Bitcoin'in Yıl Sonu Hedefi $130K 'e Düşürüldü, Galaxy Gümrük Riskleri ve Kurumsal Değişim Konusunda Alıntı Yapıyor

Bitcoin Son günlerde Bitcoin fiyatlarının davranışı, Alex Thorn'un belirttiğine göre, başarısız bir ralli değil, geçişte bir piyasayı yansıtıyor. Galaxy'de genel araştırma şefi olan Thorn, 23 Ekim'de yayımlanan bir röportajda yıl sonu fiyat hedefini %30 oranında düşürdü. Thorn, önceki $150,000 ve $185,000 tahminlerinden $130,000'a düşürdü ve ABD ile Çin arasındaki tarife risklerini, devam eden kurumsal benimseme rağmen kısa vadeli kazançları sınırlayan ana faktör olarak gösterdi.

Ne Bilinmeli:

• Galaxy'den Alex Thorn, Bitcoin için yıl sonu tahminini $185,000'dan $130,000'a düşürdü ve bunun sebebini temel zayıflıktan ziyade gümrük belirsizliği olarak gösterdi, mevcut seviyelerdeki kazançları sınırladı.
• Bitcoin'in 90 günlük gerçekleşen volatilitesi 29 civarında, 2017 ve 2021 döngülerinin zirvelerinin çok altında, bu arada mülkiyet, erken benimseyenlerden, spot ETF'ler ve varlık platformları aracılığıyla kurumsal yatırımcılara aktarılıyor.
• Küresel en büyük dört saklama bankasından üçü dijital varlık hizmetlerini başlattı veya duyurdu, bu arada Morgan Stanley artık danışmanların Bitcoin tahsisatlarını %2-4 arası ETF'ler aracılığıyla önermelerine izin veriyor.

Gümrük Belirsizliği Ralli'yi Durduruyor

Thorn, mevcut fiyat hareketini “bir çeşit yengeç” olarak tanımladı, Bitcoin ise “hala endişe duvarını tırmanıyor” ve tarihi zirveler arasında ilerliyor. Volatilite kontrol altına alındı, dedi, ancak yükseliş, kripto para piyasasının dışındaki faktörler tarafından sınırlı kalmaya devam ediyor.

Thorn'a göre ana suçlu, 10 Ekim'de Çin mallarına %100'lük gümrük tarifeleri hakkında yapılan açıklamalardan kaynaklanıyor. Bu yorumlar, Bitcoin için güçlü geçen Ekim ayını durduran bir kaldıraç kaldırılmasını tetikledi.

“Sadece ABD ve Çin arasındaki gümrük savaşı azalması bizi riskli piyasalarda tekrar yola çıkarır,” dedi Thorn.

Bitcoin'in temelleri veya benimsenme yolundaki yapısal sorunlarla ilgili endişeleri göz ardı etti. “Hala bunun boğa piyasası için daha varoluşsal olduğunu düşünmüyorum,” dedi. Mesela, mesele dışsal risk iştahıdır, varlık değil.

Thorn, uzatılmış bir ticaret çatışması yerine bir tür uzlaşma bekliyor. Bitcoin'in yönü için bir katalizör olarak yaklaşan Federal Rezerv toplantısının önemini azalttı, ancak merkez bankasının kendi verilerinin, resmi ekonomik yayınlardaki gecikmeler nedeniyle alışılmadık bir ağırlığa sahip olabileceğini kabul etti. “Verileri olacak. Bizim verimiz yok, ama verileri paylaşacaklar,” dedi.

Kurumsal Değişim Pazarın Karakterini Yeniden Şekillendiriyor

Araştırmacı, bu yıl Bitcoin fiyatının yolunu, yaklaşık 100.000 $'dan 74.000 $'a, ardından 126.000 $'a ve son olarak yakın zamanda 108.000 $ civarında yerleşmeden önceki yukarı yönlü ivmeye kadar dalgalı bir merdiven modeli olarak çerçeveliyor. Bitcoin, yayın anında 111.183 $'dan işlem görüyordu. Bu hareketli değişim, azalan gerçekleşen volatilite ile birleştiğinde, piyasa yapısında bir değişimi, zayıflıktan daha fazla işaret ediyor.

Thorn, “eski ellerden yeni ellere önemli bir dağılımın” temel seviyelerde direnç yarattığını ancak sürecin mülkiyeti genişlettiğini ve piyasayı olgunlaştırdığını söyledi. $100,000 seviyesini psikolojik ve yapısal bir ayrım noktası olarak belirtti. “Belki de orada Bitcoin dünyasını $100K $100K'dan önce ve 100K'dan sonra olarak belirliyoruz. Bunun çok farklı görüneceğini düşünüyorum,” dedi.

Değişim, pasif ve uzun vadeli kurumsal atayıcıların sürekli olarak önceki kohortların arzını absorbe etmesini içerir.

