Арести ФБР викликають увагу до ринків прогнозів, оскільки регулятори намагаються встигнути за змінами.

Вражаюча операція ФБР, яка призвела до арешту гравця НБА та тренера на минулому тижні, потрясла як спортивний, так і фінансовий світ. Інцидент відбувається в той час, коли великі ліги та платформи для ставок все більше входять у ринок прогнозів. Особливо цей скандал знову підняв питання про те, чи готові регулятори впоратися з цією новою межею спортивної спекуляції.

Коротко

• Великий скандал з ставками на НБА викликає побоювання щодо маніпуляцій, оскільки ринки прогнозів стають мейнстрімом.
• Експерти застерігають, що CFTC не має достатньої кількості співробітників та інструментів для моніторингу швидко зростаючих платформ для прогнозування спорту.
• Саморегульовані ринки створюють ризики внутрішньої торгівлі та слабкого контролю за правопорушеннями.
• Прозорість блокчейну обіцяє перспективи, але також може відкрити нові двері для діяльності інсайдерів та зловживань.

Спортивні ліги повністю занурюються в ринок прогнозів

Затримання стали однією з найбільших спортивних ставок скандалів за останні роки, з обвинуваченнями у маніпуляціях з іграми для впливу на результати ставок. Таймінг не міг бути більш критичним, адже всього за день до цього НХЛ стала першою великою спортивною лігою США, яка підписала ліцензійну угоду з платформою ринку прогнозів.

Невдовзі після цього гігант спортивного беттингу DraftKings оголосив про придбання компанії ринку прогнозів, що сигналізує про прихід цього сектора в основний струмінь. Проте, оскільки професійні ліги та букмекерські контори приймають ринки прогнозів, федеральні регулятори стикаються з викликом контролювати швидко зростаючу та дедалі більш складну екосистему.

Експерти застерігають, що ці платформи—деякі з яких є децентралізованими—можуть стати розсадниками інсайдерської торгівлі. Інші стверджують, що прозорість, властива технології блокчейн, зрештою може зменшити порушення.

Ринки прогнозів дозволяють користувачам купувати та продавати контракти, пов'язані з майбутніми подіями, такими як результати спортивних змагань або політичні підсумки. Вони регулюються не державними азартними комісіями, а Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), невеликим федеральним агентством, традиційно відповідальним за нагляд за сільськогосподарськими та фінансовими деривативами.

Тепер CFTC несе відповідальність за моніторинг не тільки ринків прогнозів, але й більшої частини криптовалютної індустрії—незважаючи на обмежений штат і фінансування. Один колишній чиновник CFTC описав позицію агентства як неприпустиму.

Я думаю, що CFTC буде поглинута. Ви побачите більше справ про внутрішню торгівлю на цих платформах, тому що CFTC не проводить активного моніторингу—у них немає достатньо людей. Колишній чиновник CFTC

На відміну від державних ігрових регуляторів, які підтримують активний нагляд і тісно співпрацюють з правоохоронними органами, CFTC сильно покладається на інформаторів та на самозвітність компаній, які вона контролює. Ця система працює для традиційних товарів, але може дати збій у швидкозмінному світі ринку прогнозів та спортивного беттингу.

CFTC стикається зі зростаючим тиском, щоб контролювати новий ринок

Здатність агентства адаптуватися виглядає обмеженою, оскільки нестабільність в керівництві залишила його без необхідного персоналу. Водночас, більш широкий урядовий shutdown ще більше уповільнив його діяльність.

Колапс номінації Браяна Квінтенза на посаду голови CFTC—після публічних суперечок з криптобільярдерами Тайлером і Кемероном Вінклвоссами—лише поглибив невизначеність. Критики виступили проти його пропозиції щодо розширення бюджету агенції, стверджуючи, що це призведе до “регуляторного захоплення.”

Юридичні експерти кажуть, що відсутність специфічних правил для спорту з боку CFTC представляє собою серйозний недолік. Даніел Уоллах, адвокат, який спеціалізується на спортивному та азартному праві, пояснив, що, на відміну від законів про ставки на рівні штатів, федеральні правила про товари не забезпечують жодних запобіжників проти інсайдерської діяльності на спортивних ринках.

