JPMorgan прийматиме Біткойн та Ethereum як заставу для кредитів до кінця року в історичній зміні

Рух найбільшого банку США вказує на поглиблену інституційну адаптацію, незважаючи на постійний скептицизм генерального директора Джеймі Даймона щодо цифрових активів.

JPMorgan Chase планує дозволити інституційним клієнтам використовувати Bitcoin та Ethereum як заставу для кредитів до кінця 2025 року, що стане однією з найзначніших інтеграцій криптовалют в традиційну інфраструктуру кредитування Уолл-стріт на сьогодні.

Програма, яка буде запропонована по всьому світу, буде покладатися на стороннього зберігача для захисту скомпрометованих цифрових активів, за словами людей, знайомих з цим питанням в п'ятницю, 24 жовтня.

Ініціатива грунтується на попередньому кроці JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття ETF, пов'язаних з криптовалютами, як застави, з новою програмою, що дозволяє клієнтам закладати самі криптовалюти замість акцій ETF.

Представник JPMorgan відмовився коментувати плани, які ще не були оголошені публічно.

Від “Шахрайства” до фінансового забезпечення

Розвиток представляє собою символічну та функціональну трансформацію для найбільшого банку країни, чий генеральний директор Джеймі Даймон роками зневажав Bitcoin яскравою мовою. Даймон відомо називав криптовалюту “перебільшеним шахрайством”, “петрою для домашніх тварин” і навіть “схемою Понці”, водночас попереджаючи, що її основні використання – це “відмивання грошей, шахрайство, торгівля людьми та ухилення від сплати податків.”

Так недавно, як у січні 2024 року, під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі, Даймон заявив, що це буде “останній раз”, коли він публічно обговорюватиме Bitcoin, стверджуючи, що криптовалюта “нічого не робить”, окрім як сприяє злочинам. На слуханні в Сенаті в грудні 2023 року він пішов далі, сказавши законодавцям, що якщо б це залежало від нього, він “закрив би” її, отримавши здивовану реакцію навіть від сенатора-скептика криптовалют Елізабет Уоррен.

Попри свої особисті погляди, JPMorgan більше не розглядає криптовалюту як маргінальну спекуляцію, а як законний клас активів, гідний включення в центральну інфраструктуру глобальних фінансів, який використовується як забезпечення для кредитів поряд з акціями, облігаціями, золотом і іншими традиційними заставами.

Останнім часом Дімон зменшив свою риторику, сказавши учасникам конференції інвесторів JPMorgan у травні: “Я не вважаю, що ми повинні палити, але я захищаю ваше право палити. Я захищаю ваше право купувати Bitcoin, вперед.”

Обіймаючи Ширше Уолл-Стрит

JPMorgan далеко не є єдиною важливою фінансовою установою, яка все більше занурюється у послуги цифрових активів, оскільки регуляторні вітри стають м'якшими під про-криптою позицією адміністрації Трампа. Це зміна представляє собою фундаментальну пер recalibrację того, як традиційні фінанси дивляться на криптовалюту, переходячи від відкритої ворожості до обережної інтеграції.

Morgan Stanley оголосила у вересні 2025 року, що планує дозволити клієнтам на своїй платформі роздрібних продажів E*Trade торгувати Bitcoin, Ethereum та Solana безпосередньо з першої половини 2026 року. Фінансовий гігант вартістю 1,3 трильйона доларів уклав партнерство з постачальником криптовалютної інфраструктури Zerohash, який нещодавно залучив 104 мільйони доларів при оцінці в 1 мільярд доларів для сприяння інтеграції.

“Ми дуже просунулися в підготовці до пропозиції торгівлі криптовалютами через модель партнерства клієнтам E-Trade в першій половині 2026 року,” сказав Джед Фінн, керівник управління багатством Morgan Stanley, у внутрішній записці. Банк також розробляє рішення для гаманця, яке дозволить йому зберігати цифрові активи клієнтів безпосередньо, позиціонуючи себе на майбутнє, де “клієнти повинні мати доступ до цифрових активів, традиційних активів і криптовалют, всі в одному екосистемі, до якої вони звикли.”

Інші важливі установи подібним чином розширили свої пропозиції щодо криптовалют. State Street Corp., Bank of New York Mellon та Fidelity тепер пропонують різноманітні послуги зберігання криптовалют та супутні послуги для інституційних клієнтів, що відображає зростаючий попит з боку розвинених інвесторів, які прагнуть отримати доступ до цифрових активів у рамках регульованих умов.

Регуляторні зміни

Інституційний поворот частково був дозволений значними регуляторними змінами за адміністрації Трампа. Основним розвитком стало те, що в липні 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж під новим президентом Полом Аткінсом затвердила процеси створення та викупу в натурі для всіх спотових ETF на Bitcoin і Ethereum, що є ключовим операційним покращенням, яке дозволяє цим продуктам функціонувати більше як традиційні ETF на товари.

