JPMorgan прийматиме Біткойн та Ethereum як заставу для позик до кінця року в історичній зміні

Рух найбільшого банку США вказує на поглиблене інституційне прийняття, незважаючи на тривалий скептицизм генерального директора Джеймі Дімона щодо цифрових активів.

JPMorgan Chase планує дозволити інституційним клієнтам використовувати Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів до кінця 2025 року, що стане однією з найзначніших інтеграцій криптовалют у традиційну інфраструктуру кредитування Уолл-стріт на сьогодні.

Програма, яка буде запропонована глобально, залежатиме від зовнішнього кастодіана для захисту залучених цифрових активів, згідно з інформацією, отриманою в п'ятницю, 24 жовтня.

Ініціатива ґрунтується на попередньому кроці JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття ETF, пов'язаних з криптовалютами, у якості забезпечення, з новою програмою, що дозволяє клієнтам використовувати самі криптовалюти замість акцій ETF.

Представник JPMorgan відмовився коментувати плани, які ще не були оголошені публічно.

Від “Шахрайства” до Фінансового забезпечення

Розвиток представляє собою як символічну, так і функціональну трансформацію для найбільшого банку країни, чий генеральний директор Джеймі Даймон протягом багатьох років зневажав Bitcoin яскравою мовою. Даймон знаменитий тим, що назвав криптовалюту “перебільшеним шахрайством”, “пет-пам'яткою” і навіть “схемою Понці”, водночас застерігаючи, що основні її використання полягають у “відмиванні грошей, шахрайстві, сексуальній торгівлі та ухилянні від сплати податків.”

Так недавно, як у січні 2024 року, під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі, Даймон заявив, що це буде “останній раз”, коли він публічно обговорює Bitcoin, стверджуючи, що криптовалюта “нічого не робить”, окрім як полегшує злочин. На слуханнях у Сенаті в грудні 2023 року він пішов далі, сказавши законодавцям, що якби це залежало від нього, він “закрив би” її, викликавши здивовану реакцію навіть у скептичного сенатора криптовалют Елізабет Уоррен.

Незважаючи на свої особисті погляди, JPMorgan більше не розглядає криптовалюту як маргінальну спекуляцію, а як легітимний клас активів, що заслуговує на включення в центральну інфраструктуру глобальних фінансів, що використовується в якості забезпечення для кредитів разом з акціями, облігаціями, золотом та іншими традиційними заставами.

Останнім часом Дімон пом'якшив свою риторику, сказавши присутнім на конференції інвесторів JPMorgan у травні: “Не думаю, що нам слід палити, але я захищаю ваше право палити. Я захищаю ваше право купувати Bitcoin, вперед.”

Обіймаючи ширше Уолл-Стріт

JPMorgan далеко не є єдиною важливою фінансовою установою, яка глибше занурюється у послуги цифрових активів, оскільки регуляторні вітри заспокоюються під про-криптовалютною позицією адміністрації Трампа. Ця зміна представляє собою фундаментальну пер recalibraciju того, як традиційні фінанси бачать криптовалюту, переходячи від відкритої ворожості до обережної інтеграції.

Morgan Stanley оголосив у вересні 2025 року, що планує дозволити клієнтам на своїй платформі роздрібних продажів E*Trade торгувати Bitcoin, Ethereum та Solana безпосередньо з першої половини 2026 року. Фінансовий гігант вартістю 1,3 трильйона доларів уклав партнерство з постачальником криптовалютної інфраструктури Zerohash, який нещодавно залучив 104 мільйони доларів за оцінкою в 1 мільярд доларів для сприяння інтеграції.

“Ми дуже просунулися у підготовці до надання послуг з торгівлі криптовалютами через модель партнерства клієнтам E-Trade у першій половині 2026 року,” сказав Джед Фінн, голова управління багатством Morgan Stanley, у внутрішній памятці. Банк також розробляє рішення для гаманця, яке дозволить йому зберігати цифрові активи клієнтів безпосередньо, позиціонуючи себе на майбутнє, де “клієнти повинні мати доступ до цифрових активів, традиційних активів і криптовалют, усіх у одному екосистемі, до якої вони звикли.”

Інші важливі установи також подібним чином розширили свої пропозиції щодо криптовалют. State Street Corp., Bank of New York Mellon і Fidelity тепер пропонують різноманітні послуги з кастодії криптовалют та супутніми послугами для інституційних клієнтів, відображаючи зростаючий попит з боку вишуканих інвесторів, які хочуть отримати доступ до цифрових активів у рамках регульованих структур.

Регуляторні зміни

Інституційний поворот частково був дозволений завдяки значним регуляторним змінам за адміністрації Трампа. Основний розвиток відбувся в липні 2025 року, коли Комісія з цінних паперів і бірж під новим президентом Полом Аткінсом схвалила процеси створення та викупу в натурі для всіх спотових ETF на біткойн і ефір, що є фундаментальним операційним покращенням, яке дозволяє цим продуктам працювати більше як традиційні товарні ETF.

