Gate 研究院：BTC 與 ETH 進行震盪修復，RSI 策略有效捕捉反轉行情

10/31/2025, 6:51:43 AM

新手

自 2025 年 10 月中旬以來，BTC 與 ETH 持續在高位震盪，價格結構與波動率分化明顯，短線動能偏弱。合約層面顯示，槓桿資金經歷去槓桿化後逐步回升，ETH 持倉展現更高韌性。10 月 10 日多頭爆倉金額超過 190 億美元，市場在高檔承受壓力，短線信心因而轉弱。整體結構依然穩健，但反彈動能有限。量化策略方面，基於 RSI 超買超賣邏輯的反轉模型在 BTC 等幣種中表現強勁，累積報酬率約 50％，但高報酬也伴隨較大波動及回撤風險。Gate 量化基金以市場中性套利及避險策略為核心，專注於穩健收益與風險控管，為投資人提供更均衡且長期可持續的量化投資配置。

摘要

BTC 與 ETH 呈現震盪修復，價格結構與波動率明顯分化，短期動能仍然疲弱。
多空比與資金費率維持溫和偏多，市場追多意願有限，整體情緒趨向保守。
合約持倉在去槓桿後逐步回升，ETH 持倉韌性高於 BTC，槓桿資金尚未全面撤出。
爆倉規模溫和，多空力量交替釋放，市場結構基本平衡，但高槓桿資金仍承受壓力。
量化策略方面，短線 RSI 策略表現突出，Gate 量化基金則以穩健收益與風險控管為核心，長期優勢持續展現。

市場概況

為系統性呈現加密貨幣市場資金行為與交易結構變化，本報告以五大指標切入：比特幣與以太坊價格波動率、多空交易比率（LSR）、合約持倉金額、資金費率及市場爆倉數據。這些指標涵蓋價格走勢、資金情緒及風險狀況，可全面反映當前市場交易強度與結構特性。以下將依序分析 10 月 14 日以來各指標的最新變化：

1. 比特幣與以太坊價格波動率分析

根據 CoinGecko 資料，10 月 14 日至 10 月 27 日期間，加密市場延續震盪格局。BTC 於 10 月 7 日創新高、突破 126,000 美元後進入觀望整理，成交動能明顯收斂，市場結構分歧。BTC 與 ETH 均呈震盪反彈走勢。

BTC 自月初在 108,000 美元附近止穩後逐步修復，短線重心上移至 113,000 美元以上；ETH 則自 3,700 美元反彈至 4,000 美元關口，走勢較為溫和。整體來看，兩者仍處於中期盤整，反彈主要由短線資金推動，尚未形成明確趨勢突破。【1】【2】【3】

宏觀與鏈上因素交錯。傳統資本持續加碼以太坊生態，Cathie Wood 投資日本以太坊財庫公司 Quantum Solutions，機構布局意願延續；DeFi 總鎖倉量穩定於約 2,200 億美元，資金結構趨於均衡。

值得關注的是，Gate Perp DEX 累計交易量突破 10 億美元，憑藉 Gate Layer 二層網路及撮合引擎，成為去中心化衍生品領域新亮點。整體上，BTC 與 ETH 近期波動中逐步築底，若 ETH 能重返 4,000 美元上方並伴隨成交量放大，仍有機會率先走強。

圖一：BTC 短線重心上移至 113,000 美元；ETH 從 3,700 美元反彈至 4,000 美元，走勢節奏溫和

BTC 波動率整體維持低檔，僅於部分交易日短暫放大，主力資金操作節奏穩定、趨勢預期明確，市場追漲殺跌意願有限。ETH 波動率則顯著活躍，近兩週多次出現尖峰，反映短線資金進出頻繁，市場情緒波動大，尤其在關鍵價位區間更為敏感。

整體而言，市場波動尚未全面放大，但 ETH 的頻繁升溫值得注意。若後續伴隨成交量放大，可能預示新一輪行情醞釀中，建議持續觀察 ETH 波動率與成交量的聯動。

圖二：BTC 波動節奏穩定，僅少數高波動日；ETH 波動率頻繁衝高，短線情緒明顯升溫

目前加密市場仍處於低波動與結構性分化並存階段。BTC 穩定性明顯，資金以觀望為主；ETH 波動率反覆升溫，短線資金開始試探布局。若後續量能放大並推動波動率上行，市場有望迎來新一輪方向選擇。

2. 比特幣與以太坊多空交易規模比率（LSR）分析

多空交易規模比率（LSR, Long/Short Taker Size Ratio）用以衡量市場主動做多與做空資金的比例，LSR 大於 1 代表市場偏多、做多主導，反之則偏空。此指標可反映交易情緒強弱及動能變化。

