解析最大回撤（ MDD ）及其投資風險管理應用

MDD 是什麼？

MDD，即 Maximum Drawdown 最大回撤，是衡量資產或投資組合在一定期間內，從最高點跌至最低點的最大跌幅比例。它代表了理論上，若買入最高點、賣出最低點，可能面臨的最大虧損，能直觀反映投資風險。

MDD 的重要性

無論是在傳統金融市場或是 Web 3 投資領域，MDD 都扮演關鍵角色：

• 明確呈現最大損失，幫助投資人理解可能的風險。

• 是檢驗量化回測策略抗波動力的重要指標。

• 提供心理及資金壓力的量化參考，方便投資者評估承受能力。

• 有助於決定是否調整槓杆與投資配置，降低過度風險。

報酬與風險的平衡

高報酬通常附帶高風險，單看收益容易忽略背後巨大回撤風險，例如：

• 策略 A：年化報酬率 20%，MDD 15%

• 策略 B：年化報酬率 40%，MDD 50%

雖然策略 B 報酬較高，但高達 50% 的 MDD 表示資產可能快速縮水，帶來沉重壓力。

降低 MDD 的方法

控制最大回撤是風險管理的核心，常見做法包括：

• 資產多元分散，降低單一市場波動衝擊。

• 降低槓杆，避免虧損被放大。

• 設置止損點，及時止損避免損失擴大。

• 動態調整倉位，根據市場波動調節持倉大小。

• 利用衍生品避險，如期權、期貨等工具減輕風險。

MDD 的限制

MDD 反映的是過去最大損失，存在不足：

• 僅著眼歷史最大跌幅，忽略其他時段波動。

• 不具預測能力，過去表現不保證未來。

• 未涵蓋回復速度，也就是回撤結束後資產恢復時間。

因此，建議搭配其他指標如波動率、夏普比率等一起評估風險。

總結

MDD 是投資風險控制的基石，透過量化最大可能損失，幫助投資者在多變的市場中保持理性判斷。掌握 MDD 不只防止資本重創，更讓你在傳統與 Web 3 兩大市場中穩健前行。