PCE數據爲股市提供了一個良好的前景

2025年9月26日 — 上午10:18 EDT 由馬克·維克裏

在今天開盤之前，市場預期的消費者支出（PCE）結果公布後，期貨正在漲。今天早些時候，8月份的PCE結果大多符合預期。目前，道瓊斯指數漲225點，標準普爾500指數漲28點，納斯達克漲105點。即使是小型股的羅素2000指數，在PCE公布之前還處於下跌狀態，現在也上漲了6點。

PCE指數在線數據：+0.3%，+2.7%

PCE報告伴隨着一系列數據，首先是上個月的收入和支出指標。8月份的個人收入比預期高出10個基點，達到+0.4%，與7月持平。個人支出也超出共識10個基點，達到+0.6%，超過上個月報告的+0.5%。

這些是尋找美國經濟整體強勁信號的人的良好指標。上個月，經通脹調整的“實際”支出達到了+0.3%，盡管比我們希望看到的未來联准会降息還要高，但遠低於今年3月錄得的+0.7%的峯值。

PCE主要指數與預期持平，爲+0.3%，比上個月高出10個基點，但低於2月份報告的+0.4%。剔除波動性食品和能源支出的核心PCE環比實際上下降了10個基點，從7月的+0.2%降至+0.2%，符合預期。

在年比年方面，核心PCE爲+2.7%，如預期，但與幾年前在2月份達到的最高水平持平，比上個月高出10個基點。核心PCE年比年與預期一致，爲+2.9%。這略低於我們在2月份看到的+2.95%。

PCE對通貨膨脹、联准会和利率的意義

簡單的答案是，投資者欣賞這些數字是有充分理由的：經濟並沒有漂浮不定，消費者正在盡其所能來推動經濟。通貨膨脹仍然存在，但並沒有失控。然而，Gate仍處於降低利率的模式，以減輕市場勞動力的壓力。

這也意味着，特別是在接近3%的核心PCE年率時，更深的削減(50個基點的會議，例如)，在Gate的資金利率上可能不在考慮之中。Gate仍認爲其當前的4.00-4.25%的利率略顯緊縮，這可以解釋爲保持了通脹在一定程度上的控制。其目標仍然是2%的通脹，這不會通過持續降低利率來實現，但至少他們已將2022年9月時看到的+5.6%的核心PCE降低了。

今天股市的期望

這是本週五最重要的數據，盡管我們預計密歇根大學的消費者信心最終調查將在今天開盤鈴聲之後公布。預計將維持在55.4的初步報告水平，略低於我們在六月和七月看到的60以上的水平，但仍高於我們在去年春季看到的50以下的低點。