現在購買的最佳股票：亞馬遜與MercadoLibre

關鍵點

• MercadoLibre代表的市場資本化規模不到亞馬遜的5%。
• 亞馬遜盡管規模更大，但今年的利潤增長更快。
• MercadoLibre大幅超過了亞馬遜的收入增長，但這是否證明了其更高的收益倍數是合理的？

可以理解，亞馬遜和MercadoLibre經常被比較。這兩家公司在世界不同地區都是先驅，然後引領了新興產業。它們的業務雖然不同，但也是其電子商務運營的自然延伸。

雖然亞馬遜的總回報超過了MercadoLibre，因爲它上市時間長了10年，但在兩者上市的時間內，MercadoLibre一直佔據優勢。比較這兩種選擇的投資者可能會問，現在哪個股票更值得購買。

亞馬遜案例

隨着市值接近2.5萬億美元，許多人懷疑亞馬遜快速增長的日子是否已經結束。如此龐大的規模，實現高百分比的增長在數學上變得更加困難。

然而，亞馬遜的聰明之處在於通過充當多個快速增長的小企業的保護傘來規避這個問題。它的在線商店業務仍然是其最大的收入來源，盡管低利潤使得到今天爲止它是否爲盈利公司仍然不明確。

相反，它的運營收入大部分來自亞馬遜網路服務(AWS)。在電子商務方面，最快的增長來自於輕資產業務，如數字廣告、第三方賣家服務和訂閱。

在2025年上半年，其收入爲323,000億，同比增長11%。盡管這低於過去的增長率，但通過控制成本，35000億的利潤增加了48%。

我覺得有趣的是，盡管有這種增長，今年的股票只上漲了5%。以35的市盈率，僅略高於標準普爾500的31，亞馬遜正變得越來越具有吸引力。

爲什麼考慮 MercadoLibre

以1270億美元的市值，MercadoLibre大約佔亞馬遜規模的5%，這一水平可能會爲長期增長提供更大的空間。它的商業模式也類似於亞馬遜的第二次機會，盡管業務大多數不同。

在過去，他們的拉丁美洲本地市場是一個主要基於現金的社會，人口中很大一部分沒有銀行帳戶或信用卡。因此，他們成立了Mercado Pago以提供數字支付產品。

這家公司取得了如此成功，以至於擴展到了不在 MercadoLibre 上購物的用戶。當它成立 Mercado Envíos 時，它重復了這種方法，該服務爲拉丁美洲提供了當日和次日送達的服務，這在該地區並沒有廣泛提供。

MercadoLibre 在2025年上半年產生了130億美元的收入，比去年同期增長了35%。

然而，我擔心對可疑帳戶的準備金增加以及 MercadoLibre 在其運營上的投資導致支出增加了 38%。此外，公司還因外幣損失遭受了更顯著的打擊，稅費支出也增加。因此，年初至今的淨利潤爲 5.23 億元，幾乎下降了 2%。

盡管利潤下降，但該股票今年上漲了近50%。考慮到亞馬遜歷史上最高的估值，我們不應該認爲 MercadoLibre 62 的市盈率會阻止其股票繼續漲。

亞馬遜還是 MercadoLibre？

隨着時間的推移，這兩項行動應該都會超過市場，盡管MercadoLibre可能會佔據優勢。

亞馬遜今年的收益增長更爲顯著，且市值遠低於其估值。

然而，MercadoLibre的收入增長速度更快，其支出迅速增加似乎是暫時的。此外，它的規模較小意味着實現更高的百分比增長將更容易。

最終，這些條件可能導致了MercadoLibre股價的快速增長。隨着它繼續發展其協同效應和整體業務成功，其股價更有可能以更快的速度漲。