Zumiez報告第二季度收入增長2%

關鍵點

• 收入在第二季度達到了214.3百萬美元，處於預測的上限，比去年增長了1.9%。
• 毛利率提高至35.5%，同比增加1.3個百分點。
• 操作利潤率輕微轉爲正值，爲0.1%，盡管公司仍報告每股淨虧損$0.06。

Zumiez，專注於滑板、滑雪和青年風格服裝及裝備的零售商，於9月4日公布了2025財年第二季度的業績。最顯著的是，收入達到了214.3百萬美元，略高於公司自身預期的上限，也高於去年同期的210.2百萬美元。毛利率顯著改善，達到了35.5%。盡管公司實現了0.1%的正操作利潤率，但虧損仍在繼續， 每股收益爲-0.06美元。

這些結果超出了公司的預期，特別是在北美銷售加速的情況下，這爲重要的返校季初期觀察到的積極趨勢做出了貢獻，盡管國際持續挑戰和成本壓力對盈利能力造成了影響。

Zumiez的商業模式和近期策略

Zumiez是一家專門從事青少年生活方式的服裝、鞋類、配飾和滑板及滑雪板等硬件產品的零售商。它在美國、加拿大、歐洲和澳大利亞經營着700多家商店，結合實體店和爲每個地區量身定制的電子商務網站。

該公司的近期重點是產品策展，創建獨特商品的組合以及投資於客戶體驗。我認爲他們的成功過於依賴於提供獨家品牌的能力，並能夠迅速適應年輕消費者之間變化的時尚趨勢，這是一個 notoriously volatile 的市場。

季度回顧：銷售推動和混合盈利信號

本季度的收入表現明顯改善，達到2.143億美金，同比增加1.9%。可比銷售額增長了2.5%。北美的可比銷售額增長了4.2%，這表明盡管國際市場表現平平或負面，但主要市場依然強勁。

毛利率從34.2%擴展至35.5%。營業利潤率略微轉爲正值，爲0.1%，相比之下去年爲負值，但這不足以轉化爲淨利潤。淨虧損略微擴大至100萬美元，較上年同期的80萬美元有所增加，稀釋後每股收益爲-$0.06。

一個顯著事件是與加州工資和工時訴訟相關的360萬美元的法律協議，這對2025年前六個月的每股收益產生了0.15美元的負面影響。股票回購繼續進行，2025財年迄今爲止用於回購的資金爲3280萬美元。這讓我質疑，當公司仍在報告虧損時，這是否真的是資本的最佳使用。

開學結果和各部門詳情

公司報告稱：“在第三季度的開始階段，由於返校季可比銷售增長了11.2%，實現了加速”，其中大部分來自北美，北美的可比銷售在截至2025年9月1日的30天內增長了13%.

從運營上看，Zumiez 以 730 家門店結束了這一時期，與上一個財政年度結束時沒有變化。目前計劃在 2025 財年開設六家新店，其中五家在北美，一家在澳大利亞。

與此同時，國際業務仍面臨逆風。在北美，強勁的銷售和順序改善與其他地方的疲軟形成對比。像 zumiez.com 這樣的實體和在線平台有助於支持本地和數字銷售，但國際吸引力仍然是一個需要關注的領域。

展望未來：管理層指導

對於2025財年的第三季度，管理層預計淨銷售額在$232 百萬到$237 百萬之間，營業利潤率爲2.3%到3.3%，稀釋每股收益爲0.19美元到0.29美元。預計可比銷售額將增長5.5%到7.5%。

投資者應關注毛利率、運營成本和銷售趨勢的發展，特別是因爲國際疲軟和成本壓力繼續帶來風險。管理層繼續強調商品銷售的有效性、客戶體驗和資本配置作爲重點，但警告說更廣泛的經濟和政治發展將影響未來幾個季度的業績。Zumiez目前不支付股息，這在我看來是一個明智的決定，考慮到其當前的財務狀況。