Trump Yokosuka'da bir açıklama yaptı: Jeopolitik retorik nasıl küresel finans piyasalarında zincirleme etkilere neden oluyor

Bugün öğleden sonra 13:45'te, Trump Japonya'daki Amerikan üslerinden Yokosuka'da bir kamu konuşması yaptı. Konuşma doğrudan finans konularına değinmemiş olsa da, içindeki "jeopolitik bağlılık" mantığı, döviz, tahvil, ABD borsası ve kripto para piyasalarında çok katmanlı bir etki yarattı. Tesadüf eseri, o gün Çin Merkez Bankası'nın 700 milyar MLF'nin vadesinin dolduğu likidite kritik noktasına denk gelmesi, bu "konuşma etkisi"nin piyasa üzerindeki etkisini daha da artırdı.

1. ABD-Japonya ittifakının arkasındaki finansal mantık: Dolar ve ABD tahvillerinin çift yönlü güçlendirilmesi

Trump, yaptığı konuşmada "Japonya-ABD ittifakı bölgesel güvenliğin temel direğidir" ifadesini defalarca vurguladı, bu ifadenin arkasındaki finansal sinyaller oldukça açıktır: bir yandan Japonya'nın ABD tahvillerine yaptığı yatırımların arttırılmasını teşvik etmek, diğer yandan yenin dolar karşısındaki sabit kur ilişkisini güçlendirmek.

Bu açıklama ilk olarak döviz piyasasında etkili oldu: Konuşmanın bitiminden yarım saat içinde, doların yen karşısındaki değeri kısa vadede %0.8 artarak 151.2 yüksek seviyesine ulaştı ve Japon Merkez Bankası'nın daha önce belirlediği müdahale eşiğine yaklaştı. Yen'in değer kaybı beklentileri artarken, dolar endeksi de %0.3 yükseldi. ABD tahvil piyasasında, Japonya'nın şu anda 1.1 trilyon dolardan fazla ABD tahviline sahip olması nedeniyle, ABD'nin ikinci en büyük yabancı alacaklısı olması nedeniyle, piyasa satın alma miktarını artıracağı beklentisi içinde, 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi kısa vadede 5 baz puan düşerek %4.82'ye geriledi ve böylece kısa vadede ABD tahvil arzı baskısını hafifletti.

Ancak gizli riskler de göz ardı edilemez: Eğer Japonya, ABD tahvillerini artırmak için mali açığını genişletmek zorunda kalırsa, iç devlet tahvili piyasasındaki likidite baskısı dışa yansıyabilir ve bu da küresel tahvil piyasasında "risk yeniden fiyatlandırması"na yol açabilir. O gün Avrupa tahvil faizleri, ABD tahvilleriyle birlikte geri çekilmiş olsa da, piyasalarda "egemen borç zincirleme riski"ne dair endişeler belirmeye başlamıştır.

İkincisi, ABD borsalarında riskten korunma amaçlı bir sıçrama: Sektörler arasında belirgin bir ayrışma

Trump'un konuşmasında verdiği "jeopolitik istikrar beklentisi", ABD borsa piyasasındaki risk duygusunu kısa bir süreliğine hafifletti: Konuşmanın ardından 1 saat içinde Dow Jones %1,2 yükseldi, S&P 500 ise %0,9 arttı, ancak sektörler arasındaki ayrışma belirgin şekilde devam etti.

Döngüsel hisse senetleri, lider yükseliş gücü haline geldi: Savunma sanayi ve enerji sektörleri yüzde 2'den fazla artış gösterdi, Lockheed Martin, ExxonMobil gibi şirketler piyasa tarafından ABD-Japonya ittifakının güçlenmesinden doğrudan faydalananlar olarak görülüyor; teknoloji hisseleri ise durgun bir performans sergiledi, Nasdaq yalnızca yüzde 0.3 oranında yükseldi, Apple, Microsoft gibi teknoloji devlerinin hisse senedi fiyatları ise hafif düştü. Temel neden, doların güçlenmesinin teknoloji şirketlerinin yurt dışındaki gelirlerinin döviz maliyetlerini artırması, aynı zamanda ABD tahvili getirilerinin düşüşünün sağladığı "likidite avantajının" jeopolitik belirsizlikler tarafından dengelenmesidir.

Dikkat edilmesi gereken, o gün ABD borsasındaki toparlanmanın daha çok "riskten kaçınma duygusu ile yönlendirilmiş kısa vadeli işlemler" yönünde olduğu, trend dönüşü değil. Chicago Opsiyon Borsası (CBOE) volatilite endeksi (VIX) sadece 0.5 düşerek 18.2’ye geriledi ve hala son bir ayın yüksek seviyelerinde bulunuyor; bu, piyasanın ihtiyatlı duygusunun temelden değişmediğini yansıtıyor.

