14 kat yükseliş, 15 milyar dolar? MegaETH değerleme büyük tahmini

Tüm L2'ler TVL'yi artırırken, bir proje sessizce TPS'yi 100.000 işlem/saniye seviyesine çıkardı, hatta Vitalik Buterin bile ona destek verdi - işte bu MegaETH, “ilk gerçek zamanlı blok zincirini” oluşturmayı vaat eden bir devrimci (devamı okuma: MegaETH halka satışı = para kazanma fırsatı mı? V'nin pozisyon girdiği yer).

MegaETH kamu satışı için geri sayım başladı, yayın saati itibarıyla, 20 kat fazla talep geldi ve yaklaşık 1 milyar dolar toplandı.

Pazar gerçek para ile oy kullandı, peki profesyonel analistler bu durumu nasıl değerlendiriyor?

0xResearch Analisti Boccaccio & Marc Arjoon**：**

Bize göre, eğer asgari tahsis miktarından daha yüksek bir miktar elde edebilirseniz, bu yılın en iyi fırsatlarından biri olabilir.

Bu müzayede İngiliz tarzında yapılacak ve 27 Ekim'de Doğu Saati ile sabah 9'da başlayacak, 72 saat sürecektir.

Geleneksel token satışlarından farklı olarak, bu İngilizce açık artırma biçimi piyasanın rekabetçi teklifler yoluyla adil fiyatı belirlemesine olanak tanır. Sistem, toplam tekliflerin 500 milyon token dağıtımını dolduracak en düşük fiyat noktasını belirleyerek çalışır.

Tüm başarılı teklif sahipleri, bireysel teklif tutarları ne olursa olsun, aynı likidasyon fiyatını öder; bu, birinin en yüksek 0.0999 $/token fiyatıyla teklif vermesi durumunda bile, eğer nihai likidasyon fiyatı daha düşükse, yalnızca nihai likidasyon fiyatını ödeyeceği anlamına gelir.

Likidasyon fiyatının altında teklif verenler tam bir geri ödeme alacakken, likidasyon fiyatına ulaşan veya bunu aşan teklif verenler pay alacak. İhaleye dayalı şekil, Gas ücreti rekabetini ve ilk gelen ilk hizmet avantajını ortadan kaldırarak daha adil bir dağıtım mekanizması yaratır.

Bu satışta 5 milyar MEGA token sunulmaktadır, bu da toplam arzın 10 milyar token'ının %5'ini oluşturmaktadır, tamamen Ethereum ana ağı üzerinde gerçekleşmektedir ve ödeme yöntemi olarak USDT kullanılmaktadır.

Açık artırma fiyat aralığı her token için 0,0001 dolar ile 0,0999 dolar arasında olup, başlangıç fiyatı 0,0001 dolar, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) 1 milyon dolar, üst fiyat ise 0,0999 dolar olup, FDV 999 milyon doları temsil etmektedir.

Bireysel katılımcıların teklif verebileceği minimum miktar 2,650 ABD doları, maksimum ise 186,282 ABD dolarıdır ve teklif artışı 0.0001 ABD dolarıdır. Yapı, ABD'li nitelikli yatırımcılar için zorunlu bir yıl kilitlenme süresini içermektedir ve %10 indirimden faydalanma hakkı sunarken, ABD dışındaki katılımcılar aynı kilitlenme süresi koşullarını seçerek indirim fırsatından yararlanabilirler.

Müzayede sona erdikten sonra, dağıtım hesaplama süresi 30 Ekim'den 5 Kasım'a kadar sürecek, geri ödeme ve çekim süresi 5 Kasım'dan 19 Kasım'a kadar olacak, nihai dağıtım ve yeniden dağıtım 19 Kasım'dan 21 Kasım'a kadar gerçekleşecektir.

Beklendiği gibi, MegaETH'nin halka arz satışı bugüne kadar oldukça başarılı oldu ve şu ana kadar 14 kat fazla talep toplandı. Son günün gelmesiyle birlikte bu sayının daha da artması muhtemel, çoğu depozito/teklif son birkaç saat içinde akın edecektir.

Sonuçta, eğer birisi sana ücretsiz para kazanma makinesi verirse, tek doğru hareket mümkün olduğunca fazla para yatırmaktır.

Şu anda, MegaETH ön piyasada (Hyperliquid üzerinde) 4.5 milyar dolar FDV değeri ile işlem görüyor ve bu, mevduat sahiplerine 4.5 kat kazanç sağlamaktadır. Ana sorun, herhangi bir mevduat sahibinin en fazla minimum teklif tutarı (2,650 dolar) üzerinden 4.5 kat kazanç elde edebilmesidir. MegaETH ekibi, dağıtım miktarını etkileyen faktörleri kamuya açık bir şekilde duyurmuştur; bunlar arasında geçmiş cüzdan etkileşimleri, sosyal medya etkisi ve bazı yeni “sosyal kredi” platformları (örneğin Ethos) bulunmaktadır.

Ücretsiz para kazanma makineleriyle ilgili her durumda olduğu gibi, birçok Sybil aktivitesi gördük. Eğer en düşük teklif 2.650 dolar ise ve 450 Echo/Sonar hesabınız varsa, daha fazla para kazanabilir ve iyi sosyal ve DeFi/zincir üzerindeki belgeleri olan akıllı kripto para meraklılarından daha yüksek para kazanma şansına sahip olabilirsiniz.