Thorn, BlackRock ve Fidelity'nin Bitcoin'i “dijital altın” olarak tanıttığını belirtti ve Morgan Stanley'nin finansal danışmanların borsa yatırım fonları aracılığıyla %2-4 oranında küçük tahsisatlar önermesine izin vermek için yaptığı son hareketi fark etti. Dünyanın en büyük dört küresel saklama bankasından üçü, dijital varlık saklama hizmetlerini başlatmış veya duyurmuşken, büyük bir gecikme yaşanıyor.

“Bitcoin'in erken benimseyenler dönemi bence şimdi nihayet sona eriyor,” dedi Thorn. “Ve şimdi o aşamadasınız: bu, herkesin portföyünde geniş ölçüde bulunan bir makro varlık olacak.”

Dinamikler, Bitcoin'in anlatı karşılaştırmalarına rağmen neden hala altın gibi işlem görmediğini açıklıyor. Pazarlar marjinal akışlarla hareket ediyor, dedi Thorn ve bu marjlar hala Bitcoin'i bir risk varlığı olarak değerlendiriyor. Son altın gücü “tamamen denizden geldi,” Avrupa ve Asya saatlerinde yoğun alımlarla, yabancı merkez bankaları ve devlet fonlarının ABD'deki maruziyetlerini azaltmasıyla tutarlı. Bitcoin ise, aksine, risk iştahına bağlı kalmaya devam ediyor.

Bu ayrışmanın, daha fazla arzın kayıtlı yatırım danışmanlığı platformlarına ve pasif araçlara yönelmesiyle daralması gerektiğini savundu Thorn. “BlackRock dijital altın anlatısını soğutuyor,” dedi ve kurumsal mülkiyet arttıkça, Bitcoin'in “çok daha fazla, egemenlikten bağımsız ve düşük risk maruziyeti olan bir kıtlık koruma varlığı gibi işlem göreceğini” ekledi.

Anahtar Terimler ve Pazar Bağlamı

Bitcoin ETF'leri, ya da borsa yatırım fonları, yatırımcıların doğrudan dijital varlığı elinde bulundurmadan, geleneksel aracılık hesapları aracılığıyla kripto para birimine maruz kalmalarını sağlar. 2024'ün başlarında onaylanan spot ETF'leri, türevler yerine gerçek Bitcoin bulundurur, bu da onları doğrudan saklama ile düzenleyici veya operasyonel engellerle karşılaşan kurumsal yatırımcılar için cazip kılar.

Gerçekleşen volatilite, belirli bir dönem boyunca, genellikle 30, 60 veya 90 gün, fiyatın gerçek dalgalanmalarını ölçer. Daha düşük okumalar, genellikle kurumların tercih ettiği fiyat istikrarını gösterir.

90 günlük mevcut rakamın 29'a yakın olması, Bitcoin'in tarihsel volatilitesinde önemli bir düşüşü temsil ediyor.

Saklama bankaları, finansal varlıklar için saklama ve yönetim hizmetleri sunar. Dijital varlıkların saklama alanına girmesi, güvenli ve düzenlenmiş depolama çözümleri sunarak kurumsal benimseme için büyük bir engeli ortadan kaldırır ve güvenilir standartlara uyar.

Daha Geniş Makroekonomik Baskılar Karmaşıklığı Artırıyor

Thorn, yapay zeka alanındaki sermaye artışını “piyasalardaki en önemli trend” olarak tanımladı, ancak Bitcoin için sonuçları belirsizliğini koruyor. Harcama dalgası spekülatif zirvesine yakın olabilir veya Manhattan Projesi'ne benzer bir aşamaya girebilir, ulusal öncelikle desteklenerek. Sonraki senaryo, tipik teknolojik döngülerin ötesinde, likidite, faiz oranları, enerji piyasaları ve yarı iletkenler için dolaylı etkiler yaratacaktır.

Özellikle Bitcoin için, tarife politikası kısa vadeli belirleyici değişken olmaya devam ediyor. Mikro yapı—ETFs'in yuvarlak fiyat seviyelerinde orijinal sahiplerin arzını emen pasif alımları—grafiğin önceki döngülere kıyasla neden bu kadar ağır ve istikrarlı hissettirdiğini açıklıyor. Pazar artık bir zamanlar yeni tarihi zirveleri takip eden “büyük artışlar” üretmiyor, dedi Thorn.

Sonuç Düşünceleri

Thorn'un perspektifi, patlayıcı büyüme yerine ısrarı vurguluyor. Boğa piyasasının sona ermediğini savunuyor, ancak karakter değiştirdi. Konsantre sahiplerin dağıtımı, çeşitli kurumsal cüzdanlara karşı kısa vadeli bir direnç oluşturuyor, ancak gelecekteki kazançlar için daha sürdürülebilir bir temel oluşturuyor. Tarife belirsizliği, riskli varlıklar, Bitcoin dahil, için yenilenmiş bir ivmenin önündeki ana engeli temsil ediyor. Ticaret gerginliklerinin hafifletilmesi, Ekim'de durdurulan yükseliş trendini muhtemelen geri getirecekken, uzunca bir belirsizlik mevcut yan hareketi uzatabilir.