Зміна дозволяє таким компаніям, як BlackRock, приймати Bitcoin від інвесторів безпосередньо та обмінювати його на частки ETF, які слідують за токеном, замість того, щоб вимагати готівкові транзакції, які додають складності та потенційні податкові неефективності. “Це новий день у SEC,” сказав Аткінс у прес-релізі, що оголошує про затвердження. “Ключовим пріоритетом мого президентства є розробка належної регуляторної бази для ринків криптоактивів.”

Регуляторна зміна позначає драматичне відхилення від попереднього лідерства SEC під керівництвом Гері Генслера, який підтримував суворі вимоги лише до готівки для ETF на біткоїн. BlackRock спочатку подала заявку на можливість транзакцій в натуральному вигляді в січні 2025 року, за якою швидко пішли інші значні емітенти, включаючи Fidelity та Ark Invest.

Правила, що регулюють криптовалюти, вже діють у таких регіонах, як Європейський Союз, Сінгапур та Об'єднані Арабські Емірати, тоді як законодавство для регулювання структури ринку криптовалют продовжує просуватися через Конгрес США. Конвергенція більш чітких регуляторних рамок з зростаючим інституційним попитом створила середовище, в якому великі банки відчувають себе все більш комфортно, пропонуючи послуги, пов'язані з криптовалютами.

Криптоподорож JPMorgan

Згідно з інформацією осіб, знайомих з планами JPMorgan, банк почав досліджувати кредитування під заставу Bitcoin у 2022 році, але зупинив проект на тлі складної ринкової ситуації та регуляторної невизначеності.

З тих пір попит на підтримку криптовалют на Уолл-стріт різко зріс, оскільки ринок зростав, а регуляції стали чіткішими.

Рух JPMorgan у червні 2025 року щодо прийняття акцій ETF Біткоїна в якості застави, починаючи з iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, став першим кроком до більш широкої інтеграції криптовалют.

Нова програма розширює цю можливість на прямі володіння підлягаючими криптовалютами, усуваючи збори за обгортку ETF та надаючи клієнтам більше гнучкості в тому, як вони використовують свої активи цифрових активів.

Контекст ринку

Інституційне визнання криптовалют відбувається, коли Bitcoin продемонстрував значну стійкість і зростання протягом 2025 року. Криптовалюта досягла історичного максимуму $126,296 на початку жовтня, перевищивши свій попередній пік $124,249 в серпні, перш ніж знизитися до діапазону $108,000-$111,000 після волатильності ринку.

Незважаючи на нещодавню корекцію, в результаті якої було ліквідовано понад $19 мільярдів у позиціях з важелем наприкінці жовтня під час “Великого шоку” 2025 року, Біткоїн зберіг сильні рівні підтримки і продовжує приваблювати інституційний капітал.

Поточна ціна криптовалюти представляє прибутки більш ніж 560% з її мінімумів вересня 2024 року, демонструючи довгострокову висхідну траєкторію, яка привернула увагу інституціональних інвесторів.

Фінальні роздуми

Рішення JPMorgan прийняти Bitcoin та Ethereum як забезпечення для кредитів має значні наслідки не лише для самого банку. Як найбільший банк США за активами, дії JPMorgan часто вказують на більш широкі тенденції в галузі та надають валидацію, яка спонукає інші установи наслідувати його приклад.

Можливість використовувати криптовалютні активи як забезпечення для традиційних кредитів відкриває значну утиліту для інституційних інвесторів, які накопичили значні позиції в цифрових активах, але не бажають викликати податкові події при продажу. Натомість тепер вони можуть позичати під свої активи, щоб отримати ліквідність, зберігаючи при цьому свою експозицію до криптовалют, ту ж стратегію управління багатством, яка давно доступна для акцій, облігацій та нерухомості.

Для індустрії криптовалют розвиток є ще однією віхою на шляху від маргінального спекулятивного активу до звичайного. Кожна точка інтеграції з традиційними фінансами, будь то ETF, рішення для зберігання або тепер прямі кредити, додає легітимності та знижує бар'єри для того, щоб інституційний капітал надходив у цей простір.

Проте, виклики залишаються. Власна волатильність криптовалют означає, що банки повинні впроваджувати надійні рамки управління ризиками, щоб захистити себе від коливань вартості застави. Залежність від зовнішніх кастодіанів вводить операційні складнощі та можливі точки збоїв. А регуляторні рамки, хоча й покращуються, залишаються в процесі роботи, які можуть змінитися під впливом політичних вітрів.

Проте, напрямок подорожі здається зрозумілим: Уолл-стріт більше не запитує, чи інтегрувати криптовалюти, а скоріше, як швидко та глибоко це зробити. Рух JPMorgan, незважаючи на особистий скептицизм його CEO, підкреслює, що інституційний попит досяг такої точки, що навіть найбільш обережні банки більше не можуть дозволити собі залишатися осторонь.

Коли 2025 рік добігає кінця, індустрія криптовалют перебуває на роздоріжжі: переходячи від статусу альтернативного активу до інтегрованого компонента глобальної фінансової системи, де найбільші банки світу виступають як неохочі, але все більш залучені учасники цієї трансформації.