尽管美国政府停摆，新加密ETF仍然推出的原因

最新一轮现货加密ETF在主要交易所上线，尽管美国政府停摆，但仍在现有的证券交易委员会规则下推进。

摘要

• 新的与Solana、Litecoin和Hedera相关的现货加密ETF在纽约证券交易所推出，尽管美国政府仍在关闭中。
• 启动通过自动生效备案和预先批准的上市标准进行，这使得在没有直接证券交易委员会干预的情况下取得进展。
• Solana 以基于质押的 ETF 模型领先早期吸引力，提供收益、更强的流动性以及比 Litecoin 或 Hedera 更广泛的机构吸引力。
• 近100个加密ETF提案仍在证券交易委员会的审批流程中，指向2026年受监管的数字资产产品的更广泛扩展。

目录

• NYSE 向新的加密 ETF 开放大门
• Crypto ETFs 在美国政府停摆中幸存下来
• 为什么 Solana 可以超越莱特币和 Hedera
• 数十个新的加密ETF在排队

NYSE为新的加密ETF打开了大门

在10月27日，纽约证券交易所悄然开启了数字资产投资的新篇章。它上市了四个新的与Solana、Litecoin和Hedera相关的现货加密ETF，首次将ETF的范围扩展至比特币(BTC)和以太坊(ETH)之外。

这些上市是在资产管理者期待了几个月后出现的，他们在等待美国证券交易委员会清除路径的同时，准备了发起现货产品的申请。

在2025年9月中旬，证券交易委员会推出了一项名为“通用上市标准”的程序改革，适用于基于商品的交易所交易产品，该类别现在包括加密货币。该政策于9月17日在联邦公报上发布，并在批准后立即生效。

新规定取消了根据《证券交易法》第19(b)条款提交个人申请的要求，这一过程以前每个新的ETF需要长达八个月的审查时间。

在这一框架下，NYSE、纳斯达克和Cboe等交易所可以直接上市加密货币支持的ETF，如果基础资产满足诸如拥有受监管的期货市场或与其他交易所的监控共享协议等条件。

证券交易委员会的举动建立在多年的先例基础上。现货比特币ETF在2024年1月获得批准，此前法院裁决发现该机构之前的拒绝与其对比特币期货ETF的批准不一致。以太坊现货ETF在2024年5月紧随其后。

新规则将同样的逻辑扩展到其他显示出足够市场成熟度和交易监管的加密货币。

在框架到位后，纽约证券交易所率先上市了四只现货ETF。Bitwise确认其Solana Staking ETF已被宣告生效，并于同一天首发。

根据彭博社ETF分析师Eric Balchunas的说法，加拿大莱特币ETF和加拿大Hedera ETF已经生效，将于周二在纳斯达克开始交易。

与此同时，Grayscale 的 Solana ETF 将于周三上市，该 ETF 是从其现有的封闭式 Solana Trust 转换而来的。

在公告发布后的几个小时内，Solana的(SOL)价格上涨了约4%，而Litecoin的(LTC)和Hedera的(HBAR)也录得了温和的涨幅。与比特币的首次亮相相比，预计交易量仍将保持较小，但随着机构经纪商的开始覆盖，交易量可能会增加。

Solana 价格走势图 |资料来源：crypto.news## 加密 ETF 在美国政府停摆后幸存下来

在10月1日，美国联邦政府因国会未能通过拨款法案而进入停摆，迫使包括证券交易委员会在内的主要监管机构开始大规模休假员工。

证券交易委员会宣布将仅保留有限数量的员工负责紧急执法和市场监测工作。根据其应急计划，超过90%的员工被暂时休假。

在这些条件下，捆绑Solana、Litecoin和Hedera的现货加密ETF在十月底的推出似乎不可能。然而在10月27日，交易所确认交易将按计划开始。

解释在于美国证券法的结构以及在停机开始之前提交的文件的时间。

FOX Business记者Eleanor Terrett的报告，随后被彭博社的Eric Balchunas确认，描述了具体的过程。每个ETF发行者提交了两份文件：根据1933年证券法的S-1注册和根据1934年证券交易法的8-A注册。

S-1 文件规定了向公众发行股票的相关事务，而 8-A 则正式注册这些股票以便在交易所进行交易。8-A 只有在 S-1 生效后才有效，因此这两个文件的提交时间必须一致。纽约证券交易所于周一早晨认证了所有 8-A 提交，完成了交易开始前的最后程序步骤。

