采访 | 如何在2025年发现成功的去中心化金融代币：CoinTerminal

CoinTerminal 的高管 Maximiliano Stochyk 分析了使去中心化金融项目成功的关键因素。

总结

• 实际收入是任何成功区块链项目的关键
• 主要的启动信号包括支持者、交易所上市和KOLs
• 越来越多的Web2项目正在进入Web3进行融资
• 现实世界资产、人工智能和量子计算是目前最热门的趋势

代币发行比以往任何时候都更容易，这使得优秀项目比以往更难以发现。随着资本变得更加挑剔，投资者回归基本面。这意味着要关注具有透明度、强大代币经济学以及关键的真实收入的项目。

为了更深入了解启动和发现一个成功项目需要什么，crypto.news采访了代币启动平台CoinTerminal的高管Maximiliano Stochyk。自2014年以来，Stochyk帮助加密创始人筹集了超过$25 百万，他分析了使代币成功的主要因素。

当你评估代币发行时，哪些因素让你对一个项目的成功充满信心？

我们关注三个主要元素——我们称之为社会证明指标。它们对于建立与零售商和投资者的信任至关重要。

首先是你的支持者，他们在投资你的项目。强大的风险投资公司或天使投资者会给你立即的信誉。如果顶级的名字在背后支持你，人们会注意到。

第二个是交易所上市。流动性很重要。如果你的代币仅在一个低交易量的去中心化交易所上，很难吸引到认真的买家，并且你可能会面临波动性问题。我们更倾向于那些至少有一个可靠的中心化交易所上市的项目。这为你的代币提供了所需的曝光度，并帮助平衡来自启动平台和早期参与者的自然卖压。

第三是分发——谁在推广你的项目？我们为创始人提供 KOL 和影响者策略的建议。根据我们的经验，小型 KOL 的表现往往优于大牌。他们有更紧密的社区，更好的互动和更多的信任。大影响者在纸面上看起来不错，但往往无法兑现。

在一个强大的代币项目中，你寻找哪些基本要素？

最好的项目并不依赖其代币生存——这是我们首先要寻找的。理想情况下，团队已经拥有一个能够产生收入的商业模式，通常是基于Web2的东西，如SaaS或其他拥有付费用户的产品。在这种情况下，代币成为治理、增长或用户激励的工具——但它对公司的生存并不是必不可少的。

如果你的整个财政是通过将代币出售到市场上来建立的，你就在创造长期的卖压而没有自然的买压。最终，代币的价值会崩溃。这是不可持续的。

每当我与团队交谈时，我首先问的一个问题是：“你们的收入模型是什么？”大多数时候，他们没有答案。他们只是在考虑代币价格波动、炒作和上市。这是危险的。你需要有一个业务，而不仅仅是白皮书和路线图。

在CoinTerminal，我们看到越来越多的Web2公司向我们寻求真正的吸引力——收入、用户、产品市场契合——他们希望扩展到Web3，以筹集资金、扩大用户基础或尝试代币经济。这比围绕代币构建一切要强得多。

透明度也至关重要，尤其是在财务管理和与社区沟通时。创始人应该公开他们已经出售的代币供应量、他们如何使用这些资金，以及哪些钱包持有财务资产。

理想情况下，国库钱包是公开的，代币的流动在链上是可见的。但更重要的是，团队应该主动沟通。如果有上市延迟、或者代币销售、或者计划变更——就直接说出来。沉默会导致恐惧、谣言和社区的不信任。我们看到表现最好的团队是那些在艰难时期仍然保持透明和一致的团队。

你怎么看待Web2公司发行代币来筹集收入？这种模式对他们有效吗？

这实际上是我们目前看到的最强模型之一。一个拥有成熟客户基础和收入的Web2公司在进入Web3时处于一个很好的位置。他们不需要依赖代币销售来生存，已经有资金用于市场营销、开发和运营。

当我们与这些公司交谈时，我们会关注他们计划如何使用代币。有些想用它进行治理。有些想用它与他们的社区分享收入。还有一些将其用于用户获取。关键是实用性必须是真实的——而不仅仅是筹集资金的借口。

从定位的角度来看，营销一个进入Web3的盈利Web2公司要比一个没有吸引力的加密原生项目容易得多。信誉已经存在。

Web3可以更快。在许多情况下，通过代币发行和启动平台筹集资金比传统风险投资轮要容易，尤其是当你有一个好的叙述和真正的市场吸引力时。

这就是为什么Web2公司正在探索代币化。即使他们的收入达到数百万，他们通常仍然需要资金来扩展——而Web3提供了一个快速流动、全球化和开放的资本市场。

进入这个领域的诀窍是要负责任。如果你的代币经济学存在问题，或者你的实用性不明确，零售商会很快失去信任。但如果你做对了，你可以同时筹集资金并建立强大的社区。

你提到了透明度。加密货币缺乏透明度的真正解决方案是什么？这是团队需要自己解决的问题，还是技术或监管问题？

这是一种混合。一些内容是技术性的——你可以构建仪表板和跟踪工具来显示国库资金的去向。这很多内容可以在链上可见，但一旦代币或资金转移到交易所，能见度就下降了。这就是事情变得模糊的地方。

与此同时，团队需要对透明度负责。如果上市有延迟，就要说出来。如果你出售部分国库，解释原因。创始人认为沉默可以保护他们，但这只会造成更多的恐惧和猜测。

从长远来看，我认为监管机构无论如何都会迫使这样做。他们会开始要求项目披露其代币供应中已经售出的数量、资金的去向以及谁控制着资金。现在提前应对这一点是更好的选择。

当前有哪些叙事推动市场？哪些是热门，哪些在降温？

现在，最热门的叙述是 RWA — 真实世界资产。任何将现实世界价值引入区块链的东西 — 无论是代币化的股票、房地产还是商品。这正在迅速获得关注。

人工智能仍然很热门，但我们开始看到一些饱和。每个人都想将“人工智能”附加到他们的项目上，即使没有真正的用例。因此，除非人工智能的使用确实有意义，否则新奇感正在减弱。

GameFi 现在很冷。在玩赚热潮的兴起与衰退之后，大多数 GameFi 项目都在挣扎。即使是那些有新机制的项目，现在也没有看到太多市场吸引力。

量子计算怎么样？

是的，这个不错。现在有很多新的第一层区块链正在推出，专注于量子处理和数据计算。最近，我们至少接到了三到四个项目的咨询，他们正在围绕量子计算的概念进行建设。这绝对是一个强劲的新兴领域——我认为它会增长，100%。

你对DeFi投资者，特别是那些新进入这个领域的人，最大的建议是什么？

首先：永远要自己进行研究。不要仅仅相信网站上写的内容。查看合约、钱包、交易量、总锁仓量（TVL）——如果可以的话，在链上进行验证。

第二：多样化。即使你热爱一个项目，也不要过度暴露自己。黑客攻击会发生，漏洞会出现，甚至值得信赖的平台也可能在一夜之间消失。FTX是一个巨大的警钟。我自己也有资金被困在那里，之所以能够取出，是因为我有一个直接的联系人并迅速采取了行动——但我差点失去一切。

第三：对收益持怀疑态度。如果你在稳定币上看到两位数的年收益率（APY），你需要问问自己，这个收益来自哪里。大多数时候，这是不可持续的。高年收益率往往意味着高风险。

最后：安全问题很重要。许多去中心化金融平台仍然要求您手动连接钱包、签署交易和存储种子短语。对于大多数用户来说，这太冒险或太复杂了。那些简化这一切的平台——去中心化金融的后端是隐形的——将是推动采用的关键。