敘事幣 vs 實用幣

我曾經以為加密貨幣是一個統一的大世界，但最近我的觀點徹底改變。現在，我始終將加密貨幣劃分為兩大主要領域，尤其從建設者的視角來看：1）敘事型加密 2）可用型加密。接下來，我將具體說明如何思考這兩者，以及如何在其中進行產品打造與實現獲利。

可用型加密

這些通常是「最佳商業模式」：- 錢包（@phantom，@MetaMask）- 穩定幣（USDT、USDC）- 交易所（@HyperliquidX，@Raydium，@JupiterExchange）- 啟動平台（@pumpdotfun）- 機器人與交易終端（@AxiomExchange）- DeFi（@aave，@kamino，@LidoFinance）等。這些產品真正實現「即用即得」，並能創造可觀收入。

敘事型加密

這類項目通常擁有強大的故事或願景（市值可達千億美元以上），足以推動世界變革：- BTC（更優貨幣或數位黃金的敘事）- AI x Crypto（多數GPU基礎設施與智能體框架）- DeSci或IP相關（Story Protocol）- 新型L1/L2（如穩定型L1或永續型L2）- 隱私（@Zcash）- 再質押與其他創新基礎設施- x402 這些項目幾乎不直接產生收入，但透過敘事推動代幣價格上漲，吸引機構與散戶參與。值得注意的是，敘事型加密與可用型加密並非互斥（合起來構成加密世界的全貌）。請思考以下案例：

確實有用戶實際使用Zcash（每日約5,000-10,000筆交易），但目前隱私敘事極具影響力，因此獲得更高關注度。這種關注也很可能帶動實際使用（近期交易量激增即為明證）。同樣，@CoinbaseDev的x402雖然實際使用極少，但近期成為市場熱點，無疑將因投機帶來更多關注和採用。

Zcash每日交易量（來源：bitinfocharts.com）

我始終將這一切視為一個連續光譜：

（如有Logo遺漏或位置錯誤，歡迎隨時指正！）

兩者同等重要，且相互促進：

敘事型加密推動→投機，進而推動→可用型加密的採用

在可用型加密領域，產品與用戶為先；而在敘事型加密領域，社群才是核心。

建設者困境

每一位建設者都會面臨抉擇——究竟是為敘事型加密還是可用型加密而構建。

經驗法則如下：

——如果你擅長吸引市場關注，並具備足夠個人魅力能引領潮流（或你在「炒作」方面有天賦——這也是一種能力！），那你應該專注於敘事型加密。

例如，如果你擅長代幣運營（以及中心化交易所上市／社群運營），應聚焦打造宏大的敘事與願景。

當然，如果勢能足夠強，最終也能轉化為實際應用——如Solana這類區塊鏈，資金吸引人才，促進生態落地。

若要打造市值10億美元以上的敘事，必須從第一性原理出發，思考利用加密基礎設施能實現哪些獨特創新。

你的願景是否足夠有說服力，有望打造千億美元級市場？是否足夠吸引散戶參與炒作？

（例如，Plasma曾憑藉萬億美元穩定幣市場敘事，在TGE階段估值高達140億美元，儘管實際應用尚未落地yet）

——如果你擅長產品開發，則應專注於可用型加密——解決細分市場需求（如Axiom專為memecoin交易者或特定DeFi協議）。

可用型加密聚焦於為交易者（或加密原生用戶）直接（終端／交易所）或間接（穩定幣）提供所需工具。

這些產品不僅服務投機，同樣具備非投機場景（如穩定幣用於支付）。

此時，敘事也很關鍵（例如Polymarket的預測市場定位）——敘事本身就是行銷手段，能吸引用戶。

當然，你最終可以兼顧兩者，但建議一開始專注於某一方向，且辨識自身優勢並不容易。你必須找到自己的核心競爭力。

給交易者

你始終要押注敘事。

你需要押注未來幾週、幾個月甚至幾年內最具前瞻性的敘事。

所有代幣交易者都在玩「注意力套利」——買進正受關注的項目，賣出已經退熱的項目。例如，從永續合約幣輪動到隱私幣，再到AI幣。

圍繞某一敘事，你要押注那些有能力獲得關注、成為主流或領頭羊的團隊。如果他們做到了，你的投資就會爆發。

總結

可用型加密與敘事型加密都是加密產業不可或缺的組成部分。

作為建設者，建議一開始選定一個方向作為起點，在敘事或可用性上做到極致。等其中一個方向取得突破後，再擴展到另一個領域，這才是最終目標。

我自己在過去一年全職創業的過程中深刻體會這一點。過去我總是「中庸曲線」，難以突破。

但歸根究柢，這就是場遊戲。你必須遵循市場規則，才能贏得這場遊戲！

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