MegaETH'yi podcast'imizde defalarca tartıştık, genel olarak bu zincire karşı olumlu bir tutum içindeyiz. Ekip, ekosistem inşası konusunda benzersiz bir yaklaşım benimsedi (MegaMafia artık ikinci aşamada, üçüncü aşama yakında gelecek) ve Uniswap, Aave, Morpho veya Compound'un çatalları yerine benzersiz uygulamalara odaklandı (bu uygulamalar diğer çoğu zinciri domine ediyor gibi görünüyor).

MegaETH'e ilişkin değerlendirmeleriniz ne olursa olsun, son birkaç ayda iki önemli kazanım elde ettik:

1. Şu anda bazı zincirler gelir üzerine odaklanırken, diğer zincirler farklı anlatılara (örneğin merkeziyetsizlik) odaklanmaktadır. Hangisinin daha iyi bir getiri sağlayacağı henüz net değil (örneğin XRP ile Hyperliquid veya ETH ile SOL).

2. Birçok belirgin getiri artık özel halka açık piyasalardan (Echo, Sonar gibi), ön yatırımlardan vb. gelmektedir. 2021'deki beyaz liste ve Discord rolleri (ve sonrasındaki Sybil saldırıları, beyaz liste ve Discord rolleri alım satımı) artık Sonar ve Echo'ya (ve sonrasındaki Sybil saldırıları, KYC onaylı Sonar ve Echo hesaplarının alım satımı) evrildi.

Eski Messari yöneticisi Kunal G (@kunalgoel) paylaştı ki**:**

MegaETH'nin ölçeği etkileyici, her veri hesaplamasında tüm sezgisel beklentileri alt üst ediyor. Piyasa bunu sıradan bir L2 olarak görse de, benim modelim gerçek fırsatlarının hayal edilenden çok daha fazla olduğunu gösteriyor.

Dört tür senaryo modeli oluşturdum:

İyimser senaryo – MegaETH, saniyede 10 Gigagas veya 66,667 tipik işlem gerçekleştirme performansına ulaşacak.

Gerçek durum - Gerçek ölçek beklenenin üçte birine ulaşıyor, yani saniyede 3 Gigagas, 20.000 işlem

Kötümser senaryo – Ölçek yalnızca tanıtımın %10'u, saniyede 1 Gigagas, 6,667 işlem

Başarısızlık durumu – Proje tamamen başarısız oldu, nihai tam seyreltilmiş değer (FDV) 200 milyon dolara kilitlendi.

Kötümser senaryolar altında bile, tek bir işlem ücretinin 0.0005 dolara kadar düştüğünü varsayarsak (çoğu L1 ve L2'nin altında), MegaETH yalnızca işlem ücretleriyle günde 28.8 bin dolar gelir elde edebilir, yıllık gelir ise 100 milyon doların üzerinde olur.

Gelir potansiyeli ölçekle birlikte artıyor:

• Gerçek durumda yıllık gelir 600 milyon dolar ulaşıyor.

• İyimser bir senaryoda, eğer işlem ücretleri 0,001-0,002 dolara hafif yükselirse, yıllık gelir 4,2 milyar dolara fırlayacak.

Ayrıca, MegaETH'nin yerel stabilitesi MegaUSD, protokol gelirleri aracılığıyla ek gelir elde edebilir. Stabilite paralarının toplam kilitli değerine (TVL) göre, bu kısım yıllık 8-9 haneli bir gelir katkısı sağlayabilir.

Proje, sıralayıcı yetkileri ve kabin barındırma hizmetleri aracılığıyla MEV kazançlarının içselleştirilmesini sağlamayı planlıyor. Yakın zamanda tanıtılan “stake ile erişim hakkı” modeli, dolaşımdaki arzı azaltarak ve delegasyonla elde edilen stake kazançlarıyla benzer olumlu etkiler yaratacaktır.

Model, veri kullanılabilirliği katmanı (DA), sıralayıcı, kanıt, oracle gibi altyapı maliyetleri için ticaret gelirinin %50-70'ini muhafazakar bir şekilde düşürmüştür. Proje işletim gereksinimleri çok yüksek olmasına rağmen, maliyetler ile throughput senkronize bir şekilde ölçeklenir, bu da hesaplama mantığını net hale getirir.

Benim temel senaryom, yıllık ortalama kârın 300 milyon ABD Dolarını aşacağını öngörüyor. 30 katlık fiyat-kazanç oranı ile, buna göre FDV yaklaşık 10 milyar ABD Doları.

Tüm senaryoların olasılıklarını birleştirerek, ağırlıklı ** beklenen FDV 14-15 milyar dolara kadar çıkmaktadır —— Hyperliquid sürekli sözleşmelerinin mevcut fiyatına kıyasla 3 katından fazla bir alan vardır, ICO fiyatına göre ise 14 katından fazla bir potansiyele sahiptir.

Ana risk, ana ağın çevrimiçi yürütme verimliliği ve ekosistem uygulama kalitesidir. Yürütme zorluğu özellikle kritik öneme sahiptir, çünkü ölçeği eşi benzeri görülmemiştir; eğer başarılı bir şekilde gerçekleştirilirse, öncülük yapacaklardır. Şu anda ilk aşama ekosistem uygulama kalitesi sağlamdır ve yenilikçi projeler ile mavi çipli DeFi uygulamalarının bir kombinasyonunu içerdiği doğrulanmıştır.

Yazar: oxStill