Почему все, кто торгует криптовалютой, ушли в фондовый рынок?

Автор: Wenser

Исходное название: Если так продолжится, действительно никто не будет торговать криптовалютой.

В прошлую ночь Федеральная резервная система наконец-то снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, что более важно, она также объявила о завершении сокращения баланса 1 декабря.

Сообщение появилось, крипторынок не поднялся, как ожидалось, а наоборот, слегка колебался вниз. (Дополнительное чтение “BTC упал ниже 110000: куда делась уверенность рынка?”)

В то время как американские акции переживают резкий рост, стоимость акций Nvidia, которая только что укрепила доверие инвесторов на осенней конференции GTC, превысила 5 триллионов долларов, установив мировой исторический рекорд; учитывая предыдущие сообщения о том, что индекс Шанхая вернулся на отметку 4000 пунктов спустя 10 лет, неудивительно, что некоторые восклицают: “Парни, мы не можем больше держаться. Пойдемте играть на американском, гонконгском и китайском рынках.”

С точки зрения текущего состояния рынка, мы можем прямо сказать: если так продолжится, то практически никто не будет заниматься торговлей криптовалютами. Непреувеличивая, можно сказать, что криптовалютный рынок сталкивается с новым раундом “отраслевого кризиса”, и самое большое отличие этого кризиса от предыдущих заключается в том, что он находится между внутренними проблемами и внешними угрозами — отсутствие инноваций в отрасли, ускорение пузырьковых колебаний в секторах, крупные капиталы захватывают право ценообразования на основные монеты, накопленные стратегии обычных людей теряют свою эффективность, старые участники ослабевают, и мир, где “только инсайдеры зарабатывают много”, становится реальностью; по сравнению с внешними рынками, которые почти достигли новых максимумов (золото, фондовые рынки Японии и Южной Кореи, Nasdaq и т.д.), криптовалютный рынок, который всегда использовал эффект богатства для привлечения новых участников, “не обращает на это никакого внимания”. С точки зрения данных, чистый приток институциональных инвестиций оказался в застое, DAT и ETF больше не на пике.

Чтобы “переплыть все трудности вместе с братьями”, криптовалютному рынку действительно нужны: огромные объемы капитала, более широкое внимание и ликвидность.

Внешний кризис крипторынка: активы с лучшими показателями говорят сами за себя

Первое разочарование крипторынка, возможно, наиболее наглядно проявляется в отставании роста активов от золота.

Годовой рост BTC немного превышает индекс Доу, но значительно уступает золоту

Согласно сравнению на нижней картинке, мы можем ясно видеть, что, по сравнению с ростом BTC примерно на 17%, рост золота более чем на 50% выглядит более впечатляющим; в то же время, хотя рост индекса Доу Джонса не достигает роста BTC, но прошлой ночью индекс Доу Джонса достиг 48000 пунктов, установив новый рекорд; по сравнению с тем, что BTC упал с более чем 125000 долларов до текущих 111000 долларов, это, безусловно, показывает лучшие результаты.

По сравнению с более признанным золотом, защитные свойства BTC и его высокая рискованность, большие колебания также подверглись большему количеству сомнений. В конце концов, каждый раз, когда возникают макроэкономические или глобальные региональные кризисы, BTC не подвергается массовой покупке; многие рассматривают его как класс активов на рынке американских акций, который «просто будет падать».

! ebaf2f61-651a-469c-ae10-ee128fcff1b3.png

График годового роста BTC, Dow Jones и золота (по состоянию на 30 октября)

! d1aaef1e-7085-4147-8ed7-2b8cd20a9fbc.png

Обзор годового роста индекса Доу-Джонса

Ограничение рыночного масштаба, нехватка ликвидности

Кроме того, по сравнению с фондовым рынком США, общий рыночный капитал которого достигает почти 70 триллионов долларов, криптовалютный рынок с общим капиталом в 3-4 триллиона долларов выглядит как слегка бесполезный “маленький пирог” — за почти 17 лет развития общий рыночный капитал криптовалют все еще составляет менее 10% от фондового рынка США; его доля в глобальной экономической системе еще более печальна.

! b4b2ed38-08d5-4b7b-9c12-245a42f8dcf0.png

Общая рыночная капитализация американских акций почти 70 триллионов долларов.

Если вышеупомянутые цифры слишком макроэкономические, давайте перейдем к более понятной аналогии: что касается дебиторской задолженности Nvidia, то на только что завершившейся конференции GTC, основатель компании Дженсен Хуан заявил, что ожидается, что чипы Blackwell и Rubin, которые выйдут в следующем году, принесут в общей сложности 500 миллиардов долларов продаж GPU за пять кварталов. Только этот показатель уже превышает текущую рыночную капитализацию ETH. Простым языком, годовой доход Nvidia от одного направления бизнеса равен рыночной капитализации Ethereum, накопленной за 10 лет, и даже превышает её.

Если рассматривать только данные о розничных инвестициях, то в первой половине 2025 года объем торгов индивидуальных инвесторов на NASDAQ достиг 6,6 триллиона долларов; по сравнению с этим ликвидность на рынке криптовалют выглядит как низина перед океаном.

Основной рынок движим нарративом, криптовалютное сообщество остановилось на месте

Помимо вышеупомянутых данных и рыночных факторов, недостаток нарратива является еще одной проблемой, с которой сталкивается криптовалютный рынок в настоящее время.

В сравнении с бурно развивающимися передовыми технологиями, особенно в области ИИ, множество проектов и их нарративов в криптоиндустрии все еще находятся на заднем плане.