根據 Coinglass 資料，BTC 與 ETH 的多空交易規模比率（LSR）整體維持在 1 附近震盪，市場情緒於震盪市中持續拉鋸，資金尚未形成明確方向共識。【5】

BTC 的 LSR 於 10 月中旬短暫下探至 0.9 以下後逐步回升至 1.1 以上，顯示市場回調階段追多意願低迷，但隨著價格止穩與波動收斂，主動買盤逐步恢復，資金態度趨向謹慎偏多。

ETH 的 LSR 波動幅度更大，多次低於 0.9，反映短線資金情緒更敏感；但月底前 ETH 的 LSR 也快速上行至 1.1 附近，資金結構由觀望轉向積極，做多力量明顯增強。

整體來看，多空比在經歷中旬回落後重新回升，顯示市場短期偏空情緒已修復，買盤逐步恢復活絡。若後續 LSR 穩定維持在 1 以上，且成交量放大，可望成為行情持續反彈的重要訊號。

圖三：BTC 多空比回升至 1 以上，追多情緒逐步恢復

圖四：ETH 多空比波動劇烈，月底資金結構由觀望轉向偏多

3. 合約持倉金額分析

根據 Coinglass 資料，近兩週 BTC 與 ETH 合約持倉金額在前期劇烈回落後逐步修復，市場槓桿結構呈現「去槓桿後再加倉」節奏。前期急跌反映高槓桿多頭集中清算與資金避險，隨後穩步回升則顯示市場情緒回暖、資金重新入場。【6】

BTC 持倉金額整體維持高檔震盪，多頭資金於價格止穩後重新加倉，反映機構與主力對後市仍持謹慎偏多態度；ETH 持倉走勢較平穩，槓桿資金回流速度更快，顯示市場對其中期走勢信心較穩定。

總體來說，市場槓桿結構已由過熱轉為健康修復，資金面回流但尚未全面槓桿擴張。若價格續升且成交量放大，持倉有望進一步成長；反之，行情再度承壓則需防範資金收緊造成短期回調風險。

圖五：BTC 持倉金額維持高檔震盪，多頭資金於價格止穩後重新加倉

圖六：ETH 持倉走勢平穩，槓桿資金回流快，顯示市場對其中期走勢信心較強

4. 資金費率

BTC 與 ETH 資金費率整體維持正值，市場結構偏多但節奏溫和。BTC 資金費率波動幅度小，平穩運行於 0 附近，顯示槓桿多頭持倉穩定，機構及中長期資金情緒仍穩健。【7】【8】

ETH 資金費率相對活躍，於回調階段多次短暫轉負，特別在月中及月底，反映短線資金一度轉為保守，但隨後迅速修復，未形成系統性壓力。

總體來說，市場資金費率延續溫和偏多格局，槓桿資金尚未明顯撤出，情緒也未過熱。若後續資金費率續升且成交量放大，可能成為行情延續的動能訊號；反之，若連續轉負需警惕短期情緒回落與價格調整風險。

圖七：BTC 資金費率穩定正值，ETH 偶有轉負，市場偏多但動能溫和

5. 加密貨幣合約爆倉圖表

根據 Coinglass 資料顯示，10 月中旬加密市場雖維持高檔震盪，但合約市場爆倉事件頻繁，多空拉鋸持續釋放。10 月 10 日出現最大規模爆倉潮，單日清算金額逾 180 億美元，其中多頭爆倉高達 167 億美元，反映高槓桿多單於行情急跌中遭集中清算。【9】

此後近兩週，多單爆倉仍多次放大，單日規模屢超 5 億美元，顯示追多資金於高檔回調時持續承壓；而 10 月 21 日、26 日空單爆倉金額顯著上升，市場反彈時空頭止損出場，多空資金交替釋放。

整體來看，爆倉規模雖未構成系統性踩踏，但多頭槓桿集中度高、風險曝險上升。若後續成交量未能有效放大或波動率加劇，市場情緒可能趨於保守，需防範短線資金鏈條連鎖反應。

圖八：10 月中旬多單爆倉集中放大，10 月 21、26 日空單爆倉上升，多空力量持續博弈

在高檔整理、波動收斂下，加密市場資金行為仍偏中性偏多，然而多項合約與情緒指標顯示追多意願減弱、短線動能放慢。LSR 與多空比雖重回 1 以上，成交量卻不足；資金費率維持正值但未明顯擴張，爆倉結構由多空輪動轉向多單集中，市場槓桿信心出現鬆動。整體結構仍穩健，但情緒支撐下降，短線行情延續性有限。

