Yatırımcılar Palantir hisselerine bayılıyor. Wall Street uzmanları ise hayır. Kim haklı?

El fiyatı Palantir Technologies’in 2025 yılı başından beri iki katından fazla arttı ve bu da onu bireysel yatırımcılar arasında favori haline getirdi. Şu anda, piyasa değeri açısından ABD’deki en büyük 25 şirket arasında olmasa da, Gate’te en popüler yedinci hisse senedidir.

Bireysel yatırımcılar, bu yıl %106’nın üzerinde getiri sağlayan hisse senedinin mevcut momentumunu destekledi. Wall Street analistleri aylarca şirketin mevcut fiyatı sürdüremeyeceği konusunda uyarılarda bulundu, ancak hisse senetleri yükselmeye devam ediyor. Bu durum, analistlerin toplamda daha da kötümser hale gelmesine neden oldu; 29 analistten sadece yedisi hisseyi alış veya eşdeğeri olarak değerlendirdi.

Neden Bireysel Yatırımcılar Palantir’i Seviyor?

Palantir, yapay zekayı kullanarak ticari büyümesini teşvik eden bir şirkete yatırım fırsatı sunuyor ve aynı zamanda güçlü bir hükümet sözleşmeleri portföyünü koruyor. Bunlar genellikle uzun vadeli ve kurumsal müşterilere kıyasla çok daha az döngüsel olup, istikrarlı bir gelir temelini sağlayarak işi ölçeklendirmeye devam ediyor.

2023 yılında başlatılan ( Yapay Zeka Platformu ) , ABD’deki ticari işlerine önemli bir büyüme motoru oldu. AIP, kullanıcıların büyük bir dil modelini bağlamasına ve doğal dil kullanarak platformla etkileşime girmesine olanak tanır. Bu, daha az teknik kullanıcıların Palantir’in ontoloji yazılımının gücünden faydalanmasını kolaylaştırır; bu yazılım, farklı veri kümelerini bağlayarak çeşitli alanlarda işlemeye hazır bilgiler sağlar.

Finansal sonuçlar kendini gösteriyor. Palantir, son çeyreğinde satışlarını %48 artırdı ve ABD’deki ticari gelirlerde %93’lük bir sıçrama yaşadı. Bu, önceki çeyreğe göre %44 olan marjını %46’ya çıkaran ayarlanmış faaliyet marjı genişlemesiyle birlikte geldi. Bu, gelir büyüme oranı ve faaliyet marjının toplamı olan Regla del 40 ('da puanını 94’e yükseltiyor.

Bireysel yatırımcılar, duyduklarına bayılıyor. Palantir, gelirlerini hızla büyütüyor. Ayrıca, kârlı ve ölçeklendikçe faaliyet kaldıraç gösteriyor.

S&P 500’ün En Pahalı Hissesi

Wall Street, Palantir’in gelirlerinin önümüzdeki yıllarda çok güçlü bir şekilde büyümeye devam etmesini bekliyor. Analistler, 2026 ve 2027 için yaklaşık %35 gelir büyümesi öngörüyor ve kar marjlarının genişlemesiyle birlikte daha sağlam bir kazanç büyümesi bekleniyor.

Ancak, bu yüksek büyüme beklentilerine rağmen, hisse değerlemesi çoğu Wall Street uzmanı tarafından önerilmeyecek kadar pahalı. Ünlü short satıcı Andrew Left, “Oranlara bakmayı bıraktım çünkü çok saçma hale geldi… Bu tür bir çarpan veya P/E oranına sahip hiçbir şirket %50’lik bir düzeltme yaşamadan kalmadı” dedi.

Palantir’in hisse senetleri, yazarken yaklaşık 240’lık bir gelecekte P/E oranına sahip. Fiyat/Satış oranı ise yaklaşık 90 civarında. Bu, onu farkla S&P 500’ün en pahalı hisse senedi yapıyor.

Palantir’in, bu çarpanları haklı çıkarması için analistlerin beklentilerini ciddi şekilde aşması gerekecek. Hatta gelirleri yıllık %50 artırsa bile, hisse hiç hareket etmeden yaklaşık üç yıl içinde sadece “pahalı” yerine “saçma” olarak değerlendirilebilecek bir değere ulaşmak için zaman alır.

Peki, kim haklı?

Bu durumda, Wall Street’in haklı olduğunu düşünüyorum. Palantir yüksek seviyede yürütüyor olsa da, bireysel yatırımcılar tarafından itilen hisse fiyatını çok fazla yükseltti. Bu, hisseyi, hükümet sözleşmecisi statüsüne göre yapacağından çok daha riskli bir yapay zeka yatırımı haline getiriyor.

Benjamin Graham ünlü şekilde der ki: “Kısa vadede, borsa bir oy çokluğu makinesidir, ama uzun vadede tartma makinesidir.” Palantir birçok oy topluyor olsa da, bunların hepsini hak edecek kadar ağırlık kazanmıyor.