27 жовтня - Тижневий огляд правління - перед засіданням Федеральної резервної системи коливання стабілізувалися, відновлення ризикованих переваг на ринку

Дата тижневого звіту: 27 жовтня 2025 року

Важливе нагадування: думки та інформація наведені лише для ознайомлення, не є інвестиційною порадою для будь-кого

Рекомендовано стратегію: BTC бичачий календарний спред

Почніть Торгівлю Опціонами:

Огляд динаміки активів Gate Опціони

Середній 7-денний обсяг торгів на всьому спотовому ринку другий тиждень поспіль швидко знижується

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 2 e 132 d 2 eb 41 a 4 ddfe 5 b 02 fc 9374 e 0 d 3)

Огляд ринку Опціонів на Біткойн (BTC)

За минулий тиждень (21 жовтня – 27 жовтня), під впливом пом’якшення очікувань щодо макрополітики та відновлення ризикових настроїв, крипторинок загалом демонстрував віддачу. Останні дані по індексу споживчих цін (CPI) за вересень показали зростання на 3.0% (нижче очікуваних 3.1%), базова інфляція зросла лише на 0.2% місяць до місяця, що свідчить про подальше зниження інфляційного тиску. Наразі ймовірність зниження процентної ставки оцінюється у 96.7%, очікування щодо зниження ставок посилюються, і ринок загалом вважає, що фінансове середовище у майбутньому стане більш м’яким; водночас між основними економіками спостерігається зниження напруги у торгівлі, попит на захисні активи слабшає, а ризикові активи демонструють віддачу.

Динаміка спотового BTC: ціна минулого тижня коливалася у діапазоні $108,000 – $115,000, хоча спостерігається тенденція до зростання, проте сильного прориву поки не відбулося, ринок залишається у фазі консолідації.

Ринок опціонів: за останніми відкритими даними, імпліцитна волатильність (IV) BTC становить 42.07%, що суттєво нижче, ніж минулого тижня, і свідчить про стабілізацію ринкових настроїв та очікування зниження цінових коливань у майбутньому.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aea 84090 cd 9 d 80338 d 419 a 34 bdc 06 d 56)

Різниця між IV на ближніх та дальніх місяцях повернулася до більш раціонального рівня, що свідчить про раціональні очікування щодо волатильності у короткостроковій перспективі.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 588 bd 466 ac 525970 f 0499 a 578 a 6688 df )

У сфері блокової торгівлі цього тижня найбільшу частку (24.7%) зайняла стратегія бичачого календарного спреду, що відображає переважання лонг позицій з низькими витратами на дальній термін. За тиждень було здійснено 1,800 блокових угод: купівля BTC-270326-180000-C, продаж BTC-261225-140000-C (бичачий календарний спред).

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b 2258 bbc 8 fe 6 fe 96767204 b 8 bdb 9 b 2 d 2)

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 33 d 0 fb 3686714 d 82 aaaf 20 b 2 a 82 f 37 ce )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7 d 02 ac 0471 c 32 bd 51 dfeac 6 f 34 f 78019)

25-Delta Skew для BTC опціонів цього тижня загалом залишався у негативній зоні, що свідчить про збереження захисних настроїв щодо низхідного тренду. Структура термінів Skew стала більш плоскою, що відображає зростання попиту на хеджування короткострокових віддач. Крім того, імпліцитна волатильність пут-опціонів перевищувала кол-опціони приблизно на 13 vol, але згодом скоротилася до близько 2 vol, що може свідчити про суттєве зниження ведмежих настроїв.

Загалом, довгострокові BTC опціони залишаються з ведмежим ухилом, інституційні інвестори продовжують хеджувати ризики, а не роблять ставку на суттєве зростання ціни, ринок залишається обережним щодо середньо- та довгострокових трендів.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc 33208 c 8 ec 43 ec 6 bd 72386737 b 62 fcb )

Реалізована волатильність Біткойна (BTC) знизилася до близько 40, VRP (IV−RV) скоротився до -2.46 vol, що значно ближче до норми порівняно з -7.38 vol під час паніки минулого тижня. Загальна імпліцитна волатильність (IV) все ще нижча за фактично реалізовану волатильність (RV), тобто VRP залишається негативним. У такій ситуації ринок недооцінює майбутню волатильність, що створює умови для лонг позицій на волатильність (Long Vol), наприклад Long Straddle, Long Calendar Spread або інші багатосторонні структури з позитивною Vega.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 88 b 3 a 2 c 474679 e 19 dd 215 bf 8165 ce 899)

