摩根大通將在年底前接受比特幣和以太坊作爲貸款抵押品，這標志着歷史性的變化

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美國最大的銀行的動向表明，盡管首席執行官傑米·戴蒙對數字資產持持續懷疑態度，但機構採用正在加深。

摩根大通計劃在2025年底之前允許機構客戶將比特幣和以太坊作爲貸款的抵押品，這標志着加密貨幣在華爾街傳統貸款基礎設施中的一次重要整合。

該計劃將全球推出，依賴於外部托管人來保障所承諾的數字資產，消息人士於10月24日星期五透露。

該倡議基於JPMorgan在2025年6月之前的舉動，接受與加密貨幣相關的ETF作爲抵押品，新的計劃允許客戶承諾加密貨幣本身，而不是ETF的股票。

JPMorgan的一位發言人拒絕評論尚未公開宣布的計劃。

從“欺詐”到金融抵押品

這一發展代表了對該國最大銀行的象徵性和功能性轉變，其首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）多年來一直用生動的語言輕視比特幣。戴蒙曾著名地稱這款加密貨幣爲“誇大的欺詐”、“寵物石”，甚至是“龐氏騙局”，同時警告說它的主要用途是“洗錢、欺詐、性交易和逃稅。”

在2024年1月的達沃斯世界經濟論壇上，迪蒙表示這將是他"最後一次"公開討論比特幣，他聲稱這款加密貨幣"沒有任何作用"，除了促進犯罪。2023年12月在一次參議院聽證會上，他進一步告訴立法者，如果由他決定，他會"關閉它"，甚至讓對加密持懷疑態度的參議員伊麗莎白·沃倫也感到驚訝。

盡管JPMorgan有其個人觀點，但它不再將加密貨幣視爲邊際投機，而是將其視爲一種合法的資產類別，值得納入全球金融基礎設施中，作爲與股票、債券、黃金及其他傳統抵押品並列的貸款擔保。

最近，Dimon已減緩了他的言辭，他在5月份的JPMorgan投資者會議上對與會者表示：“我不認爲我們應該吸煙，但我支持他們吸煙的權利。我支持他們購買Bitcoin的權利，繼續。”

更廣泛地擁抱華爾街

摩根大通遠不是唯一一家在數字資產服務方面深入發展的主要金融機構，因爲在川普政府的親加密貨幣立場下，監管風向正在減緩。這一變化代表着傳統金融對加密貨幣的看法發生了根本性的重新校準，從公開的敵意轉向謹慎的整合。

摩根士丹利在2025年9月宣布，計劃允許客戶在其零售平台E*Trade上直接交易比特幣、以太坊和索拉納，從2026年上半年開始。這家1.3萬億美元的金融巨頭與加密貨幣基礎設施供應商Zerohash合作，後者最近以10億美元的估值籌集了1.04億美元，以推動整合。

"我們在爲通過合作夥伴模型向E-Trade客戶提供加密貨幣交易的準備工作上進展良好，"摩根士丹利財富管理負責人Jed Finn在內部備忘錄中表示。該銀行還在開發一種錢包解決方案，允許其直接保管客戶的數字資產，旨在爲一個未來做好準備，“客戶應該能夠在他們習慣的同一生態系統中訪問數字化資產、傳統資產和加密貨幣。”

其他重要機構也類似地擴大了他們的加密貨幣產品。州街公司、紐約梅隆銀行和富達現在爲機構客戶提供多種加密貨幣托管服務及相關服務，反映出對希望在受監管框架內接觸數字資產的成熟投資者日益增長的需求。

監管變化

制度轉變在一定程度上得益於川普政府下的重大監管變化。一個重要的發展發生在2025年7月，當時證券交易委員會在新任主席保羅·阿特金斯的領導下，批準了所有現貨比特幣和以太坊ETF的實物創建和贖回流程，這是一個基本的操作改進，使這些產品更像傳統商品ETF。