Зміна дозволяє таким компаніям, як BlackRock, приймати Bitcoin від інвесторів безпосередньо та обмінювати його на частки ETF, що слідкують за токеном, замість того, щоб вимагати готівкові транзакції, які додають складність та потенційні податкові неефективності. “Це новий день у SEC,” сказав Аткінс у прес-релізі, що анонсує схвалення. “Ключовим пріоритетом мого президентства є розробка належної регуляторної бази для ринків криптоактивів.”

Регуляторні зміни вказують на драматичний відступ від попереднього керівництва SEC під керівництвом Гері Генслера, який дотримувався суворих вимог лише до готівки для біткойн-ETF. BlackRock вперше подала заявку на можливість проведення транзакцій у натуральній формі в січні 2025 року, за ними швидко слідували інші великі емітенти, включаючи Fidelity та Ark Invest.

Правила, що регулюють криптовалюти, вже діють у таких регіонах, як Європейський Союз, Сінгапур та Об'єднані Арабські Емірати, тоді як законодавство для регулювання структури ринку криптовалют продовжує просуватися через Конгрес США. Конвергенція більш зрозумілих регуляторних рамок з зростаючим інституційним попитом створила середовище, в якому великі банки відчувають себе все більш комфортно, пропонуючи послуги, пов'язані з криптовалютами.

Криптоподорож JPMorgan

Згідно з інформацією осіб, знайомих з планами JPMorgan, банк почав досліджувати кредитування під заставу Bitcoin у 2022 році, але призупинив проект на тлі складної ринкової ситуації та регуляторної невизначеності.

З тих пір попит на підтримку криптовалют серед Уолл-стріт різко зріс, оскільки ринок зростав і регулювання стало яснішим.

Рух JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття акцій ETF біткоїна як застави, починаючи з iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, став першим кроком до більш широкої інтеграції криптовалют.

Нова програма розширює цю можливість на прямі володіння підлягаючими криптовалютами, усуваючи збори за обгортку ETF і надаючи клієнтам більше гнучкості в тому, як вони використовують свої цифрові активи.

Контекст ринку

Інституційне прийняття криптовалют відбувається в той час, коли Біткоїн продемонстрував значну стійкість та зростання протягом 2025 року. Криптовалюта досягла історичного максимуму в $126,296 на початку жовтня, перевищивши свій попередній пік у $124,249 у серпні, перш ніж знизитися до рівня $108,000-$111,000 після волатильності ринку.

Незважаючи на нещодавню корекцію, яка призвела до ліквідації понад $19 мільярдів у позиціях з плечем в середині жовтня під час “Великого шоку” 2025 року, Bitcoin зберіг сильні рівні підтримки і продовжує залучати інституційний капітал.

Поточна ціна криптовалюти представляє прибуток понад 560% від її мінімумів вересня 2024 року, демонструючи довгострокову висхідну траєкторію, яка привернула увагу інституційних інвесторів.

Фінальні роздуми

Рішення JPMorgan приймати Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів має значні наслідки, що виходять за межі самого банку. Як найбільший банк США за активами, дії JPMorgan часто вказують на більш широкі тенденції в галузі та забезпечують валідацію, яка спонукає інші установи йти їхнім шляхом.

Здатність використовувати криптовалютні активи як заставу для традиційних кредитів відкриває значну утиліту для інституційних інвесторів, які накопичили значні позиції в цифрових активах, але не бажають викликати податкові події при продажу. Натомість тепер вони можуть позичати під свої активи, щоб отримати доступ до ліквідності, зберігаючи при цьому свою експозицію до криптовалют, ту ж стратегію управління капіталом, яка давно доступна для акцій, облігацій і нерухомості.

Для індустрії криптовалют розвиток є ще однією віхою на шляху перетворення спекулятивного активу з маргінального на звичайний. Кожна точка інтеграції з традиційними фінансами, будь то ETF, рішення для зберігання або тепер прямі позики, додає легітимності та зменшує бар'єри для того, щоб інституційний капітал міг перейти в цей простір.

Однак виклики залишаються. Внутрішня волатильність криптовалют означає, що банки повинні впроваджувати надійні рамки управління ризиками, щоб захиститися від коливань вартості забезпечення. Залежність від зовнішніх кастодіанів вводить операційні складнощі та можливі точки збоїв. А регуляторні рамки, хоча й покращуються, все ще залишаються в стадії розробки, яка може змінюватися під впливом політичних вітрів.

Проте напрямок подорожі здається ясним: Уолл-Стріт вже не запитує, чи інтегрувати криптовалюти, а скоріше, як швидко та глибоко це зробити. Крок JPMorgan, незважаючи на особистий скептицизм його CEO, підкреслює, що інституційний попит досяг такого рівня, що навіть найобережніші банки більше не можуть дозволити собі залишатися осторонь.

Коли 2025 рік підійде до кінця, індустрія криптовалют знаходиться на переломному моменті: переходячи від альтернативного активу до інтегрованого компонента глобальної фінансової системи, з найбільшими банками світу, які виступають як неохочі, але дедалі більш зацікавлені учасники цієї трансформації.