金融基础设施需要区块链架构

加密行业有一个很少被直接讨论的基础设施问题：我们一直在区块链上构建金融系统，而这些区块链并不是为金融设计的，这要求我们重新思考区块链架构。

摘要

• 通用区块链在金融领域面临挑战。顺序执行造成瓶颈；金融交易需要并行处理才能有效扩展。
• 可组合性推动生态系统价值。共享的基础设施原语允许协议相互构建，减少碎片化，并实现资本高效的、收益型产品。
• 机构采纳需要基础设施，而不仅仅是功能。去中心化系统上的许可合规、KYC和审计模块是机构参与的先决条件。

我在我们开始构建 Momentum 的那一刻就注意到了这一点。大多数协议作为孤立的产品推出，一个去中心化交易所，一个借贷市场，一个质押解决方案，把每一个都当作单独的工具，而不是互联互通系统的一部分。但这种碎片化揭示了更深层次的架构不匹配。下面的区块链层根本没有被构建来处理金融所需的：大规模并行处理、可组合的原语，以及其他协议可以可靠构建的基础设施。

这不是理论上的问题。它在高峰需求期间表现为交易失败，在流动性市场中表现为资本效率低下，以及一个每个协议都孤立运行而不是协同工作的生态系统。

真实的限制：区块链并非为金融而设计

当我们决定在哪里建立我们的去中心化交易所时，选择对我来说显而易见，但对许多人来说似乎是反直觉的。每个人都在问：为什么不选择以太坊(ETH)？这个答案揭示了我对基础设施的思考方式。

考虑以太坊和Sui (SUI)处理交易之间的根本区别。以太坊的顺序执行模型意味着每个交易必须按顺序处理，这在负载下会造成瓶颈。这不是以太坊设计中的一个缺陷；这从来不是预期的使用案例。以太坊被构建为一个通用计算平台。

金融需求不同。大多数金融操作是独立的。当爱丽丝交换代币而鲍勃质押资产时，这些交易彼此之间并不依赖。顺序处理造成了人为的拥堵。并行处理不仅仅是一种优化；它在结构上是必要的。

Sui 是从零开始构建的，采用并行执行和面向对象的设计，使用 Move 编程语言。这一架构选择不仅更快——它还使得一种全新的金融产品类别能够在规模上存在。

证据比我们预期的来得更快。在六个月内，我们的去中心化交易所从零扩展到$500M 的流动性和每天11亿美元的交易量，累计交易量达到$22B ，同时吸引了210万用户，没有出现明显的拥堵。处理这种交易量而没有交易失败并不是一种市场营销成就；它是基本架构健全性的证据。试着在一个顺序执行的区块链上实现这些指标，你就会明白架构的重要性。

为什么基础设施可组合性比单个产品更重要

我学会识别到第二个更微妙的问题：金融产品应该是可组合的构建块，而不是孤立的筒仓。

一个设计良好的金融基础设施层应该允许其他协议在共享原语上进行构建。如果每个协议都必须构建自己的财政管理、自己的质押解决方案、自己的流动性基础设施，生态系统就会碎片化。开发者花时间解决相同的问题，而不是在新问题上进行创新。我已经在多个链上反复看到这种情况。

这就是大多数协议失败的地方。他们把一个产品做得很好，然后他们周围的生态系统就僵化了。每个新协议本质上都是从零开始。

当我们构建我们的协议时，我们故意选择不仅仅创建一个去中心化交易所（DEX）。我们构建了基础设施原语，其他协议理性地选择使用这些原语，而不是重建。MSafe，我们的财务管理解决方案，现在在Move生态系统中保护着数亿资金。这并不是因为我们强迫采用，而是因为它比其他替代方案更好地解决了一个实际问题。

在共享基础设施上构建更多协议意味着更多的集成点、更多的可组合性，以及更高的系统价值。这只有在基本组件实际上是好的情况下才能实现。集中流动性市场做市技术与一致的激励机制相结合，创造了传统AMM无法匹敌的资本效率。产生收益凭证代币的流动质押创造了同时具有生产性的抵押品。可靠的多签名财政管理减少了协议治理的摩擦。

这些不是可有可无的便利条件。它们是一个能够增加价值的生态系统与一个碎片化生态系统之间的区别。这正是Momentum能够提供基础设施的原因，使得其他协议理性地选择在其上构建，而不是自行重建。

机构资本问题是基础设施，而不是功能

加密货币一直在与机构采用方面苦苦挣扎。标准的解释集中在监管不确定性或用户体验的限制上。真正的瓶颈往往更简单：机构无法使用缺乏合规能力的去中心化基础设施。

这不是集中化的理由。这是一个在去中心化基础设施上构建正确层的理由。如果你可以提供作为可选模块的许可合规，让机构用户验证他们的身份并在完全合规的情况下交易，同时保持基础设施的非许可性，你就能够在不妥协的情况下解决这个问题。

机构不会在无法提供监管审计、KYC 验证或合规文件的系统中投入大量资本。这些不是功能，而是机构参与的结构性前提。这不是门槛。这是对现实的认可。

实际论点

我所提出的主张，与任何特定协议无关：用于通用计算的区块链无法有效地作为金融基础设施。金融需要专门为并行处理、可组合原语和机构合规设计的架构。协议将向具有这些特性的区块链迁移——不是因为它们流行，而是因为在更好的基础设施上运营的经济性显然更优。

这不是一个“Sui比Ethereum更好”的论点。Ethereum可以并且应该继续发展。Layer-2解决方案是合理的方法。这是一个论点，即金融系统需要建立在不同于通用计算平台的架构基础上。

其推论不那么明显：如果一个区块链是专为金融而构建并实现了有意义的采用，它就成为金融创新的自然基础。这并不是因为营销，而是因为其他协议理性地选择在这里构建。

对于行业来说，问题不在于哪个链会“胜出”。而在于我们是否愿意承认，千人一面的区块链架构从来不是正确的方法，而是专门化的基础设施能够带来更好的财务结果。

这一认识改变了关于协议如何构建以及应部署在哪里的一切。这正在改变我对Momentum的看法，也应该改变你对下一个构建地点的看法。

！[ChefWen](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa06f1ad7bc65ac3b32832d7f93302fc019283746574839201

文师傅

ChefWen 是 Momentum 的创始人，Move Central Liquidity Engine。凭借强大的工程背景——包括在 Facebook 的 Libra 和 Amazon 的高级软件工程师角色——Wendy 将深厚的技术专长与远见卓识的领导力相结合，构建可扩展的、塑造行业的解决方案。Wendy 持有乔治亚理工学院的计算机工程和工业与系统工程的运筹学硕士学位。在 Momentum，Wendy 正在带头努力成为 Move 生态系统的中央流动性引擎，并推出首个多链 ve)3,3( DEX。目前是 Sui 上的第一 DEX。她高水平的技术能力、创业精神和跨文化视角使她成为对 Web3 未来、创新和软件工程感兴趣的听众的引人注目的演讲者。