Інвестори-роздрібні покупці люблять акції Palantir. Експерти з Уолл-стріт — ні. Хто має рацію?

Ціна акцій Palantir Technologies значно подвоїлася за період 2025 року, що зробило її однією з улюблених серед роздрібних інвесторів. Наразі вона є сьомою за популярністю акцією на Gate, хоча й не входить до 25 провідних компаній США за ринковою капіталізацією.

Роздрібні інвестори підштовхнули поточний рух акції, яка принесла понад 106 % прибутковості цього року. Аналізатори з Уолл-стріт місяцями попереджали, що компанія не може підтримувати поточну ціну, але акції продовжують зростати. Це сприяло ще більшому песимізму аналітиків у цілому, з лише сімома з 29, що оцінюють акцію як купівлю або її еквівалент.

Чому роздрібні інвестори люблять Palantir?

Palantir пропонує можливість інвестувати в компанію, яка використовує штучний інтелект для стимулювання зростання свого комерційного бізнесу, одночасно підтримуючи міцний портфель урядових контрактів. Останні зазвичай мають довгостроковий характер і набагато менше циклічні, ніж корпоративні клієнти, забезпечуючи стабільну основу доходів для подальшого масштабування бізнесу.

Її платформа штучного інтелекту ( AIP ), запущена у 2023 році, стала важливим драйвером зростання для її комерційного бізнесу в США. AIP дозволяє користувачам підключати великі мовні моделі та взаємодіяти з платформою програмного забезпечення за допомогою природної мови. Це полегшує менш технічним користувачам використання можливостей програмного забезпечення з онтології даних Palantir, яке з’єднує різнорідні набори даних для надання керованої інформації у різних сферах.

Фінансові результати говорять самі за себе. Palantir збільшила свої продажі на 48 % у останньому кварталі, включаючи зростання доходів у США на 93 %. Це супроводжувалося розширенням скоригованої операційної маржі до 46 % із 44 % попереднього кварталу. Це дає її оцінку за правилом 40 ( — суму темпів зростання доходів і операційної маржі ) у 94.

Роздрібні інвестори радіють тому, що чують. Palantir швидко зростає у масштабі доходів. Крім того, вона є прибутковою і демонструє операційне кредитне плече у процесі масштабування.

Найдорожча акція у S&P 500

Уолл-стріт очікує, що доходи Palantir залишатимуться високими у найближчі роки. Аналізатори прогнозують зростання доходів приблизно на 35 % як у 2026, так і у 2027 роках, із більш стабільним зростанням прибутку у міру розширення марж.

Але навіть із цими високими очікуваннями зростання, оцінка акцій є надто високою для більшості аналітиків Уолл-стріт, щоб рекомендувати їх. Відомий шорт-інвестор Andrew Left сказав: «Я перестав дивитися на коефіцієнт через те, що він став настільки абсурдним… Ніколи не було компанії з таким множником або P/E, що не скоригувалася б на 50 %».

Акції Palantir мають майбутній коефіцієнт P/E приблизно 240 на момент написання цього. Їхній коефіцієнт ціна/продажі коливається навколо 90. Це робить їх, безперечно, найдорогішими акціями у S&P 500.

Palantir доведеться значно перевищити очікування аналітиків, щоб виправдати ці множники. Навіть якщо вона збільшить свої доходи на 50 % щороку, їй знадобиться близько трьох років, при цьому ціна акцій залишаючись без змін, щоб досягти оцінки, яка була б просто «дорогою», а не «абсурдною».

Тож, хто має рацію?

У цьому випадку я вважаю, що Уолл-стріт має рацію. Хоча Palantir працює на високому рівні, рух акцій, підштовхнутий роздрібними інвесторами, занадто підвищив ціну. Це робить інвестицію в штучний інтелект набагато більш ризикованою, ніж її статус урядового підрядника міг би передбачати.

Benjamin Graham відомий тим, що казав: «Короткостроково фондовий ринок — це машина голосування, але довгостроково — це машина зважування». Хоча Palantir набирає багато голосів, вона не набирає достатньо ваги, щоб їх усіх заслужити.