超 14 倍рост，150 миллиардов долларов？MegaETH оценка большого предположения

Когда все L2 увеличивают TVL, один проект тихо достиг TPS в 100000 транзакций в секунду, даже Виталик Бутерин “поддержал” его — это MegaETH, революционер, который утверждает, что создает “первый в мире реальный Блокчейн” (дополнительное чтение: публичная продажа MegaETH = возможность заработать? Виталик Бутерин уже вошел в позицию).

МегаETH публичное размещение уже вошло в обратный отсчет, на момент написания статьи оно было переподписано в 20 раз, собрано около 1 миллиарда долларов.

Рынок уже проголосовал настоящими деньгами, как на это смотрят профессиональные аналитики?

! Скриншот: 2025-10-30 2.29.09.png

0xИсследовательский аналитик Боккаччо & Марк Арджун***:**

Мы считаем, что если вы сможете получить сумму, превышающую минимальную квоту, это может быть одной из лучших возможностей в этом году.

Аукцион будет проводиться в английском формате и начнется 27 октября в 9:00 по восточному времени, продолжаясь 72 часа.

В отличие от традиционных продаж токенов, эта форма английского аукциона позволяет рынку определять справедливую цену через конкурентные ставки. Система работает, определяя цену ликвидации — то есть минимальную ценовую точку, при которой общие ставки смогут заполнить все 500 миллионов распределенных токенов.

Все успешные участники тендера, независимо от суммы их индивидуальных ставок, платят одинаковую цену ликвидации, что означает, что даже если кто-то ставит максимальную цену 0,0999 долларов за токен, если окончательная цена ликвидации ниже, они должны заплатить только окончательную цену ликвидации.

Участники торгов, предложившие цену ниже ликвидационной, получат полный возврат средств, в то время как участники, предложившие цену, равную или выше ликвидационной, получат распределение. Форма аукциона устраняет конкуренцию за газовые сборы и преимущества “первый пришёл - первый обслужен”, создавая более справедливую систему распределения.

Данная продажа предлагает 500 миллионов MEGA токенов, что составляет 5% от общего объема в 10 миллиардов токенов, полностью осуществляется на основной сети Ethereum, с использованием USDT в качестве способа оплаты.

Ценовой диапазон аукциона составляет от 0,0001 до 0,0999 доллара за токен, начальная цена - 0,0001 доллара, что соответствует полной разводненной оценке (FDV) в 1 миллион долларов, верхний предел цены - 0,0999 доллара, что соответствует FDV в 999 миллионов долларов.

Минимальная сумма ставки для индивидуальных участников составляет 2,650 долларов США, максимальная — 186,282 долларов США, а шаг ставки — 0.0001 долларов США. Структура включает обязательный годовой период блокировки для квалифицированных инвесторов США с возможностью получения 10%-ной скидки, в то время как участники из других стран могут выбрать те же условия блокировки для получения скидки.

После завершения аукциона период расчета распределения будет длиться с 30 октября по 5 ноября, период возврата и вывода средств с 5 по 19 ноября, а окончательное распределение и перераспределение будут проводиться с 19 по 21 ноября.

Как и ожидалось, публичные продажи MegaETH до сих пор были очень успешными, на данный момент они превышают спрос в 14 раз. С приближением последнего дня эта цифра может только увеличиться, большая часть депозитов/ставок поступит в последние несколько часов.

В конце концов, если кто-то дает вам бесплатную машину для зарабатывания денег, единственное правильное действие - это внести как можно больше средств.

! Скриншот: 2025-10-30 AM 2.18.11.png

В настоящее время MegaETH торгуется на предторговом рынке (на Hyperliquid) с оценкой FDV в 4,5 миллиарда долларов, что позволяет вкладчикам получать 4,5-кратную прибыль. Основная проблема заключается в том, что любой вкладчик может получить 4,5-кратную прибыль только на минимальную сумму заявки (2650 долларов). Команда MegaETH публично раскрыла факторы, влияющие на распределение квоты, в основном включая прошлые взаимодействия с кошельками, влияние в социальных сетях, а также некоторые новые платформы “социального кредита” (такие как Ethos).

Как и в любом случае, связанном с бесплатными машинами для зарабатывания денег, мы уже видели много активности Сибила. Если минимальная ставка составляет 2 650 долларов, а у вас есть 450 аккаунтов Echo/Sonar, вы можете заработать больше денег и иметь более высокие шансы на заработок, чем у тех, кто обладает хорошими социальными навыками и DeFi/онлайн-доказательствами.

