摩根大通将在年底前接受比特币和以太坊作为贷款抵押品，这标志着历史性的变化

！image

美国最大的银行的动向表明，尽管首席执行官杰米·戴蒙对数字资产持持续怀疑态度，但机构采用正在加深。

摩根大通计划在2025年底之前允许机构客户将比特币和以太坊作为贷款的抵押品，这标志着加密货币在华尔街传统贷款基础设施中的一次重要整合。

该计划将全球推出，依赖于外部托管人来保障所承诺的数字资产，消息人士于10月24日星期五透露。

该倡议基于JPMorgan在2025年6月之前的举动，接受与加密货币相关的ETF作为抵押品，新的计划允许客户承诺加密货币本身，而不是ETF的股票。

JPMorgan的一位发言人拒绝评论尚未公开宣布的计划。

从“欺诈”到金融抵押品

这一发展代表了对该国最大银行的象征性和功能性转变，其首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）多年来一直用生动的语言轻视比特币。戴蒙曾著名地称这款加密货币为“夸大的欺诈”、“宠物石”，甚至是“庞氏骗局”，同时警告说它的主要用途是“洗钱、欺诈、性交易和逃税。”

在2024年1月的达沃斯世界经济论坛上，迪蒙表示这将是他"最后一次"公开讨论比特币，他声称这款加密货币"没有任何作用"，除了促进犯罪。2023年12月在一次参议院听证会上，他进一步告诉立法者，如果由他决定，他会"关闭它"，甚至让对加密持怀疑态度的参议员伊丽莎白·沃伦也感到惊讶。

尽管JPMorgan有其个人观点，但它不再将加密货币视为边际投机，而是将其视为一种合法的资产类别，值得纳入全球金融基础设施中，作为与股票、债券、黄金及其他传统抵押品并列的贷款担保。

最近，Dimon已减缓了他的言辞，他在5月份的JPMorgan投资者会议上对与会者表示：“我不认为我们应该吸烟，但我支持他们吸烟的权利。我支持他们购买Bitcoin的权利，继续。”

更广泛地拥抱华尔街

摩根大通远不是唯一一家在数字资产服务方面深入发展的主要金融机构，因为在特朗普政府的亲加密货币立场下，监管风向正在减缓。这一变化代表着传统金融对加密货币的看法发生了根本性的重新校准，从公开的敌意转向谨慎的整合。

摩根士丹利在2025年9月宣布，计划允许客户在其零售平台E*Trade上直接交易比特币、以太坊和索拉纳，从2026年上半年开始。这家1.3万亿美元的金融巨头与加密货币基础设施供应商Zerohash合作，后者最近以10亿美元的估值筹集了1.04亿美元，以推动整合。

"我们在为通过合作伙伴模型向E-Trade客户提供加密货币交易的准备工作上进展良好，"摩根士丹利财富管理负责人Jed Finn在内部备忘录中表示。该银行还在开发一种钱包解决方案，允许其直接保管客户的数字资产，旨在为一个未来做好准备，“客户应该能够在他们习惯的同一生态系统中访问数字化资产、传统资产和加密货币。”

其他重要机构也类似地扩大了他们的加密货币产品。州街公司、纽约梅隆银行和富达现在为机构客户提供多种加密货币托管服务及相关服务，反映出对希望在受监管框架内接触数字资产的成熟投资者日益增长的需求。

监管变化

制度转变在一定程度上得益于特朗普政府下的重大监管变化。一个重要的发展发生在2025年7月，当时证券交易委员会在新任主席保罗·阿特金斯的领导下，批准了所有现货比特币和以太坊ETF的实物创建和赎回流程，这是一个基本的操作改进，使这些产品更像传统商品ETF。

这一变化使得像黑岩（BlackRock）这样的公司能够直接接受投资者的比特币，并将其兑换成跟随该代币的ETF份额，而不需要现金交易，这增加了复杂性和潜在的税务低效。"这是美国证券交易委员会（SEC）新的开始，"阿特金斯在宣布批准的新闻稿中说。“我任期内的一个关键优先事项是为加密资产市场制定适当的监管框架。”

监管变化标志着SEC在Gary Gensler领导下的前期政策的显著转变，他曾对比特币ETF施加严格的仅现金要求。黑岩公司首次在2025年1月申请以实物方式交易的能力，其他主要发行商，包括富达和方舟投资，迅速跟随其后。

关于加密货币的监管规则已经在欧盟、新加坡和阿拉伯联合酋长国等地区生效，而用于监管加密货币市场结构的立法仍在美国国会推进。更清晰的监管框架与日益增长的机构需求的融合，创造了一个大型银行越来越愿意提供与加密货币相关服务的环境。

JPMorgan的加密之旅

根据熟悉摩根大通计划的人士，该银行于2022年开始探索以比特币作为抵押的贷款，但在市场环境艰难和监管不确定性中暂停了该项目。

自那时以来，华尔街对加密货币支持的需求显著增加，因为市场逐渐成熟，监管也变得更加明确。

2025年6月，摩根大通接受比特币ETF股票作为抵押品的举措，首个将是黑岩的iShares比特币信托(IBIT)，代表了向更广泛的加密货币整合迈出的第一步。

新程序将这种能力扩展到对基础加密货币的直接持有，消除了ETF包装的费用，并为客户提供了更多灵活性，以便他们利用自己的数字资产持有。

市场背景

加密货币的机构拥抱发生在比特币在2025年表现出显著的韧性和增长的时候。这种加密货币在10月初达到了126,296美元的历史最高点，超过了8月124,249美元的先前高峰，在市场波动后回落至108,000美元至111,000美元的区间。

尽管在2025年"大冲击"中，十月中旬看到超过$19 亿美元的杠杆头寸被清算，但比特币仍保持强劲的支撑水平，并继续吸引机构资本。

当前加密货币的价格自2024年9月的最低点以来已实现超过560%的利润，展示了其长期上涨的趋势，吸引了机构的关注。

最终反思

摩根大通接受比特币和以太坊作为贷款抵押的决定，带来了超越银行本身的重大影响。作为美国最大的银行，摩根大通的举动往往表明行业更广泛的趋势，并为其他机构提供了鼓励，促使它们效仿。

使用加密货币持有作为传统贷款的抵押品的能力为那些在数字资产中积累了重要头寸但不希望通过出售触发税务事件的机构投资者解锁了显著的效用。相反，他们现在可以以自己的持有作为抵押借款，以获取流动性，同时保持对加密货币的投资，这一财富管理策略早已适用于股票、债券和房地产。

对于加密货币行业来说，发展代表着从边缘投机资产到常规资产的又一个里程碑。与传统金融的每一个整合点，无论是ETF、保管解决方案还是现在的直接贷款，都增加了合法性，并降低了机构资本流入这一领域的障碍。

然而，挑战依然存在。加密货币固有的波动性意味着银行必须实施稳健的风险管理框架，以保护自己免受抵押品价值波动的影响。对外部保管人的依赖引入了操作复杂性和潜在的故障点。尽管监管框架正在改善，但仍然是一个进展中的工作，可能会随着政治风向的变化而改变。

尽管如此，旅行的方向似乎很明确：华尔街不再质疑是否要整合加密货币，而是更关心多快以及多深入地做到这一点。尽管其首席执行官持怀疑态度，摩根大通的举动强调了机构需求已经达到一个点，即使是最谨慎的银行也无法再置身事外。

随着2025年接近尾声， criptomonedas 行业正处于一个转折点：它正从一种替代资产转变为全球金融系统的一个组成部分，世界上最大的银行作为不情愿但日益致力于这一转型的参与者。