Регуляторні прогалини викликають занепокоєння щодо інсайдерської діяльності

Валлах додав, що під наглядом CFTC ринки прогнозів в основному саморегулюються. Вони створюють та затверджують свої власні контракти на події та проводять внутрішні перевірки цілісності — схема, яка, за його словами, несе чіткі ризики для справедливих та прозорих операцій.

Чому експерти стурбовані:

• Регуляторний розрив: Ринки прогнозів підпадають під федеральні закони про товари, а не під закони про азартні ігри штатів.
• Обмежений нагляд: CFTC не має достатньо людських ресурсів та інструментів для ефективного виявлення інсайдерської торгівлі.
• Швидке зростання: Розмір і складність ринку перевищили можливості регуляторів адаптуватися.
• Стимули для маніпуляцій: Гравці або інсайдери можуть отримувати прибуток з непублічної інформації.
• Ризики саморегулювання: Компанії встановлюють власні стандарти доброчесності з мінімальним контролем з боку уряду.

Незважаючи на ці виклики, індустрія ринку прогнозів продовжує зростати невиданими темпами. Минулого тижня обсяг торгів на чотирьох найбільших платформах—Kalshi, Polymarket, Limitless та Myriad—злетів до $2 мільярдів. Аналітики очікують, що цей сектор досягне $95 мільярдів у цінності до 2035 року, причому Kalshi та Polymarket, як очікується, домінуватимуть на ринку.

Kalshi, яка працює легально під наглядом CFTC, наполягає на тому, що має заходи безпеки. Представник компанії сказав, що Kalshi використовує внутрішні системи для виявлення підозрілої діяльності та співпрацює з фірмою IC360, яка займається забезпеченням доброчесності. За словами представника, платформа суворо забороняє внутрішню торгівлю та впроваджує політику для запобігання несправедливій ринковій діяльності.

Проте критики стверджують, що без активного державного контролю навіть добросовісні платформи будуть боротися за підтримання чесної гри. Уоллах зазначив, що ці комерційні оператори стикаються з незначним прямим наглядом, що дозволяє їм встановлювати та застосовувати власні правила — угода, яка викликає занепокоєння щодо відповідальності та справедливості.

Прозорість блокчейну в ринках прогнозів: рішення чи новий ризик?

Тим часом, прихильники ринків прогнозів на основі блокчейн-технологій вказують на прозорість як можливе рішення. Платформи, такі як Polymarket, записують усі транзакції публічно на блокчейні, що дозволяє будь-кому відстежувати угоди в режимі реального часу.

Марсін Кожмієрчак, співзасновник RedStone, мережі ораклів, яку використовує Polymarket, сказав, що ця модель пропонує природний стримуючий фактор.

Прозорість сама по собі не запобігає торгівлі на основі внутрішньої інформації, але вона дозволяє виявляти її в масштабах і швидкості, яких традиційні системи не можуть досягти. Марцін Кожмерчак

Юридичний керівник Coinbase, Пол Гревал, підтримав цю думку, стверджуючи, що ринки прогнозів на блокчейні можуть краще виявляти та стримувати неправомірні дії, ніж традиційні системи ставок.

Проте нещодавні інциденти викликали сумніви. На початку цього місяця користувачі на Polymarket, здається, правильно спрогнозували лауреата Нобелівської премії миру за кілька годин до офіційного оголошення, що викликало розслідування норвезькими органами влади. Polymarket не засудив торгівлю; натомість він підкреслив суперечливість як доказ своєї прогностичної точності.

Компанія, яка зараз готується до повторного запуску в США після попереднього виконання вимог CFTC, відмовилася коментувати свої внутрішні політики. Як Polymarket, так і Kalshi мають зв'язок у політичній сфері. Кожна компанія отримує консультації від Дональда Трампа-молодшого, що підкреслює, наскільки глибоко ринок прогнозів переплетений з владою та впливом.