#数字货币市场回升 28 Ekim'de resmi bir duyuruya göre, S&P Global Ratings, Strategy Inc'e (eski adıyla MicroStrategy Incorporated) "B-" ana kredi notunu vermiş ve not görünümünü stabil olarak korumuştur.

Bu derecelendirme, birkaç temel faktörün birleşik değerlendirmesine dayanmaktadır. Öncelikle, Strategy'nin işi son derece merkezileşmiştir, şirket aslında bir Bitcoin rezerv platformuna dönüşmüştür ve geleneksel AI işletme analiz yazılımı hizmetleri toplam iş hacminde çok küçük bir paya sahiptir.

Derecelendirme kuruluşu, şirketin karşılaştığı sermaye yapısı endişelerini de vurguladı. Risk ayarlı sermaye (RAC) belirgin bir negatif değer durumunu sergiliyor, bu da esasen düzeltilmiş özkaynak hesaplamasında Bitcoin varlıklarının hariç tutulmasından kaynaklanıyor.

Likidite uyumsuzluğu sorunu S&P'nin dikkatini de çekti. Strateji, büyük miktarda Bitcoin varlığına sahip olmasına rağmen (2025'in ikinci çeyreği itibarıyla toplam ayarlanmış sermayesinin negatif olmasına neden oluyor), şirketin borç faiz ödemeleri ve öncelikli hisse senedi temettüleri gibi finansal yükümlülükleri hala ABD doları ile hesaplanmak zorunda, bu da varlık ve yükümlülük tarafında bir para uyumsuzluğu oluşturuyor.

Finansal veriler, 2025 yılının ilk yarısında şirketin işletme nakit akışının -37 milyon dolar olduğunu, bu dönemdeki 8,1 milyar dolarlık vergi öncesi kârın %99'unun Bitcoin değerindeki dalgalanmalardan kaynaklanan muhasebe kazançlarından geldiğini, gerçek nakit akışının ise ana iş faaliyetlerinden gelmediğini göstermektedir. Bu durum, derecelendirme kuruluşlarının şirketin işletme istikrarı konusundaki endişelerini daha da artırmaktadır.