面對槓桿資金邊際收斂與多空情緒分化，投資人須密切留意關鍵價格區間與波動率指標變化，判斷行情是否將由高檔震盪轉為趨勢反轉或波段修復。接下來將轉向「RSI 趨勢反轉策略」的實測評估，聚焦其在不同市場節奏下辨識超買超賣區間、捕捉短期反轉拐點的適應性，並探討該策略在提升風險控管效率、減少情緒化追漲殺跌行為、以及優化震盪行情進出場節奏方面的實際成效。

RSI 趨勢反轉策略

（免責聲明：本文所有預測均以歷史資料及市場趨勢分析為基礎，僅供參考，不應視為投資建議或未來市場走勢之保證。投資人於相關投資前，應充分評估風險並審慎決策。）

1. 策略概述

RSI 趨勢反轉策略是一種基於相對強弱指標（RSI）判斷市場情緒、捕捉價格反轉機會的短線交易模式。透過設定 RSI 超賣門檻作為進場訊號、超買門檻作為出場依據，辨識市場極端情緒下的修正動能，專注操作多單方向（做多）。價格進入超賣區時執行買入，於達停利、停損或 RSI 超買條件時平倉。策略結合動態停利與停損機制，有助於趨勢反彈時獲利，或於判斷失誤時控管風險，適合於震盪反轉行情尋找短線交易機會。

本次回測以加密貨幣市值前十項目（排除穩定幣）為標的，涵蓋主流公鏈及高流動性資產，驗證策略於不同幣種及市場階段的適應性與實用性，並評估其於實盤部署的可行性及穩健性。

2. 核心參數設定

3. 策略邏輯與運作機制

進場條件

無持倉時，若 RSI 低於 rsi_oversold，判斷市場進入超賣區，觸發買入訊號。

出場條件：

超買條件：若 RSI 高於 rsi_overbought，判斷行情可能反轉，觸發平倉訊號。
停損平倉：若價格回落至買入價 * (1 - stop_loss_percent)，強制停損。
停利平倉：若價格上升至買入價 * (1 + take_profit_percent)，停利出場。

實戰範例圖

交易訊號觸發
下圖為策略於 2025 年 6 月 15 日進場時的 SUI/USDT 一小時 K 線圖。價格持續下跌後，RSI 於凌晨跌破 20 的超賣區，隨即反彈至 40 上方，呈現短期反轉跡象。MACD 快線靠近慢線，動能修復，成交量亦回升。雖價格尚未脫離底部，但 RSI 超賣回升與低檔量能支撐，符合策略「逢低反轉」條件，觸發買入訊號，提前布局後續反彈。

圖九：SUI/USDT 策略進場示意圖（2025 年 6 月 15 日）

交易行動與結果
SUI 價格於前一日反彈後持續震盪上行，RSI 一度突破 75，進入超買區，動能減緩、RSI 回落，策略依超買條件平倉，鎖定前段漲幅利潤。雖出場後價格略有上揚，MACD 曲線顯示動能趨緩、柱體收縮，短線多頭勢力減弱；短期均線開始收斂，構成「高檔動能減退」結構。本次出場符合「漲勢過熱即停利」的風控邏輯，有效避開後續回調壓力。未來若結合動態停利或趨勢追蹤，有望提升持盈效率與利潤空間。

圖十：SUI/USDT 策略出場示意圖（2025 年 6 月 16 日）

上述實戰範例直觀展現 RSI 策略於市場情緒極端波動時進出場邏輯及動態風控機制。策略以 RSI 指標辨識超賣反彈與超買轉弱時機，RSI 跌破特定門檻時進場，捕捉反彈動能；RSI 回升至超買或達停利／停損條件即離場，於短線反轉中實現獲利最大化與風險控管。

在有限回撤下，本策略成功鎖定階段性漲幅，展現震盪環境中反轉捕捉能力及交易紀律。此案例不僅驗證 RSI 策略在實盤行情的可行性與防守效率，也奠定後續參數優化、結合多因子指標或擴展至其他品種的實證基礎。

4. 實戰應用範例

參數回測設定

為尋找最適參數組合，針對下列區間進行系統性網格搜尋：

rsi_overbought：60 至 95（步長 5）
rsi_oversold：5 至 30（步長 5）
stop_loss_percent ：1% 至 2%（步長 0.5%）
take_profit_percent ：10% 至 16%（步長 5%）

以加密市值前十項目（不含穩定幣）為例，回測 2024 年 10 月至 2025 年 10 月期間的 4 小時 K 線資料，系統共測試 288 組參數，篩選出年化報酬率最佳的十組。評估標準包含年化報酬率、夏普值、最大回撤與 ROMAD（報酬／最大回撤比），全面衡量策略在不同市場環境下的穩定性及風險調整後績效。

