美国关门可能在12月将经济推入衰退，专家警告

• 2025年10月28日
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• 11:00

随着美国政府停摆进入第四周，经济学家警告称，后果可能很快超出华盛顿的范围。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪警告说，如果立法者在节假季节之前未能解决僵局，国家可能在年底前面临衰退。

从政治僵局到经济冲击

赞迪解释说，关闭的早期阶段主要影响了联邦雇员和承包商，但影响很快就会波及全国的家庭和企业。他说：“这不仅仅是错过薪水的问题。减少政府支出会产生连锁反应——它会抑制消费者需求，延迟项目，并侵蚀信心。”

僵局持续的时间越长，支出就会越减少，特别是在那些严重依赖联邦就业的地区。承包商已经开始缩减运营，而华盛顿及周边地区的当地企业也报告活动明显下降。如果这种情况持续到11月和12月，赞迪警告说，“累积的拖累可能足以使经济脱轨。”

零售和市场面临关键时刻

停工的时机尤其危险。假日季节占据了年度零售销售的主要份额，但数十万政府工作人员没有收入，非必需品支出可能会大幅下降。这将对已经在应对增长放缓和信贷条件收紧的零售商造成打击。

市场迄今为止保持了镇定，股票仍在接近历史高点交易。然而，赞迪认为，如果政治不确定性持续，投资者的耐心可能会迅速消退。他指出：“金融市场只能在多长时间内忽视功能失调。一旦投资者开始担心华盛顿无法治理，信心就会迅速消失。”

裁员与投资延迟

除了直接的支出影响外，赞迪警告说，联邦就业和基础设施资金的潜在削减可能会加深损害。公共部门就业的减少将对私营部门产生连锁反应，而停止的基础设施项目可能会拖累建筑和制造业的增长——这两个领域在今年一直是经济的关键支撑。

他还强调，尽管这些削减可能不会立即实现，但长期的僵局所带来的心理影响可能会在很大程度上抑制商业投资和招聘，直到2026年。赞迪说：“不确定性对规划来说是毒药。” “当公司不知道政策会是什么样子时，它们就会按兵不动。”

上升的衰退风险

穆迪分析公司目前估计在未来12个月内发生衰退的概率为45%，即使没有考虑到关闭的影响。赞迪指出，一些州已经出现收缩的早期迹象，国家增长被一次性政府支出和库存调整所夸大。

由于通货膨胀仍高于美联储的目标，工资增长温和，消费者几乎没有缓冲空间来应对另一次冲击。他说：“劳动力市场是最后的防线，”并警告称，长期的政治瘫痪最终可能会打破这条防线。

扎迪总结道，除非国会尽快解决僵局，否则这次关门可能会将本已放缓的经济变为收缩经济——正当美国人进入一年中最重要的消费季节。