Мы много раз обсуждали MegaETH в подкасте и в целом настроены оптимистично по отношению к этой цепочке. Команда приняла уникальный подход к строительству экосистемы (MegaMafia уже вошла во второй этап, третий этап скоро начнется) и сосредоточилась на уникальных приложениях — а не на форках Uniswap, Aave, Morpho или Compound (которые, по-видимому, доминируют на большинстве других цепочек).

Независимо от того, какое у вас мнение о MegaETH, за последние несколько месяцев у нас есть два ключевых вывода:

1. В настоящее время некоторые блокчейны четко сосредоточены на доходах, в то время как другие блокчейны сосредоточены на других нарративах (например, децентрализация). Какая из них может предложить лучшую прибыль, пока неясно (например, XRP с Hyperliquid или ETH с SOL).

2. Многие заметные доходы теперь поступают с частных открытых рынков (таких как Echo, Sonar и др.), предоплат и т.д. Белый список и роли в Discord 2021 года (а также последующие атаки Sybil, покупка и продажа белых списков и ролей в Discord) теперь эволюционировали в Sonar и Echo (а также последующие атаки Sybil, покупка и продажа аккаунтов Sonar и Echo с KYC).

Бывший исполнительный директор Messari Кунал Г (@kunalgoel) опубликовал сообщение:**

Масштаб MegaETH потрясает, каждый раз, когда я рассчитываю данные, они опровергают все интуитивные ожидания. Хотя рынок рассматривает его как очередной обычный L2, моя модель показывает, что его реальные возможности гораздо больше, чем можно себе представить.

! image.png

Я создал четыре сценарных модели:

Оптимистичный сценарий – MegaETH достигает рекламной производительности, достигая 10 Gigagas в секунду или 66,667 типичных транзакций.

Реальная ситуация – фактический объем достиг ожидаемой трети, то есть 3 Gigagas в секунду, 20,000 операций.

Пессимистичный сценарий – объем составляет лишь 10% от заявленного, 1 Gigagas в секунду, 6,667 транзакций

Сценарий неудачи – проект полностью провалился, в конечном итоге полностью размытая оценка (FDV) зафиксирована на уровне 200 миллионов долларов

Даже в пессимистичном сценарии, предположим, что комиссия за одну транзакцию составляет всего 0,0005 долларов (ниже, чем у большинства L1 и L2), MegaETH может зарабатывать 288 000 долларов в день только на комиссиях, а годовой доход превысит 100 миллионов долларов.

Потенциал дохода резко возрастает с масштабом:

• В реальных условиях годовой доход достигает 600 миллионов долларов

• В оптимистичном сценарии, если торговые сборы незначительно возрастут до 0,001-0,002 доллара, годовой доход вырастет до 4,2 миллиарда долларов.

Кроме того, нативная стабильная монета MegaUSD от MegaETH может генерировать дополнительный доход через доходы от протокола. В зависимости от общего заблокированного значения стабильной монеты (TVL), эта часть может приносить годовой доход в 8-9 цифр.

Проект также планирует реализовать внутреннюю капитализацию MEV-доходов через права сортировщика и услуги по размещению оборудования. Недавно запущенная модель «Получение прав на ставку» будет оказывать аналогичное положительное влияние за счет снижения объема обращения и доходов от делегированных ставок.

Модель уже консервативно удерживает 50-70% от доходов от торговли на расходы инфраструктуры, такие как уровень доступности данных (DA), сортировщики, доказательства, оракулы и другие. Несмотря на высокие требования к операционной деятельности проекта, затраты масштабируются синхронно с пропускной способностью, что делает расчет логики ясным.

Мой базовый сценарий предполагает средний годовой доход более 300 миллионов долларов, что при коэффициенте P/E 30 соответствует FDV около 10 миллиардов долларов.

! image.png

Объединяя вероятности всех сценариев, взвешенное ожидаемое FDV достигает 14-15 миллиардов долларов США — это более чем в 3 раза больше текущей цены бессрочных контрактов Hyperliquid и имеет потенциал более чем в 14 раз по сравнению с ценой ICO.

Основной риск заключается в эффективности выполнения и качестве экологических приложений при запуске основной сети. Сложность выполнения особенно критична, так как масштабы беспрецедентны; если это будет успешно реализовано, они зададут новый стандарт. В настоящее время качество первых экологических приложений стабильное, уже подтверждено наличие комбинации новых проектов и ведущих DeFi приложений.

Автор: oxStill