MercadoLibre：它真的是拉丁美洲的亞馬遜嗎？

2025年9月26日 — 上午07:45 EDT 作者 Lawrence Nga

關鍵點

• MercadoLibre主導拉丁美洲市場，提供綜合物流和廣告服務。
• Mercado Pago 爲您提供了一種 Amazon 所不具備的粘性，既融入了商業也融入了金融。
• 當亞馬遜依靠AWS和Prime時，MercadoLibre則大力投資於金融科技。

當投資者談論 MercadoLibre 時，"拉丁美洲的亞馬遜"這句話自動浮現。這個比較並不錯誤。MercadoLibre 管理着該地區主要的在線市場，建立了自己的物流支柱，並通過廣告越來越多地爲賣家創造收益。

但是停留在這裏就失去了全局視野。 MercadoLibre不僅僅是移植到南方的亞馬遜。它是電子商務和金融科技的混合體，而亞馬遜從未真正構建過這種模式。而這種差異可能使其成爲拉丁美洲最重要的成長型企業之一。

在與亞馬遜的比較中是有意義的

在其核心，MercadoLibre主要是一個市場。其平台連接了18個國家的數百萬買家和賣家，其中巴西貢獻了總商業收入的55%，墨西哥和阿根廷佔39%，其餘來自其他國家。與傳統零售商不同，MercadoLibre並不保留大多數自己的庫存。相反，它提供數字商店、支付和物流，使得在一個零售選項可能分散的地區實現貿易成爲可能。

這個業務增長得令人印象深刻。在2025年第二季度，MercadoLibre吸引了7100萬獨立買家，平台上交易的商品超過5.5億件，比去年增長了31%。商業部門的收入同比增長了45%，得益於交易量的增加和物流的日益普及。

物流部門 Mercado Envíos 是策略的關鍵部分。通過負責運輸，MercadoLibre 可以在基礎設施往往不足的市場中確保更快速、更可靠的交付。在 2024 年，Envíos 管理了 18 億件商品，幾乎一半的發貨在其最大市場中在 48 小時內到達。這種能力不僅滿足了客戶的需求，也讓賣家更少理由轉向在該地區爭取市場份額的競爭對手。

與亞馬遜一樣，MercadoLibre 正在其市場上建立一個廣告業務 (Mercado Ads) 。賣家爲推廣列表和可見性工具付費，從而爲 MercadoLibre 帶來高利潤率的收入流，隨着其商業平台的擴展而增長。

亞馬遜與MercadoLibre之間的關鍵差異

乍一看，MercadoLibre 很像亞馬遜。兩者都運營着主導的市場，擁有自己的物流網路，並利用廣告來提高盈利能力。但深入觀察後，差異與相似之處同樣顯著。

1. 金融科技作爲增長的引擎

亞馬遜依賴於北美和歐洲的傳統銀行系統。MercadoLibre沒有這種奢侈。爲了使電子商務在拉丁美洲運作——那裏很大一部分人口沒有銀行帳戶——它不得不建立自己的金融基礎設施。這催生了Mercado Pago，一個支付平台，已經發展成爲一個數字錢包、貸款人和資產管理者。到2024年底，它擁有6100萬活躍用戶，每月貸款組合爲66億美元，客戶資產爲106億美元。

可以說，這種整合使得MercadoLibre的數字生態系統比亞馬遜更具黏性。支付推動了商業，商業推動了信貸，而信貸則促進了忠誠度。亞馬遜沒有一個等同的體系。

2. 亞馬遜網路服務與娛樂

另一方面，亞馬遜擁有 MercadoLibre 所沒有的業務。最重要的是它的雲業務 AWS，該業務產生了可觀的收入，並爲亞馬遜的大部分增長雄心提供了資金。MercadoLibre 沒有雲業務，這意味着它的利潤率完全依賴於商業、物流和金融科技之間的平衡。

亞馬遜還通過 Prime Video 擁有一個娛樂生態系統，這有助於吸引和留住 Prime 訂閱者。MercadoLibre 選擇不擴展到媒體，專注於成爲拉丁美洲商業和金融服務的支柱。

這對投資者意味着什麼？

那麼，MercadoLibre真的是拉丁美洲的亞馬遜嗎？簡單的回答是既是又不是。它在市場、物流和廣告業務上與亞馬遜相似。它也將客戶滿意度置於核心地位。

但是在戰術上，它以不同的方式處理遊戲，反映了它所處市場的動態。通過將電子商務與金融科技相結合，它正作爲拉丁美洲經濟的數字支柱進行定位，而不僅僅是作爲市場運營商。

這種生態系統方法使MercadoLibre擁有巨大的增長潛力，可能甚至超過亞馬遜，考慮到後者已經龐大的規模。尋求海外機會的投資者應該密切關注這家拉美科技公司。