По сравнению с тем, что в этом году были выпущены множество AI-моделей, таких как Claude Code, GPT5, Deepseek V3.1, Qwen3 MAX, AI-компании, которые все еще находятся на этапе бумажного проекта или токена в рамках “крипто x AI проектов”, гораздо менее активны, чем в это же время в прошлом году; внимание рынка и инвесторов распыляется между DAT Treasury, механизмами биржи, мем-коинами и т.д., и теперь сложно добиться сильного отраслевого консенсуса.

Внутренние беспокойства крипторынка: время становится единственным испытанием для проектов

В продолжение повествования, внутренние проблемы крипторынка также были полностью раскрыты.

“10·11 Большой обвал”, унесший последнюю крупицу ликвидности с крипторынка

Текущий спад торговли на крипторынке и развитие проектов вызван, прежде всего, крупным обвалом в отрасли 11 октября.

Согласно подтвержденной информации из нескольких источников, объем ликвидации средств в результате этого крупного отраслевого обвала составляет не менее 30-40 миллиардов долларов, что эквивалентно снижению общей стоимости криптовалютного рынка примерно на 1% за один день; только на платформе Coinglass зафиксировано более 1,6 миллиона ликвидаций; бесчисленное множество людей навсегда прощаются с крипторынком, который быстро стареет и является высокорисковым.

Можно сказать, что “10·11 Большое падение” снова усугубило уже не слишком богатую ликвидность крипторынка.

Из-за этого дополнительный капитал в краткосрочной перспективе будет трудно войти на рынок криптовалют.

Горячие точки крипторынка меняются, но обычно не длятся дольше недели

Фрагментация рыночных тенденций также является еще одним проявлением внутренних проблем.

Несколько дней назад рынок еще только гадал о “двух святых намерениях”, играя с китайскими мемами; в последние два дня x402 уже начал обновлять старые идеи, вызывая повальное восхищение в сети; и с колебаниями рыночной ситуации, сбережения и инвестиции, похоже, стали для многих непреложным выбором.

Рынок полон горячих тем, которые сбивают с толку и разрывают внимание, как куча битой бумаги, не позволяя составить полное представление о рынке.

Трамп проводит серию спектаклей TACO, крипторынок испорчен

Еще одной внутренней проблемой крипторынка является множество так называемых TACO (Трамп-стиль капитуляции), вызванных приходом Трампа к власти.

С начала апреля торговой войны с тарифами и последующего отложения высоких тарифных политик в разных странах; от ранее напряженной ситуации между Китаем и США до встречи глав государств двух стран; Трамп всегда сначала выпускает «жесткие слова», заставляя рынок вздрогнуть и все вместе упасть; затем разворачивается сюжет с неожиданным поворотом, который вырывает финансовые и криптовалютные рынки из стремительного падения и, наоборот, приводит к волне странного, но реального роста.

Крипторынок продолжает колебаться после того, как BTC достиг нового максимума, что не может не быть связано с высокоактивным и имеющим супер влияние на рынок Трампом, а также с инсайдерами семьи Трампа и его фракции.

Простое резюме: если вы не в “инсайде”, вы являетесь “инсайдерским” банкоматом.

! ccd81632-f94d-4bc3-9604-2eb8a54ac7f4.png

Источник изображения: Odaily 星球日报 Читательская группа - A10 Суперкар-клуб

Инвестиционные проекты становятся популярными, а криптосфера превратилась в «копилку»

С одной стороны, истощение нарратива в отрасли привело к тому, что множество криптопроектов оказалось в условиях внутренней конкуренции, с серьезной однородностью; с другой стороны, все больше проектов начинают функционировать по модели “инвестиционных проектов”, опираясь на крупные известные инвестиционные учреждения или обладая блестящими фонами и экосистемной поддержкой, становясь одними из немногих центров внимания на рынке.

Недавний рост котировок Circle почти в 10 раз, бум выпуска стейблкоинов и щедрыеairdropы Plasma (XPL) заставили многих с сожалением поверить в то, что единственным способом получения экономической выгоды является обмен ликвидных средств.

Криптовалютный рынок больше не является полем для экспериментов с технологиями и инновациями, а скорее напоминает огромную “копилку”. Сегодня утром сообщалось, что краудсейл проектом MegaETH из экосистемы Ethereum собрал 1 миллиард долларов (фактический лимит составляет 50 миллионов долларов), превысив спрос в 20 раз.

В таких рыночных условиях, как у проекта уровня Stable, первая открытая сумма для вкладов даже была заполнена “мышиным складом” (дополнительное чтение: “Первый раунд предвкладов Stable на 825 миллионов долларов закончился за секунды, сначала выпустили 700 миллионов долларов, а затем опубликовали твит?”) не удивительно, что многие люди, с одной стороны, жалуются, что “денег не хватает”, а с другой стороны, мучительно кричат: “это состояние действительно адски сложно”.

Заключение: Цените тех, кто все еще находится на рынке, возможно, они станут “двигателем следующего бычьего рынка”

Наконец, с точки зрения “крипто-лука”, я хочу сказать множеству криптопроектов и торговых платформ: цените тех, кто еще остался на рынке, ведь с увеличением проникновения криптовалюты в будущее, мы станем теми немногими поставщиками ликвидности, которые пережили множество испытаний в отрасли и все еще остались за игровым столом.

Я, конечно, надеюсь, что следующую бычью волну поддержат компании, которые работают много лет и имеют истинную ценность. Разве я все еще могу рассчитывать на вас?