как BlackRock и Grayscale.

Открытие защитного пояса деривативов: приобретение Deribit за 2,9 миллиарда долларов в 2025 году

Рынок шифрования деривативов является полем битвы с высокой прибылью и высокими барьерами входа. Coinbase приобрела Deribit в форме наличных и акций, что не только заполнило пробел в деривативах, но и обеспечило “пропуск” для выхода на глобальный рынок биткойн-опционов. Эта сделка приведет к поворотному моменту в структуре доходов Coinbase — деривативы станут второй кривой роста.

Создание контентного маховика: приобретение Echo за 375 миллионов долларов, возвращение «UpOnly»

В начале октября этого года Coinbase объявила о приобретении платформы ранних инвестиций Echo за 375 миллионов долларов и вложении 25 миллионов долларов в перезапуск известного подкаста «UpOnly», основанного Коби. Эта сделка кажется не связанной с финансами, но она раскрывает новое направление повествования Coinbase: переосмысление отраслевых консенсусов через контент и сообщество, создание новой экосистемы “информация как актив”.

В мире Web3 восприятие равносильно трафику, а трафик равен капиталу. Выбор Coinbase в пользу контента означает, что он не только хочет быть «банком» для шифрования, но и «Bloomberg + YouTube» для шифрования.

Если в последние годы Coinbase занималась «горизонтальными слияниями», то недавние интенсивные действия можно рассматривать как «глубокое прорыв».

1. Триллионный рынок стабильных монет и кредитов на блокчейне

28 октября Coinbase Asset Management объявила о сотрудничестве с Apollo Global Management (NYSE: APO) для совместной разработки кредитной стратегии на основе стабильной монеты. Стороны планируют запустить токенизированные кредитные продукты для институциональных инвесторов в 2026 году, пользователи смогут использовать USDC для залога или напрямую инвестировать в цифровые кредитные активы.

В объявлении говорится, что текущая рыночная капитализация стабильных монет составляет около 300 миллиардов долларов США и, как ожидается, достигнет 3 триллионов долларов США к 2030 году. Coinbase пытается сыграть роль «центрального банка капитального рынка стабильных монет» в этой тенденции. Это не только инновация в финансовых продуктах, но и ключевой шаг Coinbase к “онлайн-кредитной системе”.

В то же время Coinbase также продвигает стратегические альянсы в различных измерениях:

• Сотрудничество с Банком Citi укрепляет его систему соблюдения нормативных требований и кредитования, закладывая основу для будущих “шифрования расчетов”;
• Сотрудничество с Samsung интегрирует платежи USDC в сеть Base на 75 миллионах устройств Galaxy, позволяя шифрование платежей действительно войти в основные потребительские сценарии.

Это означает, что Coinbase копирует логику “экосистемы Apple” — от уровня приложений к системной интеграции.

2. Регулирование на передовой: лоббирование в Вашингтоне и подача заявки на национальную доверительную хартию

В этом же месяце команда Coinbase отправилась в Вашингтон, чтобы лоббировать Сенат за принятие Закона «Ясность для платежных стейблкоинов», призывая «США голосовать за шифрование». В то же время компания подала заявку на получение национальной лицензии на траст от федерального OCC (Управления по контролю за валютой), чтобы избавиться от ограничений, накладываемых государственными лицензиями, и предоставить унифицированные услуги по всей стране. Если заявка будет одобрена, Coinbase станет одной из первых в США шифрование-компаний с “национальным банковским статусом”, что предоставит беспрецедентные преимущества в регулировании.

База + USDC: денежный движок Coinbase

“Оборонительная линия” Coinbase переходит от торговых комиссий к доходам от экосистемы. Два ключевых слова: Base и USDC.

База: потоковый двигатель активов на блокчейне

С момента своего запуска Base стал входом для разработчиков и пользователей в экосистему Coinbase. Объединив миллионы новых токенов, открыв функции DEX-трейдинга и поддерживая прямое взаимодействие внутри приложения, Base сформировала мощный «пул потоков на цепи». Coinbase больше не просто посредник в сделках, а овладела основными экономическими правами всей сети.

USDC：Источник прибыли от шифрования стабильной валюты

USDC, выпущенный Coinbase и Circle, является самым стабильным источником денежного потока. С ростом процентных ставок по стабильным монетам и расширением институционального использования, доход от процентной маржи USDC стал опорой корпоративной прибыли. Последний отчет JPMorgan указывает на то, что только от бизнеса Base и USDC Coinbase может получить «десятки миллиардов» долговременной прибыли.

Амбиции Coinbase не ограничиваются финансами. 29 октября компания объявила о сотрудничестве с чемпионатом мира по «Лиге легенд», выпустив лимитированную тему Superfan, ориентированную на поколение Z. Темой мероприятия является «Каждая легенда имеет свой момент», пользователи могут участвовать, став членами Coinbase One или зарегистрировавшись заново.

! image.png

Это кажется легким, но на самом деле точным маркетинговым шагом: Coinbase использует киберспорт и социальную культуру, чтобы наладить эмоциональную связь с молодой аудиторией, превращая “шифрование” из холодного финансового инструмента в образ жизни.

Финансы — это бизнес логики, а культура — это бизнес эмоций. Coinbase пытается объединить эти два аспекта в новый нарратив — Супербренд Web3.

Семь, Заключение: границы шифрования империи

Оглядываясь на путь расширения Coinbase, можно четко увидеть одну модель:

1. Базовый уровень——через приобретение Xapo, Deribit и других устанавливается финансовое ядро;
2. Экосистема — расширение сетевого эффекта через Base, USDC и альянс Apollo;
3. Культурный уровень — через Echo, UpOnly и сотрудничество с киберспортом укрепление идентификации пользователей;
4. Уровень системы — получить преимущество в соблюдении норм через устав OCC и лоббирование регуляторов.

Бизнес-логика Coinbase никогда не отклонялась от основной идеи её основателя Брайана Армстронга:

“Сделать шифрование валюты ядром глобальной экономической системы.”

Теперь целью этой компании является не только стать «крупнейшей биржей в мире», но и стать Морганом Стэнли + Apple + Netflix в мире шифрования: суперплатформой, которая одновременно контролирует финансовую ликвидность, технологическую инфраструктуру и культурный нарратив.

С приближением квартального отчета за третий квартал весь рынок затаил дыхание, ожидая, сможет ли эта амбициозная компания представить отчет, соответствующий ее амбициям.

Автор: seedly.eth