這一變化使得像黑巖（BlackRock）這樣的公司能夠直接接受投資者的比特幣，並將其兌換成跟隨該代幣的ETF份額，而不需要現金交易，這增加了復雜性和潛在的稅務低效。"這是美國證券交易委員會（SEC）新的開始，"阿特金斯在宣布批準的新聞稿中說。“我任期內的一個關鍵優先事項是爲加密資產市場制定適當的監管框架。”

監管變化標志着SEC在Gary Gensler領導下的前期政策的顯著轉變，他曾對比特幣ETF施加嚴格的僅現金要求。黑巖公司首次在2025年1月申請以實物方式交易的能力，其他主要發行商，包括富達和方舟投資，迅速跟隨其後。

關於加密貨幣的監管規則已經在歐盟、新加坡和阿拉伯聯合酋長國等地區生效，而用於監管加密貨幣市場結構的立法仍在美國國會推進。更清晰的監管框架與日益增長的機構需求的融合，創造了一個大型銀行越來越願意提供與加密貨幣相關服務的環境。

JPMorgan的加密之旅

根據熟悉摩根大通計劃的人士，該銀行於2022年開始探索以比特幣作爲抵押的貸款，但在市場環境艱難和監管不確定性中暫停了該項目。

自那時以來，華爾街對加密貨幣支持的需求顯著增加，因爲市場逐漸成熟，監管也變得更加明確。

2025年6月，摩根大通接受比特幣ETF股票作爲抵押品的舉措，首個將是黑巖的iShares比特幣信托(IBIT)，代表了向更廣泛的加密貨幣整合邁出的第一步。

新程序將這種能力擴展到對基礎加密貨幣的直接持有，消除了ETF包裝的費用，並爲客戶提供了更多靈活性，以便他們利用自己的數字資產持有。

市場背景

加密貨幣的機構擁抱發生在比特幣在2025年表現出顯著的韌性和增長的時候。這種加密貨幣在10月初達到了126,296美元的歷史最高點，超過了8月124,249美元的先前高峯，在市場波動後回落至108,000美元至111,000美元的區間。

盡管在2025年"大衝擊"中，十月中旬看到超過$19 億美元的槓杆頭寸被清算，但比特幣仍保持強勁的支撐水平，並繼續吸引機構資本。

當前加密貨幣的價格自2024年9月的最低點以來已實現超過560%的利潤，展示了其長期漲的趨勢，吸引了機構的關注。

最終反思

摩根大通接受比特幣和以太坊作爲貸款抵押的決定，帶來了超越銀行本身的重大影響。作爲美國最大的銀行，摩根大通的舉動往往表明行業更廣泛的趨勢，並爲其他機構提供了鼓勵，促使它們效仿。

使用加密貨幣持有作爲傳統貸款的抵押品的能力爲那些在數字資產中積累了重要頭寸但不希望通過出售觸發稅務事件的機構投資者解鎖了顯著的效用。相反，他們現在可以以自己的持有作爲抵押借款，以獲取流動性，同時保持對加密貨幣的投資，這一財富管理策略早已適用於股票、債券和房地產。

對於加密貨幣行業來說，發展代表着從邊緣投機資產到常規資產的又一個裏程碑。與傳統金融的每一個整合點，無論是ETF、保管解決方案還是現在的直接貸款，都增加了合法性，並降低了機構資本流入這一領域的障礙。

然而，挑戰依然存在。加密貨幣固有的波動性意味着銀行必須實施穩健的風險管理框架，以保護自己免受抵押品價值波動的影響。對外部保管人的依賴引入了操作復雜性和潛在的故障點。盡管監管框架正在改善，但仍然是一個進展中的工作，可能會隨着政治風向的變化而改變。

盡管如此，旅行的方向似乎很明確：華爾街不再質疑是否要整合加密貨幣，而是更關心多快以及多深入地做到這一點。盡管其首席執行官持懷疑態度，摩根大通的舉動強調了機構需求已經達到一個點，即使是最謹慎的銀行也無法再置身事外。

隨着2025年接近尾聲， criptomonedas 行業正處於一個轉折點：它正從一種替代資產轉變爲全球金融系統的一個組成部分，世界上最大的銀行作爲不情願但日益致力於這一轉型的參與者。