Son zamanlarda, ABD tarafından yayımlanan istihdam raporu zayıf bir performans sergiledi ve bu durum dolar endeksinin son 1.5 ayın en düşük seviyesine düşmesine neden olarak %0.59 azaldı. Piyasalarda Federal Rezerv (FED)'in yıl sonu olası gevşeme politikalarına dair beklentiler arttı, bu da dolar için önemli bir darbe oldu. Ayrıca, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 7 baz puan düşerek %4.09'a geriledi ve doların faiz farkını daha da azalttı; 2 yıllık tahvil getirisi ise %3.52'ye düştü. Bu, piyasa yatırımcılarının buna tepkisini yansıtıyor.

Ağustos ayı istihdam raporu, yeni istihdam edilen pozisyonların yalnızca 22.000 olduğunu, piyasa beklentisi olan 75.000'in çok altında olduğunu gösteriyor. Bu veri, son üç ayın ortalaması olan yalnızca 29.000 yeni istihdam pozisyonuyla uyumlu. Temmuz ayındaki istihdam verileri hafif bir artış göstererek 73.000'den 79.000'e revize edildi, ancak Haziran ayı verileri -13.000'e düşürüldü. Ağustos ayında özel sektörde 38.000 yeni istihdam pozisyonu eklendi, ancak imalat sektöründeki istihdam pozisyonları 12.000 azaldı. Aynı zamanda, işsizlik oranı %4.3'e yükseldi, bu son üç buçuk yılın zirvesi ve piyasa beklentileriyle aynı doğrultuda.

Maaşlar açısından, Ağustos ayında ortalama saatlik gelir bir önceki aya göre %0.3 artış gösterdi, yıllık büyüme ise Temmuz ayındaki %3.9'dan %3.7'ye düştü ve bu, piyasa beklentisi olan %3.8'in biraz altında kaldı. Bu, enflasyon açısından olumlu bir sinyal olabilir.

Geleceğe bakıldığında, piyasa Federal Rezerv'in 16-17 Eylül'deki toplantısında 50 baz puan indirim yapma olasılığının %12'ye yükseldiğini öngörüyor, daha önce böyle bir indirimin gerçekleşmesi imkansız olarak düşünülüyordu. Federal Rezerv'in bu toplantıda 25 baz puan indirim yapmasının ardından, piyasa 28-29 Ekim'deki toplantıda bir 25 baz puan daha indirim yapma olasılığının %54'ten %87'ye yükseldiğini tahmin ediyor. Piyasa, yıl sonuna kadar federal fon faiz oranında toplamda 74 baz puanlık bir indirim beklentisine sahip; yani mevcut %4.38'den %3.64'e düşüş.

Euro'nun Dolar karşısındaki kuru, Dolar'ın zayıflaması nedeniyle %0.58 artış gösterdi. Piyasa, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünün sona ermekte olduğunu öngörüyor, ve Federal Rezerv'in yıl sonuna kadar üç kez faiz indirebileceği bekleniyor. Ancak, Temmuz ayında Almanya'nın fabrika sipariş verileri kötü geldi, bu da Euro'ya biraz baskı yaptı; siparişler aylık %2.9 düşüş, yıllık %3.4 düşüş gösterdi ve piyasa beklentisi olan aylık %0.5 artış ve yıllık %0.6 düşüşün altında kaldı.

Jeopolitik açıdan, Ukrayna savaşının sona ermesi hala uzak bir ihtimal, bu da Euro'ya baskı yapıyor. Almanya ve Fransa'nın liderleri, Rusya'ya yönelik yaptırımların güçlendirilmesini çağrısında bulundu ve Rusya'nın savaşını destekleyen üçüncü ülke şirketlerine karşı önlemler almayı düşünüyorlar. Ayrıca, Rusya Devlet Başkanı Putin ile Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy arasındaki görüşme henüz bir sonuca ulaştırılamadı.

Japonya için, doların yen karşısındaki değeri %0.69 düştü, bu da esasen doların zayıflamasından kaynaklanıyor. Daha önce, Japonya'nın iktidardaki parti sekreteri Hiroshi Moriyama, mali genişleme alanını arttırmayı öngördü.

Değerli metaller açısından, dolar endeksinin büyük düşüşü nedeniyle Aralık ayı altın fiyatları %1,29 artarken, Aralık ayı gümüş fiyatları %0,33 yükseldi. Piyasalardaki Federal Rezerv (FED) yıl sonu genişleme politikası beklentilerinin artması, değerli metal fiyatlarının yükselmesine neden oldu. Gümüş fiyatları, endüstriyel metal talebinin zayıflayabileceği endişeleri nedeniyle altına göre biraz daha düşük performans gösterdi. Ayrıca, ABD ekonomisindeki yavaşlama belirtileri de endüstriyel talep beklentilerini etkiledi.

Son dönemde altın fiyatlarını destekleyen faktörler arasında ABD gümrük vergilerinin belirsizliği ve jeopolitik riskler de yer alıyor. Ayrıca, Fransa'daki politik istikrarsızlık unsurları da altına olan güvenli liman talebini artırıyor. Fransa Başbakanı Borne'un çağrıda bulunduğu güven oylaması, hükümetin çökmesine neden olabilir ve bu da yatırımcıların altın fiyatlarında güvenli bir istikrar aramasına yol açabilir.

ETF değerli maden fonundaki alımlar, altın ve gümüş fiyatlarına destek sağlamaya devam ediyor. Altın ve gümüşün ETF pozisyonları sırasıyla iki yıl ve üç yılın zirvelerine ulaştı, bu da yatırımcıların değerli madenlere olan sürekli ilgisini gösteriyor.