Küresel ekonomik gelişim tarihi açısından, Japonya'nın 'kayıp 30 yılı' ikonik bir olay olarak, günümüz kripto varlıklar piyasasındaki dalgalanma ile zaman ve mekan ötesinde ilginç bir yankı oluşturuyor. Bu iki görünüşte alakasız ekonomik olgu, balon oluşumunun içsel mantığı, yatırımcı psikolojisi, politik müdahale sonuçları ve topluma olan etkileri gibi konularda şaşırtıcı benzerlikler sergileyerek, sanki bir döngüsel kapitalist trajedi gibi.

Gevşek para politikası, bir balon ekonomisinin sıcak yatağı olarak, bu iki örnekte de kritik bir rol oynamıştır. 1985 yılında imzalanan Plaza Anlaşması'nın ardından, Japon yeni büyük ölçüde değer kazandı ve ihracat baskısını hafifletmek amacıyla Japon hükümeti aşırı gevşek bir para politikası uyguladı, kısa sürede birçok kez faiz oranlarını eşi görülmemiş düşük seviyelere indirdi. Bu, aşırı fazla fonun gayrimenkul ve borsa pazarına akmasına yol açarak varlık fiyatlarının fırlamasını sağladı. Benzer şekilde, 2020'de COVID-19 pandemisi patlak verdikten sonra, dünya genelindeki merkez bankaları 'büyük su baskını' tarzı para politikaları benimsemeye başladı ve bu, sermaye fazlalığına yol açtı. Bu ucuz fonlar yüksek getiri peşinde koşarak, Bitcoin gibi Kripto Varlıklar alanına büyük ölçüde aktı ve fiyatlarının fırlamasını sağladı. Bu iki örnek, aşırı likiditenin varlık balonlarının oluşumundaki doğrudan itici güç olduğunu açıkça göstermektedir.

Daha düşündürücü olan, bu iki dönemde de benzer spekülatif çılgınlıklar ve kolektif yanılsamalar ortaya çıkmış olmasıdır. 1980'lerin sonlarındaki Japonya'da, herkes "toprak asla değer kaybetmez" efsanesine derinden inanıyordu ve hatta Tokyo'daki arazi fiyatlarının tüm Amerika'yı satın alacak kadar şiştiği absürt bir durum ortaya çıkmıştı. Şirketler, muhasebe varlıklarını genişletmeye takıntılı hale gelirken, gerçek sanayi gelişimini ve getiri oranlarını artırmayı göz ardı ettiler. Günümüzdeki kripto varlıklar piyasası da, "dijital para devrimi" konusunda aşırı bir tanıtım ile dolup taşıyor ve Bitcoin gibi sanal paraları "dijital altın" olarak yüceltirken, gerçekte değer desteklerinden yoksun oldukları gerçeğini gizliyor.

Dikkate değer bir nokta, bu iki balonun katılımcı gruplarının belirli bir nesil özelliği göstermesidir. Japon balon döneminde, ekonomik olarak güçlü olan 60'lı ve 70'li yıllardan insanlar spekülasyonun ana gücü haline geldi. Şu anki Kripto Varlıklar piyasası ise sosyal medyanın gücünden yararlanarak gençlerin FOMO (kaybetme korkusu) psikolojisini körüklüyor ve onları piyasaya çekiyor, bir gecede zengin olma hayalleriyle.

Bu tarihsel yeniden oluş, hem geleneksel finans piyasalarının hem de yeni ortaya çıkan dijital varlık alanının aşırı spekülasyonunun ciddi ekonomik sonuçlar ve sosyal sorunlara yol açabileceğini hatırlatıyor. Yatırım risklerine rasyonel bir şekilde yaklaşmak, toplu yanılsamalara karşı dikkatli olmak, belki de bu iki örnekten çıkarabileceğimiz önemli derslerdir.