Üçüncü, Çin Merkez Bankası MLF vadesi doluyor: Küresel likiditenin sıkı dengede rezonans etkisi

Trump ile konuşma neredeyse eş zamanlı olarak, Çin Merkez Bankası o gün 700 milyar yuanlık 1 yıllık MLF ve 1890 milyar yuanlık 7 günlük ters repo işlemlerinin vadesinin dolmasına tanık oldu. Piyasada "yenileme ölçeği"ne olan ilgi oldukça yüksek ve bu faktör, küresel likidite düzenini doğrudan etkilemektedir.

O gün kapanışına kadar, merkez bankası henüz yeni sonuçları açıklamamıştı, ancak piyasa önceden tepki vermişti: Yurt içi tahvil piyasasında, 10 yıllık devlet tahvili getirisi 2BP artarak %2.68'e yükseldi ve bu, fonların "yenileme beklentilerinin altında kalması" konusunda temkinli bir tutum sergilediğini gösteriyor; offshore yuan, doların güçlenmesi ve MLF'nin vadesinin dolması nedeniyle iki yönlü baskı altında, dolara karşı kısa vadede %0.2 değer kaybederek 7.28'e düştü; küresel emtia piyasasında farklılaşma gözlemlenirken, yuan ile fiyatlandırılan Şanghay bakır ve alüminyumda küçük bir geri çekilme yaşanırken, uluslararası ham petrol fiyatları "ABD-Japonya ittifakındaki enerji işbirliği beklentisi" nedeniyle %1.5 arttı.

Eğer merkez bankası "aşırı yeniden yapma" seçeneğini tercih ederse, bu, iç likidite baskısını etkili bir şekilde hafifletecek ve muhtemelen "RMB varlıklarının çekiciliğinin artışı" ile küresel fon akışlarını ters yönde etkileyecektir; eğer "eşit miktarda yeniden yapma" seçeneği alınırsa, mevcut likidite sıkı dengesi korunacak ve küresel riskli varlıkların dalgalanma aralığı daha da genişleyebilir.

Dört, Uzun Vadeli Gizli Çizgi: Jeopolitik Oyunlar Altında Para Gücünün Yeniden Yapılandırılması

Trump'ın bu konuşması esasen "jeopolitik çıkarların finansal menfaatlere hizmet etmesi"nin tipik bir örneğidir - ABD-Japonya ittifakını güçlendirerek, doların küresel rezerv para birimi statüsünü pekiştirirken, ABD tahvilleri için istikrarlı bir alıcı arayışında. Çin'in Güneydoğu Asya'da ilerlettiği bölgesel iş birliği ve merkez bankasının likidite yönetim uygulamaları ise "çok kutuplu para sistemi"nin bir diğer önemli ana hattını oluşturmaktadır.

Bu jeopolitik ve finansal derin oyun, uzun vadede üç alanda etki yaratacaktır: Birincisi, döviz kuru sistemi açısından, dolar ve diğer para birimleri arasındaki "ankraj-sökülme" oyunu şiddetlenecek, döviz kuru dalgalanmaları piyasa normu haline gelecektir; İkincisi, tahvil piyasası yapısı açısından, ABD tahvillerinin "küresel bağımlılığı" kademeli olarak azalabilir, gelişen piyasa tahvillerinin yapılandırma değeri sürekli artacaktır; Üçüncüsü, varlık fiyatlandırması açısından, jeopolitik riskler finansal varlık fiyatlandırmasında "normal bir değerlendirme faktörü" haline gelecektir, piyasa dalgalanma merkezi uzun vadede yükselebilir.

Sonuç: Coğrafya ve finansın rezonansı altında yeni piyasa ekosistemi

Trump'ın Yokosuka'daki konuşması, küresel finans piyasalarının yüksek duyarlılığını doğrudan gösterdi. Jeopolitik ve finansal çıkarların derinlemesine iç içe geçtiği bir ortamda, herhangi bir kamuoyu açıklaması, piyasayı sarsan bir "kelebek kanadı" haline gelebilir. Yatırımcılar için mevcut piyasanın temel sorusu, "trend tahmini"nden "dalgalara uyum sağlama"ya dönüşmüştür: "jeopolitik-finansal" rezonans mantığı çerçevesinde, varlık dağılımındaki "dağıtım" ve "risk alma kapasitesi", yalnızca "getiri beklentisi"nden çok daha kritik hale gelmiştir.