Metaplanet公布5亿美元股票回购计划 由比特币抵押信贷支持

【币界】关键要点 Metaplanet 公布了一项价值 750 亿日元（5 亿美元）的股票回购计划，该计划由比特币抵押信贷支持。回购目标为总流通股数的 1.5 亿股（13.13%），从 2025 年 10 月 29 日至 2026 年 10 月 28 日。在 mNAV 跌至 0.88 后，该公司暂停了新的购买，目前其比特币持有量为 30,823 BTC（35 亿美元）。

"日本比特币金库"着手恢复其市值

东京上市的比特币金库公司 Metaplanet Inc. 宣布了一项 750 亿日元（5 亿美元）的股票回购计划，该计划由比特币担保的信用额度支持，此前其基于市场的净资产价值 (mNAV) 跌至平价以下。该计划经董事会批准，允许 Metaplanet 在 2025 年 10 月 29 日至 2026 年 10 月 28 日的一年内回购最多 1.5 亿股普通股，占其已发行股本的 13.13%。回购将根据全权交易协议在东京证券交易所进行。该公司表示，该计划的目标是最大化比特币每股收益并重建投资者信心，因为 Metaplanet 的股票交易价格持续低于其比特币持有量的价值。

比特币支持的信用额度增加了灵活性

为了资助该计划，Metaplanet 建立了比特币支持的信贷额度价值约5亿美元（7640亿日元）。该贷款结构允许公司以其比特币储备为抵押进行借贷，为股票回购、新的比特币收购或比特币收益投资提供灵活的资金。首席执行官西蒙·格罗维奇表示，该信贷安排增强了公司优化资本配置和提升股东价值的能力。他指出，该计划标志着公司业绩与比特币长期升值保持一致的"战略里程碑"。该信贷额度还可以作为即将发行的优先股的过桥融资。为 Metaplanet 提供更广泛的流动性选择。

mNAV 和比特币持有量更新

Metaplanet 的 mNAV（用于比较公司市值与其比特币储备）上周跌至 0.88，随后回升至 1.03。此次下跌促使该公司暂停购买新的比特币。截至最新更新，该公司持有 30,823 个 BTC，价值约 35 亿美元，此前于 9 月 30 日收购了 5,268 个 BTC。尽管暂停，管理层仍重申了到 2027 年积累 210,000 个 BTC 的长期目标，表明机构对比特币作为财务资产的作用依然充满信心。

比特币财务公司面临估值差距

Metaplanet 的举动遵循了比特币财务公司寻求缩小股价与比特币净值之间估值差距的更广泛趋势。周一，在类似的市场折价压力下，ETHZilla 宣布回购价值 4000 万美元的股票，自 10 月 24 日以来已回购约 60 万股，价值 1200 万美元。分析师表示，比特币国库券股票的繁荣——其中许多股票的发行价是其每股比特币价值的数倍——现在已经"完全返程"，散户投资者承担损失，而企业国库券则以较低的价格积累比特币。

展望：为比特币支持的金融树立新标准

Metaplanet，通常被称为日本的"比特币国库"，自 2024 年中期以来，已稳步将其公司资产负债表转变为以 BTC 为中心的储备模式。市场观察人士认为，该公司的比特币抵押回购计划可能为全球比特币支持的企业融资开创新的先例。如果成功，该计划既可以提高每股比特币敞口，又可以提高收益率。