Zumiez报告第二季度收入增长2%

关键点

• 收入在第二季度达到了214.3百万美元，处于预测的上限，比去年增长了1.9%。
• 毛利率提高至35.5%，同比增加1.3个百分点。
• 操作利润率轻微转为正值，为0.1%，尽管公司仍报告每股净亏损$0.06。

Zumiez，专注于滑板、滑雪和青年风格服装及装备的零售商，于9月4日公布了2025财年第二季度的业绩。最显著的是，收入达到了214.3百万美元，略高于公司自身预期的上限，也高于去年同期的210.2百万美元。毛利率显著改善，达到了35.5%。尽管公司实现了0.1%的正操作利润率，但亏损仍在继续， 每股收益为-0.06美元。

这些结果超出了公司的预期，特别是在北美销售加速的情况下，这为重要的返校季初期观察到的积极趋势做出了贡献，尽管国际持续挑战和成本压力对盈利能力造成了影响。

Zumiez的商业模式和近期策略

Zumiez是一家专门从事青少年生活方式的服装、鞋类、配饰和滑板及滑雪板等硬件产品的零售商。它在美国、加拿大、欧洲和澳大利亚经营着700多家商店，结合实体店和为每个地区量身定制的电子商务网站。

该公司的近期重点是产品策展，创建独特商品的组合以及投资于客户体验。我认为他们的成功过于依赖于提供独家品牌的能力，并能够迅速适应年轻消费者之间变化的时尚趋势，这是一个 notoriously volatile 的市场。

季度回顾：销售推动和混合盈利信号

本季度的收入表现明显改善，达到2.143亿美金，同比增加1.9%。可比销售额增长了2.5%。北美的可比销售额增长了4.2%，这表明尽管国际市场表现平平或负面，但主要市场依然强劲。

毛利率从34.2%扩展至35.5%。营业利润率略微转为正值，为0.1%，相比之下去年为负值，但这不足以转化为净利润。净亏损略微扩大至100万美元，较上年同期的80万美元有所增加，稀释后每股收益为-$0.06。

一个显著事件是与加州工资和工时诉讼相关的360万美元的法律协议，这对2025年前六个月的每股收益产生了0.15美元的负面影响。股票回购继续进行，2025财年迄今为止用于回购的资金为3280万美元。这让我质疑，当公司仍在报告亏损时，这是否真的是资本的最佳使用。

开学结果和各部门详情

公司报告称：“在第三季度的开始阶段，由于返校季可比销售增长了11.2%，实现了加速”，其中大部分来自北美，北美的可比销售在截至2025年9月1日的30天内增长了13%.

从运营上看，Zumiez 以 730 家门店结束了这一时期，与上一个财政年度结束时没有变化。目前计划在 2025 财年开设六家新店，其中五家在北美，一家在澳大利亚。

与此同时，国际业务仍面临逆风。在北美，强劲的销售和顺序改善与其他地方的疲软形成对比。像 zumiez.com 这样的实体和在线平台有助于支持本地和数字销售，但国际吸引力仍然是一个需要关注的领域。

展望未来：管理层指导

对于2025财年的第三季度，管理层预计净销售额在$232 百万到$237 百万之间，营业利润率为2.3%到3.3%，稀释每股收益为0.19美元到0.29美元。预计可比销售额将增长5.5%到7.5%。

投资者应关注毛利率、运营成本和销售趋势的发展，特别是因为国际疲软和成本压力继续带来风险。管理层继续强调商品销售的有效性、客户体验和资本配置作为重点，但警告说更广泛的经济和政治发展将影响未来几个季度的业绩。Zumiez目前不支付股息，这在我看来是一个明智的决定，考虑到其当前的财务状况。