现在购买的最佳股票：亚马逊与MercadoLibre

关键点

• MercadoLibre代表的市场资本化规模不到亚马逊的5%。
• 亚马逊尽管规模更大，但今年的利润增长更快。
• MercadoLibre大幅超过了亚马逊的收入增长，但这是否证明了其更高的收益倍数是合理的？

可以理解，亚马逊和MercadoLibre经常被比较。这两家公司在世界不同地区都是先驱，然后引领了新兴产业。它们的业务虽然不同，但也是其电子商务运营的自然延伸。

虽然亚马逊的总回报超过了MercadoLibre，因为它上市时间长了10年，但在两者上市的时间内，MercadoLibre一直占据优势。比较这两种选择的投资者可能会问，现在哪个股票更值得购买。

亚马逊案例

随着市值接近2.5万亿美元，许多人怀疑亚马逊快速增长的日子是否已经结束。如此庞大的规模，实现高百分比的增长在数学上变得更加困难。

然而，亚马逊的聪明之处在于通过充当多个快速增长的小企业的保护伞来规避这个问题。它的在线商店业务仍然是其最大的收入来源，尽管低利润使得到今天为止它是否为盈利公司仍然不明确。

相反，它的运营收入大部分来自亚马逊网络服务(AWS)。在电子商务方面，最快的增长来自于轻资产业务，如数字广告、第三方卖家服务和订阅。

在2025年上半年，其收入为323,000亿，同比增长11%。尽管这低于过去的增长率，但通过控制成本，35000亿的利润增加了48%。

我觉得有趣的是，尽管有这种增长，今年的股票只上涨了5%。以35的市盈率，仅略高于标准普尔500的31，亚马逊正变得越来越具有吸引力。

为什么考虑 MercadoLibre

以1270亿美元的市值，MercadoLibre大约占亚马逊规模的5%，这一水平可能会为长期增长提供更大的空间。它的商业模式也类似于亚马逊的第二次机会，尽管业务大多数不同。

在过去，他们的拉丁美洲本地市场是一个主要基于现金的社会，人口中很大一部分没有银行账户或信用卡。因此，他们成立了Mercado Pago以提供数字支付产品。

这家公司取得了如此成功，以至于扩展到了不在 MercadoLibre 上购物的用户。当它成立 Mercado Envíos 时，它重复了这种方法，该服务为拉丁美洲提供了当日和次日送达的服务，这在该地区并没有广泛提供。

MercadoLibre 在2025年上半年产生了130亿美元的收入，比去年同期增长了35%。

然而，我担心对可疑账户的准备金增加以及 MercadoLibre 在其运营上的投资导致支出增加了 38%。此外，公司还因外币损失遭受了更显著的打击，税费支出也增加。因此，年初至今的净利润为 5.23 亿元，几乎下降了 2%。

尽管利润下降，但该股票今年上涨了近50%。考虑到亚马逊历史上最高的估值，我们不应该认为 MercadoLibre 62 的市盈率会阻止其股票继续上涨。

亚马逊还是 MercadoLibre？

随着时间的推移，这两项行动应该都会超过市场，尽管MercadoLibre可能会占据优势。

亚马逊今年的收益增长更为显著，且市值远低于其估值。

然而，MercadoLibre的收入增长速度更快，其支出迅速增加似乎是暂时的。此外，它的规模较小意味着实现更高的百分比增长将更容易。

最终，这些条件可能导致了MercadoLibre股价的快速增长。随着它继续发展其协同效应和整体业务成功，其股价更有可能以更快的速度上涨。