Tahmin Piyasa Kalshi, Etkinlik Ticareti Düzenlemesi Üzerindeki Mücadelede New York'a Yasal Soruşturma Açtı

• 28 Ekim 2025
• |
• 16:30

Hızla büyüyen tahmin piyasası Kalshi, bu sefer New York Eyaleti Oyun Komisyonu’na karşı yeni bir yasal saldırı başlattı — ajansı yasa dışı olarak operasyonlarını hedef almak ve eyaletin lisanssız spor bahisleri dediği şeyler nedeniyle para cezası tehdidinde bulunmakla suçluyor.

Şirket, tamamen kumar işi yürütmediğini, bunun yerine federal olarak düzenlenen bir borsa olduğunu ısrarla savunuyor ve bu durum, "etkinlik ticareti"nin ABD yasaları kapsamında nasıl muamele göreceğini yeniden şekillendirebilecek bir çatışmayı tetikleyebilir.

Kalshi Federal Koruma Talep Ediyor

Bir Manhattan federal mahkemesine sunulan davada, Kalshi’nin faaliyetlerine New York düzenleyicilerinin müdahale etme yetkisinin olmadığını, çünkü Kalshi’nin Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ) gözetimi altında faaliyet gösterdiğini iddia ediyor. Şikayette, şirket, Oyun Komisyonu’nun durdurma ve men etme emrinin “doğrudan federal yasa ile çeliştiğini” belirtiyor ve eyaletin cezalar uygulamasını durdurmak için mahkemeden ihtiyati tedbir talep ediyor.

Kalshi’nin görüşüne göre, sözde etkinlik sözleşmeleri — seçmenler, ekonomik veri açıklamaları veya spor etkinlikleri gibi sonuçlar üzerine spekülasyon yapmaya izin veren piyasalar — meşru finansal ürünlerdir, bahis değildir. Firma, New York’un bu baskısının “düzenleyici aşırılık” olduğunu ve kumar kurallarına uyumu zorlamanın federal olarak düzenlenen borsalar için kaos yaratacağını söylüyor.

Durdurma ve Men Emrinin Çıkış Noktası

New York’un Oyun Komisyonu yakın zamanda Kalshi’ye, faaliyetlerine derhal son vermesini talep eden bir mektup gönderdi ve eyalette lisanssız spor bahisleri sunduğunu iddia etti. Düzenleyiciler, şirketi “onaylanmamış bahis faaliyetlerini teşvik ve yönetmekle” suçladı.

Kalshi ise, emrin Anayasa’nın Üstünlük Maddesi’ni ihlal ettiğini savundu; bu madde, çatışma durumlarında federal otoriteye öncelik tanır. Şirket, New York hesaplarının kapatılmasının “geri döndürülemez zarar” vereceğini ve ulusal çapta işlem platformunu bozacağını belirtiyor.

Yasal Çatışmaların Artan Deseni

Bu, Kalshi’nin devlet düzenleyicileriyle ilk mücadelesi değil — oldukça değil. Şirket, Nevada, New Jersey, Maryland ve Ohio’daki oyun otoriteleriyle anlaşmazlıklara karıştı ve Massachusetts’te benzer suçlamalarla kendini savunuyor. Bazı eyaletlerde ise zaferler kazandı. Nevada ve New Jersey’deki mahkemeler, düzenleyicilerin Kalshi’ye karşı yerel kumar yasalarını uygulamasını engelleyen geçici ihtiyati tedbirler verdi, Maryland mahkemesi ise bu yılın başlarında karşıt bir tutum sergiledi.

Bu davalar, federal ve eyalet otoriteleri arasında yeni nesil tahmin piyasalarını nasıl tanımlayacakları ve kontrol edecekleri konusunda daha geniş bir çekişmenin parçası.

Etkinlik Piyasaları İnceleniyor

Kalshi’nin modeli, işlemcilere gerçek dünya sonuçlarına bağlı sözleşmeleri alıp satma imkanı tanıyor; bu, gelecekteki olaylar üzerine bahis oynamak gibi görünüyor — ancak şirket bunu veri odaklı tahmin olarak çerçeveliyor, kumar olarak değil. Benzer platformlar da aynı nedenle düzenleyicilerin dikkatini çekti: yapıları türevler ve spor bahisleri arasında rahatsız edici bir konumda duruyor.

Diğer şirketler de mücadeleye katıldı. Bazı işlem platformları, etkinlik sözleşmelerini kumar ürünleri olarak sınıflandırmaya çalışan eyalet ajanslarına dava açtı ve bu tür düzenlemenin finansal tahmin teknolojisinde yeniliği engellediğini savundu.

Neler Tehlikede

Kalshi davası, Amerika Birleşik Devletleri’nde etkinlik ticaretinin geleceği için önemli bir sınav haline geliyor. Bir zafer, CFTC’nin bu gelişmekte olan piyasa üzerindeki hakimiyetini pekiştirebilir ve etkinlik sonuçlarını finansal veri noktası olarak gören platformlara meşruiyet kazandırabilir. Bir kayıp ise, eyaletlere bu tür piyasalara kısıtlama veya tamamen kapatma konusunda geniş yetkiler verebilir.

Kalshi için savaş, sadece bir eyaletin yargı yetkisinin ötesinde — bu, spekülasyon ile kumar arasındaki çizgiyi tanımlayan bir endüstride hayatta kalma mücadelesidir.