標準普爾以B級‘垃圾債券’評級打擊戰略，指出比特幣關注範圍狹窄

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標準普爾全球評級已將邁克爾·塞勒的策略評級爲 “B-”，這使其處於投機性、非投資級的領域——通常被稱爲 “垃圾債券”——盡管它表示比特幣國庫公司的前景仍然穩定。

信用評級平台在周一對Strategy的審查中表示：“我們認爲Strategy的高比特幣集中度、狹窄的業務重點、弱的風險調整資本化以及低的美元流動性是其弱點。”

Strategy 主要通過股權和債務融資積累了其 640,808 BTC 財庫。穩定的前景假設公司將謹慎管理可轉換債務到期，並維持優先股股息，可能通過額外的債務發行來實現，報告中表示。

S&P Global 指出，戰略面臨 “固有的貨幣不匹配”，所有債務均以美元到期，而其大部分美元儲備被用於資助其軟件業務，該業務的收益和現金流大致持平。

信用評級具有重要意義，因爲這是首次一家以比特幣爲核心的公司獲得了標普全球的評估——爲傳統金融評估以比特幣和加密貨幣爲商業模式的公司的信用風險建立了基準。

策略與 Sky Protocol 不相上下

Strategy與去中心化穩定幣發行商Sky Protocol（之前的MakerDAO）在八月份獲得了相同的分數。

標普全球指出，Sky Protocol 的高存款人集中度、集中治理和資本實力弱，作爲其 B 級評級的依據。

策略的B-評級需要提升六個級別——到BBB-——才能脫離“垃圾債券”區域。

最新評級顯示，Strategy是2024年納斯達克表現最佳的股票之一，漲幅達到430%。然而，根據數據，MSTR在2025年迄今已回落了13%。

這包括周一漲2.27%，表明S&P Global的評級沒有對公司的股價造成傷害。

策略必須增加美國流動性，減少對債務的依賴

雖然標普全球表示在未來12個月內升級的可能性不大，但它指出，如果Strategy改善其美元流動性、減輕可轉換債務，並繼續展示強大的資本市場準入能力，包括比特幣回調時，它可能會提高評級。

然而，標普全球表示，戰略公司的可轉換債務可能在"嚴重的比特幣壓力"時期到期，這迫使他們以"抑制價格"清算部分比特幣。

如果其資本市場的進入受到削弱，戰略得分也可能會降低，這會壓縮其籌集資金和繼續實施比特幣戰略的能力。