#加密市场回调 Станом на сьогодні крипторинок демонструє дивний стан суперечності: хоча за технічними індикаторами він перебуває в циклі булрану, фактичний досвід на ринку сильно відрізняється від традиційного булрану. Біткойн постійно оновлює історичні максимуми, але процес зростання виявляється убогим, тоді як відкат є надзвичайно різким; водночас ринкова капіталізація альтів загалом випаровується більш ніж на 90%, роздрібні інвестори масово залишають ринок.

Навіть досвідчені прихильники галузі почали сумніватися в реальності цього так званого "булрану". Це вважається одним з найбільш складних циклів зростання в історії шифрування, хоча Біткойн подвоївся з мінімуму 2023 року, загальна атмосфера на ринку виглядає надзвичайно холодною.

Це явище можна пояснити трьома основними факторами:

По-перше, масовий вхід фінансових установ кардинально змінив структуру ринку. Вхід таких фінансових гігантів Уолл-стріт, як BlackRock і Fidelity, на крипторинок не є спекуляцією на короткий термін, а систематично контролює інфраструктуру криптовалюти, системи зберігання та канали токенізації реальних активів, опановуючи всіми ринковими учасниками, які повинні покладатися на канали ліквідності та платформи відповідності. Ця "основна адопція" хоча й зміцнила основи індустрії, проте виснажила ринкову активність, на відміну від традиційної спекулятивної культури, що була підсилена роздрібними інвесторами.

По-друге, культура MEME монет призвела до серйозного деградування змісту в галузі. Спочатку MEME монети існували як форма іронії, але в період з 2023 по 2025 рік вони стали основним наративом ринку. Різні "громадські монети" та "тваринні монети" повторно підвищували свою вартість через вірусне поширення, а потім різко обвалювались, перетворюючи ринок на безвихідну ситуацію. Навіть досвідчені професіонали галузі потрапили в пастку переслідування трендів, задоволення роздрібних інвесторів і іронічна культура Web3 зіткнулися, в результаті чого постраждали обидві сторони.

По-третє, суворе макроекономічне середовище стримує ринковий ризик. Нові митні політики викликали корекцію на фондовому ринку та спожили ринкову ліквідність, а також тривалі високі процентні ставки призвели до зростання вартості капіталу, виснажуючи ринкові кошти, що змусило високоризикові активи, такі як криптовалюти, тривалий час залишатися в боковому русі. Те, що повинно було стати "епохою накопичення багатства" для роздрібних інвесторів, врешті-решт перетворилося на довгий тест на терпіння.

В цьому контексті Біткойн завдяки постійному вливу інституційних коштів та поступовому визнанню регулятора став єдиним переможцем на фоні ринкових коливань, що ще більше підтвердило життєздатність криптоактивів.

Цей булран демонструє зрілу ринкову форму, в якій менше божевілля та зростання, більше стабільності традиційної фінансової системи, але також викликає безпрецедентну втому у учасників, які прагнуть швидких прибутків.

У цій "порожній булран" інноваційність ринку, активність роздрібних інвесторів і оптимізм стали побічними жертвами на шляху прогресу галузі.