一直有人把 TOTAL3 当作那个寨的风向标，但深入研究后你会发现，这个指标其实有很大的缺陷。

TOTAL3 的构成方式是：加密市值减去 大饼和 二饼。但它把稳定币也算了进去，而稳定币几乎没有波动。结果就是，你看到的“山寨规模”，被大量无效体量稀释了。

举个例子：USDT 约 174B，USDC 约 74B，两者合计约 248B。TOTAL3 总市值约 1060B，稳定币占比超过 23%。换句话说，几乎四分之一的 TOTAL3 来自不会动的资产。用它来判断山寨热度，自然会偏离实际情况。

如果剔除稳定币，只观察 TOTAL3 – 稳定币，再结合 BTC.D、ETH.D、USDT.D，就会明显看到短期的对冲效应。拉过去五年的数据做标准化处理后，更清楚的结论是：山寨市场走势大多跟随 BTC，而不是 ETH。

TOTAL3 可以看主流老牌山寨的大盘情况，因为头部山寨占了一半以上。

判断“那个季节”，光靠 TOTAL3 并不可靠。真正的山寨周期，要看主流山寨的同步发力，而不是新币短期热度。

然后大部分山寨的主力很早就跑了，但这些也不是无迹可寻的，只需要在流动性上面看就行了。

我习惯拉 30天数据看平均值：每天成交几十万 U 的，做市商大概率早跑，就算拉盘也是游资快进快出，行情没后劲。

尽量选 30天日均现货成交额超 300–500 万 U 的，资金活跃，做市商还在，拉盘才有持续性，跌也相对有底线。

再就是给兄弟们一个建议。单笔交易不要超过 24h 流动性的 1%，个人持仓不要超过 24h 流动性的 3%。现在都是机器人在 24h 吃单和卖单，机器人会慢慢整合大单。

这也是你有时候买进后一秒哑火的原因——你在赌暴涨，别人也在赌，持续的大单买入如果不是主力很有实力都会想办法把这些给吃掉。

上面知道如何判断山寨情绪和如何用流动性判断主力是否还在。

接下来就比较简单了就两点：主力有没有钱，市场有没有情绪。其他什么估值、赛道、叙事，都是故事，是主力用来吸引散户上车的理由。

判断主力有没有钱？看盘面，盯量能。
市场有没有情绪？观察赚钱效应。有人持续赚钱，大家才会兴奋；一片血海，情绪自然低迷。

所以真正重要的不是价格高低，而是 价格方向。你能不能赚钱，取决于方向，不在于你是否抄到最低点。纠结最低价，价格只能决定性价比却不能决定你的对错！

千万别以为山寨跌得够低就能捡便宜。它本质就是一串空气代码。没有流动性，连废纸都不如。抱着“越便宜越安全”的想法，最终会葬送你的交易生涯。

绝大多数人亏钱，是因为认知错了、方法论错了。要在山寨里赚钱，必须先打破这些错误认知，克服心理障碍，练好执行力，否则你永远都是最后的接盘侠。