Огляд ринку Опціонів на Етер (ETH)

ETH цього тижня торгувався у діапазоні $3,600 – $4,300, демонструючи торговий діапазон. На початку тижня під впливом шорт позицій ціна кілька разів тестувала нижню межу діапазону $3,600, але кожного разу отримувала підтримку, що свідчить про стійкість короткострокових запитів. Згодом, на тлі покращення ризикових настроїв, ETH швидко зріс до $4,300 наприкінці тижня. Однак у зоні $4,300 – $4,350 спостерігається значний тиск продажу, і для подальшого прориву необхідно слідкувати за обсягом торгів та підтвердженням ринкової динаміки.

Загалом, ETH наразі перебуває у фазі «консолідації + тестування віддачі», короткостроковим інвесторам слід звернути особливу увагу на підтримку $3,600 та опір у зоні $4,300 – $4,350.

Ринок опціонів: за останніми відкритими даними, імпліцитна волатильність (IV) ETH становить близько 69.08%, що значно нижче попередніх значень, і свідчить про стабілізацію ринкових настроїв та зниження очікувань щодо сильних коливань у майбутньому.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-cc 8171 afd 81 c 27617 bcb 829322 acfa 34)

Різниця між IV на ближніх та дальніх місяцях повернулася до більш раціонального рівня, що свідчить про раціональні очікування щодо волатильності у короткостроковій перспективі.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 7 d 76 b 2 fb 1700 c 7 e 303 f 40 d 6298 b 74 e 5 a )

У сфері блокової торгівлі цього тижня найбільшу частку (51.5%) зайняла стратегія купівлі кол-опціонів, що відображає переважання лонг позицій. Найбільша кількість угод — 10,000 купівля кол-опціону ETH-311025-4200-C.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 3 ee 69 d 82 eeef 5 f 6 e 0 ca 6447 a 13 e 4 b 1 fd )

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 22373 c 36 f 2 c 9118156 b 3176 a 18 f 65 f 23)

25-Delta Skew для ETH опціонів у середині тижня став більш крутим, що свідчить про зростання попиту на хеджування короткострокових низхідних ризиків; до кінця тижня він вирівнявся, що відображає пом’якшення ринкових настроїв на тлі очікуваної віддачі. Імпліцитна волатильність пут-опціонів перевищувала кол-опціони приблизно на 15 vol, але згодом скоротилася до майже 0 vol, що свідчить про суттєве зниження ведмежих настроїв.

З точки зору термінової структури, ціни на дальні опціони ETH залишаються оптимістичними, контракти з терміном до 2026 року мають премію на бичачому боці, що свідчить про позитивні середньо- та довгострокові очікування ринку.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f 4082 d 7 fb 1 ef 43 b 5 d 6323774 f 9 d 518 fe )

Реалізована волатильність Етеру (ETH) знизилася до близько 58, а VRP (IV−RV) зріс до 9.72 vol, що свідчить про підвищення ризикових настроїв та зростання короткострокової імпліцитної волатильності. Наразі імпліцитна волатильність (IV) перевищує реалізовану (RV), тобто ринок переоцінює майбутню волатильність, і в такому середовищі перевагу мають стратегії на продаж волатильності, наприклад, продаж опціонних конструкцій для отримання доходу від THETA або шорт позиції по Vega.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d 203 aaf 84 fa 895 c 0988 bf 602360 c 76 ae )

Огляд політичних подій та їх вплив на ринок

1. Пом’якшення торгових відносин між США та Китаєм підвищило ринкові настрої

Станом на 26 жовтня 2025 року, торгові переговори між США, Китаєм та Малайзією знизили занепокоєння щодо торгових конфліктів, підвищили ризикові настрої та сприяли короткостроковій віддачі Біткойна вище $115,000.

2. Індекс споживчих цін (CPI) у США за вересень

CPI у США за вересень був трохи нижчим за очікування, що посилило очікування щодо зниження процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС) на 25 базових точок у жовтні, сприяло короткостроковій віддачі Біткойна та поверненню капіталу у ризикові активи.

3. Засідання Федеральної резервної системи (ФРС) наприкінці жовтня

Засідання ФРС 28–29 жовтня, ймовірно, призведе до зниження ставки на 25 базових точок, що у разі реалізації підвищить ліквідність та ризикові настрої, створюючи короткострокову сприятливу інформацію для крипторинку.