通常情况下，证券交易委员会（SEC）工作人员会审查S-1申请并宣布其生效。然而，根据法律，S-1申请在提交后自动在二十天后生效，除非发行人请求延期或证券交易委员会（SEC）介入。此规则旨在防止官僚延误，并确保注册声明不会无限期搁置。

在这种情况下，发行人在其修订的S-1中包含了语言，确认它们将在法定期限后自动生效，使其能够在没有证券交易委员会直接批准的情况下继续推进。

由于自动生效条款具有与正式证券交易委员会声明相同的法律效力，因此即使在政府停摆期间，该程序仍然有效。该机制允许ETF在该机构基本处于非活动状态的情况下继续启动。

所有8-A文件均已由交易所认证，S-1表格已自动生效，所有法律和程序要求均已满足。

本质上，ETF已经上线，因为整个流程已经设计为在没有实时监管参与的情况下合法运作。

为什么 Solana 可以超越莱特币和 Hedera

本周推出的资金揭示了发行人如何以不同的方式进入同一市场。

Canary Capital 的莱特币和 Hedera ETF 是经典的现货产品。它们通过 BitGo 和 Coinbase Custody 等受监管的合作伙伴持有实际的 LTC 和 HBAR 代币。

Bitwise的Solana Staking ETF采取了更先进的方法。该基金不仅持有SOL，还直接在Solana网络上质押代币，并将奖励分配给股东，预计年均收益约为7%，使其成为首个将现货敞口与链上收益结合的美国加密ETF。

Grayscale的Solana ETF计划在10月29日将其现有的Solana信托转换为开放式ETF，这将为这一类别增添流动性和规模，使Solana在同一周内拥有两个独立的ETF交易工具。

Solana似乎在多个方面最有可能引领这一新潮流。首先，它的网络每秒处理超过65,000笔交易，远高于大多数竞争区块链，平均交易成本保持在$0.01以下。

其次，它支持加密领域中最活跃的生态系统之一，在去中心化金融平台、模因币和区块链游戏中拥有大量交易量。

第三，Solana 的市值和流动性在全球加密资产中排名前 5，而 Litecoin 和 Hedera 的总价值仍然在前 20 名之外，这使得 SOL 更容易融入大型投资组合，并降低了滑点或流动性不足的风险。

Bitwise ETF的结构也可能帮助Solana脱颖而出。质押收益提供了一种实实在在的回报来源，这是大多数传统ETF所缺乏的。对于机构而言，这一特征与固定收益和分红策略中已经使用的收入生成模型相似。

莱特币和赫德拉仍将下探对小型网络的需求，并衡量投资者的胃口在主要资产之外延伸的程度。但索拉纳代表了技术成熟度与机构舒适度之间的中点。

数十个新的加密ETF在排队

这些新ETF的批准为等待时机的更广泛的加密基金打开了闸门。行业追踪数据显示，近100个数字资产ETF目前正在美国监管机构的审批流程中，涵盖了20多种代币。

这些申请中的许多是在几个月前提交的，一旦正常的政府运作恢复，便能在证券交易委员会的通用上市标准下更快推进。

最受关注的提案包括与Ripple (XRP)、Cardano (ADA)和Avalanche (AVAX) 相关的现货ETF，以及持有多种主流加密货币的多资产“篮子”产品。

几个发行商也在尝试混合模型，将质押奖励或链上借贷收入纳入传统现货敞口，借鉴Bitwise的Solana Staking ETF。

分析师认为，下一批可能的批准将在2025年底至2026年初之间到来，这取决于证券交易委员会如何优先处理其积压。

更广泛的市场影响可能是巨大的。ETF使加密货币的投资对大型金融顾问、退休基金和无法直接持有代币的经纪平台变得可及。由于这种结构性访问为机构参与打开了新的渠道，它可以将大量资本重新引导到之前在交易所之外需求有限的资产上。

比特币现货ETF在2024年1月推出后的第一个月内吸引了超过$10 亿美元的资金流入。以太坊ETF在2024年5月获批后几周内超过了$1 亿美元。

如果即使一小部分资本转向新产品，Solana、Litecoin 和其他币种的流动性可能会随着时间的推移而加深，波动性压缩。

除了资金流入，下一波ETF可能会改变人们对山寨币的看法。某些山寨币可能不再被视为投机代币，而是演变为符合合规、保管和透明度标准的可投资资产，将加密货币更接近于机构市场，在那里价格发现、监管和投资者保护共存。