منحت ستاندرد آند بورز شركة ميكروستراتيجي تصنيف ائتماني "B-" للديون عالية المخاطر، وذلك للأسباب الأربعة التالية

منحت وكالة S&P Global Ratings استراتيجية (مايكروستراتيجي) تصنيف ائتماني B-، والسبب الرئيسي لذلك هو أربعة نقاط من القلق، ولكن لا تزال تمنح آفاق مستقرة. (ملخص سابق: لم تضف مايكروستراتيجي إلى حيازتها من بيتكوين الأسبوع الماضي، سايلور: 9 مليار دولار من الأرباح تذكرنا بـ HODL) (معلومات خلفية: حجم بيتكوين لدى مايكروستراتيجي “يقترب من نقد أمازون”، ودخول التفكير في تراجع الدولار في العمليات التجارية) كانت S&P Global Ratings (ستاندرد آند بورز) أول من يصدر تصنيف رسمي لاستراتيجية (مايكروستراتيجي) التي تعتمد على بيتكوين كأصل احتياطي أساسي، حيث وضعت الشركة في نطاق السندات المضاربة B-، ولكنها منحت آفاق مستقرة. “B-” تحدد الأسباب الأربعة وراء ذلك. تشير S&P في التقرير إلى أربعة قضايا رئيسية. أولاً، تمتلك الشركة 640,808 قطعة من بيتكوين، مما يجعل ميزانيتها العمومية مرتبطة بشدة بتقلبات الأسعار. ثانياً، يتم تقييم ديون الشركة بالدولار، وإذا انخفضت قيمة بيتكوين بشكل حاد، قد تكون سرعة التحويل والسيولة بالدولار غير كافية. ثالثاً، تعتبر وكالة التصنيف تقلب بيتكوين عاملاً يضعف القوة المالية، مما يؤدي إلى وجود فجوة في رأس المال بعد تعديل المخاطر. أخيراً، تدفق النقد من أعمال البرمجيات في الشركة محدود، مما يجعل من الصعب توفيرBuffer لحجم الحيازة الضخمة. تشير S&P إلى أنه إذا تحسنت السيولة بالدولار وازدادت التوازن في هيكل الديون، فهناك فرصة لرفع التصنيف. على العكس من ذلك، قد تؤدي الضغوط السوقية الحادة إلى إجبار الشركة على التصفية وتخفيض التصنيف. يعني تصنيف B- أن وكالة التصنيف تعتبر أن الجهة المصدرة للسندات لديها القدرة حالياً على سداد ديونها، ولكن قدرتها المستقبلية على سداد الدين ضعيفة جداً، وإذا حدثت تغييرات سلبية في الاقتصاد الكلي أو في وضع الشركة، فإن خطر التخلف عن السداد سيزيد بشكل كبير. تم تصنيفها كسندات مضاربة أو سندات غير جيدة. تُظهر الدرجة “B-” التي حصلت عليها مايكروستراتيجي أن المؤسسات التقليدية تحتفظ بمخاوف موحدة بشأن نماذج الأعمال الناشئة في التشفير. بالنسبة لجميع الشركات التي تعتمد على بيتكوين كأصل أساسي، سيكون الحفاظ على مستوى عالٍ من النقد بالدولار، وتنويع مصادر الدخل، وإدارة تواريخ الديون بعناية، من الشروط اللازمة لتحسين التصنيف. رد فعل السوق: زيادة طفيفة في الأسعار. على الرغم من التصنيف كسندات غير جيدة، ارتفعت أسعار أسهم مايكروستراتيجي بنسبة 2.27% في يوم الإعلان. يعتقد بعض المستثمرين أن S&P قد تقلل من إمكانيات بيتكوين على المدى الطويل من خلال النماذج التقليدية، ويعتبر آخرون أن هذا التصنيف يمثل إيجابية، لأنه يعيد تصنيف فئة الأصول ذات عدم اليقين العالي ضمن إطار ائتماني يمكن مقارنته. المحطة التالية: التكامل، والتنظيم، والتسارع. في نقطة التقاء الهرم المقلوب، يكشف تصنيف S&P لمايكروستراتيجي عن القيود، ولكنه يقدم أيضًا علامات الطريق. بالنسبة للمستثمرين، فإن التصنيف كسندات غير جيدة لا يعني بالضرورة الرفض، بل هو بمثابة تذكير بأن معدل الفائدة، والسيولة، وتقلب الأسعار ستحدد منحنى العائد. بالنسبة لشركات التشفير، إذا كانت تريد الحصول على درجات أعلى في وول ستريت، فإن الإجابة مكتوبة في الحواشي السفلية للتصنيف: تعزيز تجمع النقد، وتنويع الإيرادات، وتقليل الحساسية للسعر. هذه التداخل بين المالية التقليدية والأصول المشفرة قد دخلت للتو في منطقة عميقة، حيث تتوسع المخاطر والفرص في الوقت نفسه. تقارير ذات صلة: عائد استثمار مايكروستراتيجي في بيتكوين “يتفوق على أسهم الشركات السبع الكبرى”، مايكل سايلور: عائد BTC وصل إلى 100.5% مقابلة مع الرئيس التنفيذي لشركة BNC ديفيد: كشف النقاب عن الماضي والحاضر لنسخة BNB من مايكروستراتيجي بيتكوين تتجاوز 110,000 دولار"، مايكروستراتيجي تستثمر مرة أخرى 450 مليون دولار لزيادة حيازتها بمقدار 4048 قطعة من BTC، ليصل إجمالي الحيازة إلى 636,000 قطعة. (منحت S&P مايكروستراتيجي تصنيف “B- سندات غير جيدة” الائتماني، بسبب هذه النقاط الأربعة) تم نشر هذه المقالة لأول مرة في موقع BlockTempo “دونغ كوان”، وهو من أكثر وسائل الإعلام تأثيراً في مجال البلوك تشين.