圖十一：BTC 與 ETH 策略績效比較表

策略邏輯說明

當程式偵測 RSI 指標跌破預設超賣門檻，視為價格進入情緒極端低點，策略立即觸發買入。此邏輯旨在捕捉市場短期反轉初期進場機會，透過 RSI 判斷買方動能回歸時點，並結合動態停利與停損機制強化風控。若 RSI 回升至超買區、或價格達停利／停損幅度，系統自動平倉，適時鎖定獲利或避免進一步虧損。

以 BTC 為例，策略設定如下：

rsi_oversold\= 60（超賣門檻，低於此值買入）
rsi_overbought = 30（超買門檻，高於此值平倉）
stop_loss_percent = 1.5%
take_profit_percent = 15%

此邏輯結合趨勢突破訊號及固定比例風控，適用於行情方向明確、波段結構清晰的環境，能在跟隨趨勢同時有效控制回撤，提升交易穩定性與整體收益品質。

績效與結果分析

回測區間為 2024 年 10 月至 2025 年 6 月，策略以 RSI 超買超賣邏輯應用於主流加密資產，整體收益表現穩健。由圖可見，BTC 與 ETH 累積收益曲線呈階梯式上升，波動有限，顯示策略於中長期震盪行情具備良好防禦及持續獲利能力。

截至 2025 年 10 月，BTC 策略累積收益約 52%，ETH 約 51%，兩者走勢大致同步，差異主因為短期反轉幅度及成交量不同。策略期間回撤低，於多次行情回調時成功穩住收益，使收益曲線整體平滑向上。RSI 策略能於主流幣種維持穩定的風險報酬結構，即使缺乏單邊趨勢，仍展現穩健表現，驗證其於震盪市的適用性。

Gate 量化基金則以中性套利及對沖策略為核心，進一步加強穩健收益與風險控管，在嚴格風控下追求長期複利，為投資人提供更平衡、低波動的量化配置方案。

圖十二：BTC 與 ETH 最佳參數策略近一年累積報酬率比較

5. 交易策略總結

RSI 趨勢反轉策略以 RSI 指標為核心，結合動態停利與停損機制，於主流加密資產展現穩健收益及反轉捕捉能力。回測結果顯示 BTC 與 ETH 累積收益約 50%，收益曲線階梯式上行，展現策略於震盪及中性市況下的穩定性。回測期間有效控制回撤，多次市場波動皆能維持正報酬，使整體表現平穩。

雖短線反轉模型有不錯收益潛力，但於單邊行情可能因過早離場限制漲幅，收益穩定性受限。實際投資時，如何兼顧波動控制與複利成長，成為量化資產管理的關鍵。

基於此，Gate 量化基金以中性套利及對沖策略為核心，專注穩健收益與風險控管，提供更平衡、長期可持續的量化配置方案。為協助用戶體驗穩健量化策略的長期複利，Gate 推出「量化基金新戶限時加息活動」，活動期間（2025 年 10 月 27 日 14:00 至 11 月 10 日 14:00，UTC+8），首次申購量化基金新用戶可享 14 日平均持倉 +5% 年化加息，綜合年化報酬超過 19%。

量化基金由頂級資管團隊營運，策略涵蓋中性套利及對沖配置，以控制回撤、平衡報酬及風險為核心目標，適合偏好低波動、追求長期穩健回報的投資人。

總結

2025 年 10 月 14 日至 10 月 27 日期間，加密市場持續高檔震盪，資金與情緒邊際轉弱。BTC 與 ETH 技術面未破位，波動率及成交量收斂，節奏放緩。LSR 與資金費率偏多但未放大，多頭信心謹慎。

合約方面，BTC 持倉回落後修復，ETH 穩健回升；資金費率溫和正值，槓桿資金未明顯撤出。10 月 10 日多單爆倉潮突顯槓桿脆弱，市場防禦性升溫。整體處於震盪末段，結構輪動與籌碼清洗並存，若無新增資金推升，回調風險仍需留意。

在此背景下，基於 RSI 超買超賣反轉邏輯的策略展現良好實盤潛力。回測結果顯示 BTC 與 ETH 累積收益約 50%，策略於震盪行情能有效控回撤，收益曲線穩步上行。需注意高 Beta 幣種於單邊趨勢時可能因連續超買過早離場，影響整體收益。未來若結合動態門檻、波動率篩選與量能因子，可進一步提升策略於不同週期下的適應性及穩定性。

Gate 量化基金以中性套利與對沖策略為核心，專注穩健收益與風險控管，為投資人提供更平衡、長期可持續的量化配置。基金以嚴格風控及多資產分散，在控回撤前提下實現穩定複利，為希望在波動市場中追求穩健回報的投資人打造優質量化投資路徑。

參考資料：